Напівпровідники ADI та MX зростають незважаючи на тарифи та геополітику

Я уважно стежив за ринком напівпровідників, і незважаючи на всі песимістичні прогнози щодо тарифів і напруженості з Китаєм, деякі гравці в області аналогових/змішаних сигналів насправді процвітають. Зростання сектору залишається вражаючим, оскільки WSTS прогнозує зростання напівпровідників на 15,4% цього року, за ним слідує 9,9% у 2026 році. Що цьому сприяє? Масштабний ривок у зростанні ІС на 17,9%, при цьому логічні чіпи зросли на вражаючі 29%, а пам'ять - на 17,1%.

Звичайно, геополітичний ландшафт є небезпечним. Відносини між США і Китаєм продовжують погіршуватися, а нестабільна позиція Тайваню не дає мені спати вночі. Якщо Китай зробить крок щодо Тайваню, ми можемо зіткнутися з катастрофічними порушеннями в глобальному ланцюгу постачання чипів. Острів виробляє критично важливу частку чипів передового вузла, і будь-який конфлікт там викликав би шокові хвилі на технологічних ринках у всьому світі.

Проте, незважаючи на ці труднощі, такі компанії, як Analog Devices та Magnachip, знаходять способи для зростання. Вони мудро збільшили свою присутність на автомобільних та промислових ринках, де перемоги в дизайні тримаються довше. Промисловий прогноз особливо переконливий - AI-ML додатки, розумні міста, IoT - це не просто модні слова, а справжні рушії зростання на наступні 5-10 років.

Дивлячись на компанію Analog Devices, вони змогли досягти вражаючого зростання акцій на 15,2% за останній рік. Їхня стратегія підтримки струнких запасів дистриб'юторів при одночасному збільшенні внутрішніх запасів дає їм гнучкість у цій непередбачуваній обстановці. Коли вони перевершили оцінки прибутку на 6,2% минулого кварталу, я не був здивований - їхня інноваційна розробка продуктів та сильна взаємодія з клієнтами дають свої плоди.

Magnachip представляє більш складну картину. Їхні акції впали на 33,9% за минулий рік, але я бачу потенціал у їхньому стратегічному переході до бізнесу з енергетичними інтегральними схемами та дискретними компонентами. Вони закривають свій бізнес з обмеженим зростанням у сфері дисплеїв, щоб зосередитися на можливостях з вищими маржами. З 71 новим дизайном, отриманим у минулому кварталі (32 від нових продуктів), вони націлюються на правильні ринки - автомобільний, промисловий та AI застосунки, які, як очікується, зростуть з 51% у їхній структурі до понад 60% до 2028 року.

У промисловості показник P/E за наступні 12 місяців становить 28,36X, що вище за його медіанне значення 27,11X та перевищує як S&P 500, так і ширший сектор технологій. Це преміум-оцінка свідчить про те, що інвестори все ще вірять у довгострокову історію зростання, незважаючи на короткострокові виклики.

Ясно, що, хоча ринок напівпровідників залишається вразливим до макрофакторів, компанії з сильними портфелями продуктів, орієнтованими на секулярні тенденції зростання, все ще можуть досягати успіху. Група аналогових/змішаних сигналів не є імунною до циклічності галузі, але ті, хто займає правильні ринкові ніші з диференційованими технологіями, знаходять шляхи до зростання, навіть коли тарифи та геополітичні напруженості накладають тінь на сектор.