超微计算机股票在一个月内暴跌29.6%,因人工智能热潮冷却

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超微计算机的股票上个月遭遇重创,依据标准普尔全球市场情报数据,降低近30%。这一戏剧性的下降反映了人们对之前推动该股达到天文数字高位的AI基础设施繁荣的可持续性日益担忧。

尽管在过去五年中增长了超过1,000%,Supermicro的股票在过去十二个月中却趋于平稳,显示出投资者对该公司增长前景的热情减退。

此次抛售是由于令人失望的第四季度业绩和令人担忧的前瞻指引所引发的。收入同比仅增长了7.4%,达到58亿美元——与前几季度相比大幅放缓。更令人担忧的是,净收入从$297 百万降至$195 百万,表明利润率显著压缩。

真正让投资者感到恐慌的是公司对当前季度的指引:60-70亿的收入。如果Supermicro仅达到这个范围的下限,那将意味着与去年相比零增长。尽管管理层乐观地预计$33 亿的全年销售额(将从$22 亿)上升,但考虑到当前的轨迹,华尔街对这一预测仍持深度怀疑态度。

该股票的市盈率为24,可能看起来很诱人,但掩盖了严重的结构性问题。Supermicro的毛利率低于10%,运作方式是主要组装而非制造数据中心技术。这种商业模式在市场条件进一步恶化的情况下几乎没有容错的余地。

我看到过一些类似公司的情况,在行业顺风减弱时遭遇重创。利润已经开始下滑,这让我对Supermicro实现其雄心勃勃的目标感到极为谨慎。看起来这越来越像是一个经典的繁荣-萧条周期正在实时上演。

对于寻求人工智能投资的投资者来说,可能会有更安全的选择,这些选择具有更可持续的竞争优势和更健康的利润率,而不是这一高风险的组装业务,正在经历降温趋势。

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