ISRG与MDT：哪个医疗科技巨头现在是更强的投资选择？

看着这两家医疗科技巨头，我不禁想知道我们是否在比较苹果和橘子。Intuitive Surgical 在机器人手术方面的激光专注在上个季度实现了令人印象深刻的 21% 收入增长，da Vinci 手术增长了 17%。与此同时，Medtronic 则在其多元化的产品组合中缓慢前行，报告增长为 8.4%，(仅有 4.8% 的自然增长)。对比显得更加鲜明。

我看到ISRG的股价年初至今下跌近10%，而MDT则上涨超过15%。这种差异引发了关于市场情绪与实际业务表现之间的严重质疑。华尔街在这里是不是忽视了什么？

估值差距令人震惊 - Intuitive 的未来 P/S 为 15.8X，而 Medtronic 的 modest 为 3.3X。你为 ISRG 的增长故事支付了巨额溢价，尽管它确实看起来很吸引人，随着他们的 da Vinci 5 扩展推广，上个季度安置了 (180 台设备)，以及 Ion 平台的 52% 手术增长。

让我印象深刻的是Intuitive的经常性收入模型——近85%的销售来自仪器、配件和服务。每个程序大约$1,800，他们建立了一种剃刀与刀片的商业模式，不断带来收益。他们在全球近10,500个系统的安装基础形成了一个强大的护城河。

美敦力似乎是更安全但乏味的选择。他们的心血管产品组合增长了7%，脉冲场消融产品冲锋50%。糖尿病部门的增长表现不错，达到7.9%，尽管管理层计划将其剥离。他们的Hugo机器人系统似乎一直在追赶Intuitive，预计美国推出要到2026财年末。

EPS预测讲述了类似的故事：ISRG预计增长11.3%，而MDT则只有微弱的2.2%。分析师对Intuitive的情绪也有所改善。

尽管两者均具有Zacks评级#3，但MDT更具吸引力的估值和更好的VGM评分('B'与ISRG的'D')相比，使其成为价值投资者显而易见的选择。但我想知道这是否目光短浅。Intuitive在机器人手术中的主导地位和更优越的增长轨迹可能会为其溢价正名，特别是随着全球手术的持续加速。

市场似乎在押注美敦力的稳定性而不是直观的增长潜力。但随着医疗系统越来越多地接受机器人技术，我不相信更便宜的选择一定是更明智的长期投资。