我最近越来越担心CrowdStrike的股票。他们的第二季度业绩描绘了一幅投资者不应忽视的令人担忧的画面。虽然公司超出了盈利预期,但收入增长的持续放缓是无法忽视的。



本季度收入仅增长了20%——这与他们一年前自夸的35%增长相差甚远。他们的年经常性收入(ARR)增长同样呈下降趋势。管理层不断承诺下半年增长将加速,但我对此表示怀疑。我们以前听过这个故事。

我真正担心的是估值。对于一家增长20%的公司,交易价格接近24倍的预期销售额?在今天的市场环境中,这太荒谬了。网络安全行业竞争日益激烈,CrowdStrike的高价看起来越来越难以辩解。

当然,Falcon Flex 听起来很有前景,有 820 笔交易,总值 32 亿美元,但我并不相信这足以扭转增长放缓的局面。公司在增长下降的同时也在增加开支——这对股东来说绝不是一个好组合。

他们的现金头寸保持在46.1亿美元,但这并不能证明目前的估值是合理的。市场似乎在定价一种可能永远不会实现的增长加速。

我会远离这个下跌。科技领域还有更好的机会,估值更合理,增长轨迹更清晰。有时候,当市场将股票压低时,它是对的。
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