الدليل الكامل لعملية إدراج العملات: الآلية، المزايا وتأثيرها على تحليل المشاريع

ما هو الفستينغ والكلiff؟

فيسٹنگ (vesting) هو عملية الإطلاق التدريجي لرموز المشروع، حيث يتم قفل كمية معينة من الرموز لفترة زمنية محددة وتصبح متاحة بعد تنفيذ شروط معينة.

كليف (cliff) - الفترة الأولية للحظر، حيث تكون الرموز محظورة تمامًا ولا تدخل في التداول. بعد انتهاء الكليف، تبدأ عملية الإفراج التدريجي عن الرموز.

خلال فترة الحظر، لا يملك المستثمرون القدرة على إجراء المعاملات أو تداول هذه الرموز. تساعد هذه الآلية في تقليل خطر التلاعب بالسوق وتمنع السقوط الجماعي للرموز، مما يساهم في زيادة استقرار المشروع.

مبادئ عمل آلية الاستحقاق

عند إطلاق مشروع تشفير جديد، يحدث توزيع أولي للتوكنات بين مختلف المشاركين في النظام البيئي:

• مطوري المشروع
• المؤسسون (فاونديرز)
• المستثمرين الأساسيين
• مقدمي السيولة

من بين هؤلاء المشاركين دائمًا ما يكون هناك من يهتم بالتطوير طويل الأجل للمشروع، ومن يركز على الربح السريع. من أجل الحفاظ على توازن مصالح جميع الأطراف، يتم تنفيذ آلية التخصيص.

كيف يعمل توزيع الرموز عند الإدراج

يضمن نظام الاستحقاق الإفراج التدريجي عن الرموز. على سبيل المثال، يحصل المستثمرون الأوائل ومؤسسو المشروع على رموزهم على دفعات على مدى فترة طويلة من الزمن. يستبعد هذا النهج إمكانية سحب السجادة - وهي الحالة التي يقوم فيها المطلعون على المشروع ببيع جميع رموزهم بسرعة بعد الطرح الأولي للعملة، مما يترك المستثمرين على المدى الطويل مع أصول فقدت قيمتها.

فوائد التخصيص للسوق والمشاريع

• استقرار سعر الرمز - يمنع التقلبات الحادة بسبب البيع الجماعي
• يساهم في اللامركزية — يضمن توزيعًا أكثر توازنًا للرموز
• يخلق ولاء الفريق - يحفز المطورين والمؤسسين على التركيز على الأهداف طويلة الأجل
• تحمي مصالح المستثمرين - تقلل من مخاطر التلاعب من قبل حاملي الكميات الكبيرة

مثال عملي: تحليل الفيسنغ dYdX

دعونا نأخذ مثالًا محددًا مع مشروع dYdX. في 1 ديسمبر 2023، ينتهي موعد انتهاء فترة الانتظار لعدد كبير من رموز dYdX. يجب أن يحصل المستثمرون وموظفو المشروع على الرموز، مما قد يضع ضغطًا كبيرًا على السوق.

من خلال تحليل مثل هذه الأحداث، يمكن للمستثمرين:

1. تقييم حجم الرموز التي تخرج من القفل
2. تحليل البيانات التاريخية عن سلوك سعر الرموز الأخرى بعد انتهاء فترة القفل
3. أخذ الوضع العام في السوق والمؤشرات الأساسية للمشروع بعين الاعتبار

كيفية استخدام معلومات التوزيع عند تحليل المشاريع

فهم آلية التوزيع الهيكلي للتوكنات يسمح للمستثمرين:

• تحديد المخاطر المحتملة المرتبطة بإلغاء قفل كميات كبيرة من الرموز
• تقييم التزام الفريق بالتطوير طويل الأمد للمشروع
• التنبؤ بالسيناريوهات المحتملة لتغير عرض الرموز في السوق
• مقارنة مشاريع مختلفة من حيث معايير توزيع الرموز

التحليل الجيد لرسم بياني للفيستنج هو أحد العناصر الرئيسية في التقييم الشامل لآفاق مشاريع الكريبتو ويساعد في اتخاذ قرارات استثمارية أكثر استنارة.