做空美丽国的人：迈克尔·伯里十亿美元的愿景

在2000年代中期，迈克尔·布里—一名转行的医生自学成才的投资者—正在细致地分析美国的抵押贷款市场。他发现了其他人忽视的一个显著事实：

抵押贷款支持证券 (CDOs) 被金融机构广泛认为是"安全投资"，但实际上是充满了注定要失败的次级贷款。

虽然华尔街继续其疯狂购买，但伯里意识到明显的投机泡沫正在显而易见地形成。

在2005-2006年间，他做出了一个在市场共识看来完全不理智的举动：

— 他接触了包括高盛和德意志银行在内的主要金融机构

— 创建了自定义信用违约掉期(CDS)，以建立针对抵押贷款市场的空头头寸

— 将其对冲基金Scion Capital的投资者资金中超过$1 亿承诺用于这一逆向投资

两年痛苦的时间里，他被贴上了妄想症的标签。他的基金血本无归。投资者要求提款并质疑他的判断。

然后2008年到来了。抵押贷款系统崩溃了。

CDOs 几乎在一夜之间变得一文不值。

巴里为他的投资者创造了超过13亿美元的利润，通过这种非凡的市场洞察为自己确保了大约$100 千。

投资者的优势：超越共识的市场解读

这种逆向投资方法继续定义了伯里的投资哲学。根据最近的投资组合分析，他保持高度集中化的头寸，反映出深厚的信念——他的前五大持股占其总投资组合价值的73%以上。

与其跟随市场趋势，伯里的成功展示了独立分析的价值，在表现不佳的时期保持耐心，以及在你的研究表明基本面错误定价时，勇于维持头寸以应对压倒性的市场情绪。

对于严肃的交易者来说，教训依然明确：真实的市场机会往往存在于共识思维未能足够关注的地方。