لقد قضيت الأسبوعين الماضيين في البحث في الخزائن، وبصراحة، لا أفهم الضجة.

أنت تأخذ فعليًا ضعف المخاطر غير النظامية: أولاً من الأصل الأساسي، الذي هو بالفعل متقلب، ثم من الخزانة نفسها.

علاوة على ذلك، فإن التخفيف هو جزء من النموذج، لذلك من المؤكد أنك ستتعرض له بمرور الوقت.

من منظور تقني، لا يوجد هيكل سوق موثوق، ولا نقاط اهتمام ذات مغزى، ولا تاريخ سعري للاعتماد عليه، فقط تقلب.

أفهم الحجة: الخزانة هي لعبة عالية المخاطر، وأحيانًا يمكنك استغلال صافي قيمة الأصول المنخفضة لاستخراج بضع نقاط مئوية إضافية. لكن الناس ينسون أن الخزائن لا تحتاج بالضرورة إلى تتبع الأصل الأساسي مباشرة.

إنها تعمل في برك سيولة منفصلة، مع صانعي سوق مختلفين، وتحمل مخاطر غير نظامية عالية جدًا بالإضافة إلى مخاطر الأصل نفسه.

لذا يبقى سؤالي: لماذا ستشتري الخزينة بدلاً من الاحتفاظ بالأصل الأساسي مباشرة؟