Palantir在3年后的股票价格：对这一人工智能宠儿的现实检验

Palantir 在人工智能浪潮中高歌猛进，股票今年上涨了惊人的 135%。随着投资者的涌入，我不禁想知道我们是否正在见证另一个科技泡沫的形成。该公司的 AI 驱动数据分析软件无疑找到了它的受众，从政府合同扩展到商业应用，但估值已经达到了让即使是最乐观的科技爱好者也不得不暂停的水平。

从Palantir的表现来看，第二季度48%的增长率无疑令人印象深刻。他们的人工智能平台(AIP)已经成为他们的摇钱树，通过AI代理自动化工作负载，并推动各个行业的采用。凭借33%的净收入利润率，他们不仅在增长——他们还盈利。

但我在这里与看涨者分道扬镳：Palantir 当前的估值完全脱离现实。该股票的交易价格是销售额的 132 倍和未来收益的 279 倍，已经不仅仅是将完美定价，而是定价超过了完美——也许是神的干预。

让我们来算一算。即使Palantir保持50%的收入增长率(极其乐观)，将利润率提高到35%，并保持股份数量稳定，在三年内他们将达到116亿美元的收入和40.6亿美元的利润。以今天$426 亿的市值计算，这仍然使得股票的前瞻性销售倍数为36.7倍，前瞻性收益倍数为105倍。

为了更好地理解，甚至连Nvidia——人工智能硬件领域无可争议的王者——在其迅猛增长期间，市值也从未超过销售额或未来收益的50倍，而那时它的收入年增长率达到了三倍。

我相信更合理的估值大约在前瞻性收益的40倍左右，这将使Palantir的股价在大约$68 三年后达到——相比今天的$179，剧烈下降62%。

市场对人工智能股票的迷恋已将Palantir推入泡沫领域。虽然公司的技术令人印象深刻，但在当前价格下，风险回报的状况却极为糟糕。还有许多更好的人工智能投资机会以合理的估值可供选择，而不需要暂停怀疑。

有时，最难以接受的投资真相是认识到热情何时超越了理性。对于Palantir来说，那个时刻就是现在。尽管公司可能继续表现出色，但数学最终会追上即使是最引人注目的增长故事。