Saya telah mencoba trading opsi selama bertahun-tahun, dan pernikahan antara ETF dan opsi adalah sesuatu yang menurut saya sangat menarik. Evolusi dalam instrumen keuangan ini memberi investor ritel seperti saya akses ke strategi canggih yang dulunya hanya diperuntukkan bagi pemain institusi.

Pertumbuhan eksplosif dalam ETF overlay opsi - dari hanya $5 miliar sebelum 2020 menjadi lebih dari $160 miliar hari ini - berbicara banyak tentang selera investor untuk profil pengembalian alternatif. Saya tidak terkejut segmen ini telah berkembang pesat sejak kehancuran COVID, ketika banyak investor mengalami kerugian akibat paparan ekuitas tradisional.

Yang paling mencolok bagi saya tentang produk-produk ini adalah bagaimana mereka mengubah persamaan risiko-imbalan. Investasi ekuitas tradisional mengikuti garis diagonal linier itu - Anda sepenuhnya terpapar pada baik sisi atas maupun sisi bawah. Namun, melalui kombinasi opsi yang cerdas, ETF ini menciptakan struktur pembayaran non-linier yang dapat membatasi sisi bawah, meningkatkan pendapatan, atau membatasi sisi atas sebagai imbalan untuk manfaat lainnya.

Strategi covered call telah sangat populer, terutama dalam lingkungan pasar yang sideways ini. Dana seperti QYLD menghasilkan pendapatan substansial dengan menjual opsi call terhadap kepemilikan ekuitas mereka. Tetapi mari kita jujur - tidak ada makan siang gratis di sini. Pendapatan itu datang dengan biaya potensi kenaikan yang terbatas jika pasar rally dengan kuat.

Strategi buffer semakin menarik bagi saya. Cara mereka menggabungkan posisi panjang dan pendek dalam opsi beli dan opsi jual untuk menciptakan hasil tertentu cukup elegan, meskipun berpotensi mahal dari perspektif biaya. Perlindungan penurunan yang ditunjukkan dalam Grafik 7 membuat argumen yang meyakinkan untuk produk-produk ini selama stres pasar.

Dominasi J.P. Morgan di ruang ini dengan $65 miliar dalam aset menunjukkan seberapa arus utama produk ini telah menjadi. Dana JEPQ dan JEPI mereka telah menarik arus masuk yang besar, meskipun saya bertanya-tanya apakah investor benar-benar memahami trade-off yang terlibat.

Produk-produk ini tidak untuk semua orang. Kompleksitasnya berarti banyak investor ritel mungkin tidak sepenuhnya memahami bagaimana strategi ini bekerja dalam berbagai lingkungan pasar. Saya telah melihat terlalu banyak orang mengejar imbal hasil tanpa memahami risiko atau batasannya.

Evolusi ETF overlay opsi ini merupakan contoh lain dari inovasi keuangan yang mendemokratisasi akses ke strategi yang canggih - baik atau buruk.