La ilusión de la Capitalización de mercado: Por qué el número más llamativo del Cripto también es el más engañoso

He estado comerciando con criptomonedas desde 2017, y estoy cansado de ver a los recién llegados obsesionarse con la capitalización de mercado como si fuera una bola de cristal mágica. No lo es. Con Bitcoin en €1.9 billones y Ethereum en €478 mil millones en el actual mercado de criptomonedas de €3.23 billones, estos números lucen impresionantes pero solo cuentan la mitad de la historia.

La capitalización de mercado es la métrica de vanidad favorita de las criptomonedas: multiplica el precio del token por la oferta circulante y boom, tienes un número que los de Wall Street pueden entender. Pero, ¿qué revela en realidad? Mucho menos de lo que piensas.

Por qué he dejado de preocuparme por la capitalización de mercado

El sucio secreto que nadie te dice: la capitalización de mercado es frecuentemente un engaño manipulado. El mes pasado vi cómo un token se disparó al "top 100" con apenas un volumen de trading real. Los fundadores poseían el 80% del suministro y se negaron a vender, creando un suelo de precios artificial que hacía que su capitalización de mercado pareciera astronómica.

La liquidez importa más que la capitalización de mercado. ¿De qué sirve un proyecto de €5 mil millones si no puedes vender €50,000 sin hacer que el precio caiga un 20%? Aprendí esta lección de la manera difícil durante el colapso de 2018.

El Juego de Números Que Nadie Gana

Los estudios muestran que las monedas en el top 20 por capitalización de mercado a menudo tienen volúmenes de negociación diarios patéticamente bajos en comparación con las monedas clasificadas del 21 al 40. ¿Y la distribución de la riqueza? En muchos proyectos de criptomonedas "blue chip", menos del 1% de las direcciones controlan más del 50% de los tokens. ¡Hablemos de centralización en un ecosistema supuestamente descentralizado!

Cuando investigo métricas en cadena, a menudo encuentro supuestos proyectos "gigantes" con blockchains de pueblos fantasmas. Sin usuarios, sin transacciones, sin utilidad real: solo exageración de capitalización de mercado y hype en Twitter.

Mejores formas de juzgar el valor de las criptomonedas

He cambiado mi enfoque a métricas que realmente importan:

• Valor de la red a transacciones (NVT) ratio - ¿se está usando realmente la blockchain?
• Patrones de distribución de tokens - ¿son solo las ballenas manipulando precios?
• Métricas de adopción en el mundo real - ¿realmente alguien usa esto?

Cuando miras debajo del capó de muchos proyectos de alta capitalización de mercado, encontrarás promesas vacías funcionando con el humo del marketing. Mientras tanto, algunos proyectos más pequeños tienen comunidades vibrantes que construyen soluciones prácticas que resuelven problemas reales.

La dura verdad

La capitalización de mercado se ha convertido en un escudo que protege a los proyectos mediocres. Da la ilusión de estabilidad mientras oculta debilidades fundamentales. La obsesión del mercado de criptomonedas con este número ha creado incentivos perversos donde manipular tu camino hacia un rango más alto se vuelve más importante que construir algo útil.

Mirando el panorama actual del mercado de criptomonedas, con una capitalización total de mercado que supera los €3.23T, no puedo evitar preguntarme cuánto de ese valor es solo humo. La próxima vez que alguien presuma de la capitalización de mercado de su moneda favorita, pregúntale sobre sus usuarios activos diarios en su lugar. El incómodo silencio te dirá todo.