Jelajahi penyedia likuiditas pasar Aset Kripto: pembuat pasar

Dalam sejarah pasar keuangan, peran "pembuat pasar" dapat ditelusuri kembali ke beberapa abad yang lalu. Konsep dan praktik yang paling awal berasal dari bidang perdagangan saham dan obligasi tradisional.

Sejak abad ke-18, Bursa Efek London sebagai salah satu tempat perdagangan sekuritas tertua di dunia, sudah memiliki dealer yang aktif di dalamnya. Mereka menyediakan harga untuk pembeli dan penjual, sekaligus menyuntikkan likuiditas yang diperlukan ke dalam bursa.

Peran ini memiliki berbagai sebutan di pasar yang berbeda. Di Bursa Efek New York, mereka disebut "expert", sementara di Bursa Efek Hong Kong, mereka disebut "jockey".

Identitas dan Tanggung Jawab Market Maker

Penyedia likuiditas bisa jadi investor institusi, atau bisa juga trader individu. Dalam beberapa kasus, bursa itu sendiri juga bisa terlibat dalam kegiatan penyediaan likuiditas.

Dalam lingkungan keuangan yang sangat profesional saat ini, bisnis pembuatan pasar di platform perdagangan utama sebagian besar ditanggung oleh lembaga-lembaga besar. Lembaga-lembaga ini memiliki teknologi canggih dan pengalaman yang kaya, mampu mengelola risiko pasar dengan efektif.

Tugas inti dari pembuat pasar adalah "menciptakan pasar". Singkatnya, dengan menyediakan pesanan beli dan jual, mereka sebenarnya membangun ekosistem perdagangan.

Tanggung jawab utama dari pembuat pasar meliputi:

Menawarkan kutipan dua arah:

• Menawarkan harga beli (penawaran) dan harga jual (permintaan) secara bersamaan di platform perdagangan.
• Mendapatkan keuntungan dengan mempertahankan selisih harga jual dan beli (selisih antara tawaran dan harga permintaan). Selisih ini mencerminkan biaya yang dibebankan oleh pembuat pasar untuk menyediakan likuiditas ke pasar.

Mengelola buku pesanan:

• Mengatur beberapa order beli dan jual pada level harga yang berbeda untuk meningkatkan kedalaman dan likuiditas pasar.
• Menyesuaikan posisi dan jumlah pesanan secara real-time berdasarkan dinamika pasar, merespons perubahan pasar dengan cepat.

Struktur buku pesanan

Tawaran (Harga): Mencerminkan harga dan jumlah aset yang bersedia dibeli oleh pembeli, diurutkan dari harga tertinggi ke terendah.

Order jual (harga yang diminta): Menampilkan harga dan jumlah aset yang ingin dijual oleh penjual, diurutkan dari harga terendah hingga tertinggi.

Selisih harga: Selisih antara harga beli tertinggi dan harga jual terendah. Selisih yang lebih kecil biasanya menunjukkan likuiditas pasar yang lebih baik, sehingga pengalaman perdagangan menjadi lebih lancar.

Penyedia likuiditas berusaha untuk menjaga selisih harga dalam rentang yang kecil, mempercepat penyelesaian transaksi, dan memberikan pengalaman perdagangan yang "halus" bagi para trader.

Platform perdagangan cryptocurrency terkenal seperti Gate biasanya menyediakan antarmuka perdagangan khusus untuk pembuat pasar, mendukung mereka dalam menjalankan strategi pembuatan pasar frekuensi tinggi.

Kerja Sama Antara Penerbitan Koin Baru dan Pembuat Pasar

Dalam proses penerbitan koin baru (seperti penawaran koin perdana), pihak proyek biasanya akan bekerja sama dengan pembuat pasar. Pembuat pasar membantu koin baru untuk membangun lingkungan perdagangan yang stabil di pasar dengan menyediakan likuiditas dan dukungan pasar, serta memfasilitasi penemuan harga.

Isi kerjasama biasanya mencakup:

1. Ruang lingkup layanan: Menjelaskan layanan spesifik yang akan disediakan oleh pembuat pasar, seperti penetapan harga saat pembukaan, dukungan likuiditas, pemeliharaan buku pesanan, dll.

2. Biaya dan Pembayaran: Menetapkan biaya layanan untuk pembuat pasar, termasuk biaya tetap, opsi token, bonus kinerja, dan menjelaskan syarat dan jadwal pembayaran.

3. Jangka waktu kerja sama: Menentukan masa berlaku kontrak, serta syarat dan prosedur untuk pengakhiran kontrak oleh kedua belah pihak.

4. Risiko dan Tanggung Jawab: Menjelaskan tanggung jawab dan risiko yang diemban masing-masing pihak selama proses kerjasama.

5. Perlindungan Informasi: Menetapkan kewajiban kerahasiaan kedua belah pihak terhadap informasi sensitif dan langkah-langkah perlindungan data.

Risiko yang Dihadapi oleh Pembuat Pasar

Meskipun pembuat pasar biasanya dapat memperoleh keuntungan melalui selisih harga beli dan jual, dalam beberapa kasus mereka juga mungkin mengalami kerugian:

1. Fluktuasi pasar yang tajam: Ketika harga bergerak cepat, penawaran dari pembuat pasar mungkin dengan cepat menjadi tidak menguntungkan.

2. Kekeringan Likuiditas: Dalam peristiwa volatilitas tinggi, likuiditas pasar mungkin cepat menghilang, menyebabkan pembuat pasar tidak dapat melakukan transaksi pada harga yang diharapkan.

3. Asimetri informasi: Jika lawan transaksi menguasai informasi penting sementara pembuat pasar tidak mengetahuinya, dapat mengakibatkan transaksi yang merugikan.

4. Risiko lawan transaksi: Jika lawan transaksi gagal memenuhi kewajiban kontrak, bahkan jika penilaian pembuat pasar benar, hal ini dapat menyebabkan kerugian.

Misalnya, dalam kondisi ekstrem beberapa cryptocurrency, banyak pembuat pasar mengalami kerugian besar.

Pembuat Pasar Terkenal di Bidang Cryptocurrency

1. Jump Trading： Perusahaan perdagangan lama yang didirikan pada tahun 1999, dengan pengalaman kaya di bidang keuangan tradisional, dengan cepat beradaptasi dan memperluas ke pasar cryptocurrency. Terkenal karena sistem perdagangan yang cepat dan akurat.

2. Wintermute： Didirikan pada tahun 2017, berkembang pesat. Terkenal dengan teknologi canggih dan sistem perdagangan algoritmik, bekerja sama dengan banyak platform perdagangan dan proyek blockchain.

3. GSR Markets： Didirikan pada tahun 2013, fokus pada penyediaan solusi perdagangan yang kompleks dan layanan likuiditas, aktif di pasar cryptocurrency dan aset digital global.

4. DWF Labs： Perusahaan investasi dan perdagangan Web3 yang didirikan pada Juni 2022, mengklaim sebagai salah satu pembuat pasar cryptocurrency terkemuka di dunia. Selain membuat pasar, juga aktif berinvestasi di berbagai proyek cryptocurrency terkenal.

Market maker memainkan peran yang sangat penting di pasar cryptocurrency, keberadaan mereka tidak hanya menyediakan likuiditas yang diperlukan, tetapi juga meningkatkan efisiensi dan stabilitas pasar. Seiring dengan perkembangan industri cryptocurrency yang terus berlanjut, pentingnya market maker juga akan terus meningkat.