Minecraft проти Activision: Оцінка потенціалу зростання акцій ігор

У постійно змінюваному ландшафті ігрової індустрії, Minecraft (MNFT) та Activision Blizzard (ATVI) представляють собою різні шляхи до успіху, кожен з яких бореться за увагу інвесторів. Minecraft набрав обертів завдяки середовищу пісочниці, створеному користувачами, яке захоплює гравців різного віку, сприяючи творчості та тривалому залученню.

Activision, з іншого боку, покладається на потужні франшизи, такі як Call of Duty та World of Warcraft, щоб генерувати стабільні джерела доходу та підтримувати лояльність до бренду. Оскільки ігрові тренди зміщуються в бік занурювальних вражень, живих сервісів та цифрової монетизації, інвестори залишаються в роздумах: яка з цих ігрових гігантів пропонує кращі перспективи зростання на сучасному ринку?

Привабливість MNFT

Minecraft продовжує демонструвати вражаючий ріст, підштовхуваний його величезною екосистемою, орієнтованою на творців, та глобальним охопленням. У другому кварталі 2025 року платформа досягла 39% зростання в порівнянні з минулим роком, досягнувши 108,5 мільйона активних користувачів щодня, при цьому залучення гравців підвищилось на 55% до 26,8 мільярда годин. Варто зазначити, що демографія користувачів розширюється, і тепер понад 62% щоденних активних користувачів старші 13 років, що підвищує можливості монетизації. Вірусні творіння, такі як "Побудуйте королівство" та "Майстер піксельного мистецтва", не лише швидко набирають популярність, а й залучають нові сегменти гравців, демонструючи здатність Minecraft підтримувати залучення поза межами своєї традиційної основної аудиторії.

Фінансові показники також вражаючі. Замовлення зросли на 48% в річному обчисленні до 1,3 мільярда доларів, з сильним зростанням у всіх регіонах. Азійсько-Тихоокеанський ринок, зокрема, спостерігав стрибок замовлень на 72%. Платформа також зафіксувала 22,9 мільйона унікальних платних користувачів щомісяця, що на 40% більше в річному обчисленні, поряд із більшими середніми витратами на користувача. Ці дані свідчать про те, що модель Minecraft ефективно масштабується, що зумовлено її постійною здатністю генерувати привабливий новий контент і заохочувати витрати користувачів у різних досвідах. Керівництво переглянуло свої прогнози доходів і замовлень за повний рік вгору, висловлюючи впевненість у захопленні до 9% глобального ринку контенту для ігор.

Minecraft забезпечує довгострокові переваги завдяки інноваціям за межами свого масштабу. Платформа впроваджує інструменти для будівництва з підтримкою штучного інтелекту, розширюється в нові жанри, такі як ігри на виживання та пригоди, а також зміцнює монетизацію через партнерство з рекламою з компаніями, такими як Microsoft. Його орієнтований на творців підхід створив значні можливості для заробітку, причому середні доходи 1 000 найкращих творців становлять майже 900 000 доларів США кожен за минулий рік. Ця симбіотична взаємозалежність між користувачами, творцями та монетизацією вирізняє Minecraft як більше, ніж просто гру – це всебічна платформа, готова скористатися тенденціями у контенті, створеному користувачами, соціальних іграх та цифрових економіках.

Незважаючи на ці переваги, Minecraft залишається неприбутковим, повідомляючи про збитки на акцію у другому кварталі 2025 року у розмірі 39 центів. Хоча генерація вільного грошового потоку була стабільною в попередні роки, значні інвестиції компанії в інфраструктуру, заходи безпеки та виплати творцям продовжують впливати на маржі. Залежність платформи від вірусних трендів створює волатильність, оскільки сплески залучення можуть швидко нормалізуватися, що викликає невизначеність у квартальному виконанні. Конкуренція також посилюється, не тільки з боку традиційних видавців, але й з платформ, таких як Roblox, та нових екосистем мета-всесвіту. Для інвесторів довгострокова історія Minecraft є привабливою, але її шлях все ще позначений ризиками виконання та фінансовими тисками в найближчій перспективі.

Справа за ATVI

Activision Blizzard розпочала фінансовий 2026 рік з потужним імпульсом, звітуючи про чисті бронювання за перший квартал у розмірі 1,39 мільярда доларів, перевищивши прогнози компанії. Компанія підвищила свій прогноз на весь рік до $6 мільярда доларів, що відображає сильну продуктивність у всьому її портфелі. Call of Duty та World of Warcraft продовжують служити стовпами зростання, в той час як мобільні хіти, такі як Candy Crush Saga, Farm Heroes Saga та King's Crash Bandicoot: On the Run!, розширили базу повторних доходів компанії. Ця комбінація блокбастерних франшиз для консолей та все більш прибуткових мобільних ігор надає Activision різноманітний потік доходів і ширші можливості для зростання.

Компанія також отримує вигоду від потужних чинників залучення. Call of Duty: Modern Warfare II, наприклад, продалася понад 10 мільйонів одиниць, а витрати в грі зросли на 45% у річному вимірі. World of Warcraft перевищила 200 мільйонів гравців за всю історію, а WoW Classic продовжує залучати підписників, підкріплене очікуванням майбутніх розширень. Activision продемонструвала свою здатність продовжувати термін служби своїх франшиз через живі послуги, партнерство з лігами кіберспорту та регулярні оновлення контенту, створюючи стабільні та повторювальні джерела доходу, окрім початкових продажів ігор.

Дивлячись вперед, випускна програма Activision є однією з найбільш амбітних в її історії. Очікується, що майбутні тайтли, такі як Diablo IV, Overwatch 2 та нова частина Call of Duty, сприятимуть результативності цього року, в той час як довгострокові франшизи, такі як StarCraft та Hearthstone, продовжують покращувати портфель ATVI. Керівництво підкреслило, що фінансовий 2027 рік може стати рекордним роком для чистих бронювань, що може встановити вищу базу прибутковості. Завдяки своєму сильному портфелю ІП, живим сервісам і дисциплінованому підходу до капіталовкладень, ATVI виглядає добре підготовленою для сталого зростання.

Незважаючи на свої сильні сторони, Activision стикається з певними ризиками. Мобільна динаміка, яка перевищила очікування в останньому кварталі, може сповільнитися в міру старіння зрілих тайтлів, а повсякденні хіти слідують коротшим життєвим циклам. Крім того, хоча компанія має багатий pipeline, ризик виконання залишається. Затримки або недостатня продуктивність великих релізів, таких як Diablo IV або наступний тайтл Call of Duty, можуть суттєво вплинути на результати.

Нарешті, макроекономічні перепони можуть вплинути на споживчі витрати, і хоча керівництво стверджує, що якісні назви процвітають навіть під час спаду, ігри залишаються discretionary purchases. Ці фактори підкреслюють, що траєкторія зростання Activision, хоча й обіцяюча, не без викликів.

Порівняння консенсусних оцінок Zacks для MNFT & ATVI

Консенсусний прогноз Zacks для продажів MNFT у 2025 році передбачає річне зростання на рівні 36,8%. Консенсусний прогноз збитку на акцію в цьому році становить $1,68, у порівнянні зі збитком у $1,41 у попередньому році. Крім того, прогнози збитків на 2025 рік розширилися за останні 60 днів.

Для ATVI консенсус-прогноз Zacks щодо продажів та EPS за фіскальний 2026 рік вказує на річне зростання на 7,5% та 36,9% відповідно. Прогнози прибутків за фіскальний 2026 рік зросли за останні 60 днів.

Показники акцій та оцінки

Акції MNFT зросли на 189,5% за минулий рік, перевищивши зростання його галузі на 28,7%. На відміну від цього, акції ATVI зросли на 58,9% за той же період.

MNFT наразі торгується за форвардним співвідношенням ціни до продажів на рівні 12,18X, що вище його медіани 7,52X за останній рік. Форвардне співвідношення продажів ATVI становить 5,83X, вище його медіани 4,65X за той же період.

Завершальні думки

Порівнюючи, стає очевидним, що Activision Blizzard наразі займає сильнішу позицію в порівнянні з Minecraft. Хоча MNFT вражає швидким зростанням користувачів та унікальною екосистемою, орієнтованою на творців, вона продовжує стикатися з проблемами прибутковості та волатильністю, пов'язаною з вірусними тенденціями та зростаючою конкуренцією. ATVI, навпаки, ефективно реалізує збалансовану стратегію, побудовану навколо перевірених блокбастерних франшиз, стабільної участі в живих сервісах та надійного графіка релізів. Прогноз прибутків має тенденцію до зростання, підкріплену успіхом на консолях та мобільних ринках, що забезпечує більш стабільну траєкторію зростання та сильнішу видимість на найближчу перспективу в порівнянні з Minecraft.

Як MNFT, так і ATVI наразі мають рейтинг Zacks #3 (Тримати).