قالت JPMorgan إن رفض إدراج استراتيجية في S&P 500 كان «ضربة للوكالات الحكومية المشفرة»

قررت لجنة S&P 500 رفض إدراج شركة Strategy في المؤشر، مما ألحق ضررًا كبيرًا بصناعة "الخزانة الرقمية للشركات" بالكامل. وفقًا لما صرح به محللو JPMorgan.

وفقًا لهم، فإن هذه الخطوة تشير إلى نهج حذر تجاه الشركات التي انتقلت إلى استراتيجية تجميع العملات المشفرة.

تتوافق الاستراتيجية مع جميع متطلبات S&P 500: الإدراج في الولايات المتحدة، القيمة السوقية تزيد عن 8.2 مليار دولار، أحجام التداول اليومية - أكثر من 250,000 سهم، ربح إيجابي في الربع الأخير و12 شهرًا السابقة. ومع ذلك، في 5 سبتمبر، رفضت اللجنة "السرية" طلب الشركة دون توضيح الأسباب.

افترض محلل بلومبرغ إريك بالتشوناس أن هناك عدة عوامل قد أثرت على الرفض. من بينها - التقلبات العالية في أسعار استراتيجية والمخاطر على نموذج العمل بسبب الاعتماد الكبير على البيتكوين.
وأضاف أنه في حالة إدراجها في S&P، كان بإمكان الشركة جذب حجم من الاستثمارات يكفي لشراء 250,000 BTC.
المخاطر
أكد خبراء JPMorgan أن الرفض ألحق ضررًا ليس فقط بـ Strategy، ولكن أيضًا بجميع الشركات التي تتبع نفس النهج تجاه الأصول الرقمية. وحذر المحللون من أن مزودي المؤشرات الآخرين مثل MSCI و Russell قد يعيدون أيضًا النظر في نهجهم تجاه الشركات ذات الخزائن الرقمية.

تتفاقم الحالة بسبب تشديد قواعد ناسداك. وفقًا لمعلومات The Information، ستطلب البورصة من الشركات التي تمتلك حيازات كبيرة من العملات المشفرة الحصول على موافقة المساهمين قبل إصدار أسهم جديدة لشراء الأصول الرقمية. قد يؤدي عدم الامتثال لهذه القاعدة إلى شطب من المنصة.
أضافت JPMorgan أن خزائن الكريبتو المؤسسية قد واجهت بالفعل ضغوطًا. وقد لاحظوا علامات "الإرهاق" - سواء في ديناميات الأسهم أو في انخفاض معدلات التراكم. في الأشهر الأخيرة، انخفضت أحجام إصدار الأسهم مقارنة بالربع السابق.

في محاولات للحفاظ على نموذج العمل، يقوم البعض "بتجربة أدوات مالية معقدة". ومن بين هذه الأدوات، أشار الخبراء إلى القروض المضمونة بالبيتكوين، والسندات القابلة للتحويل المرتبطة بالتوكنات، والمدفوعات المهيكلة.

ومع ذلك، لا يزال الشك يتزايد. ونتيجة لذلك، قد يتم إعادة توزيع رأس المال لصالح شركات الكريبتو التي لديها نشاط تشغيلي حقيقي - مثل البورصات وشركات التعدين - بدلاً من الشركات التي تعتمد قيمتها فقط على الاستثمارات في الأصول الرقمية، كما حذرت JPMorgan.

مؤسس Capriole تشارلز إدواردز في ظل تباطؤ عمليات شراء البيتكوين من قبل الشركات صرح عن تزايد خطر حدوث بيع كبير للعملة المشفرة.

قامت شركة Galaxy Digital بمقارنة الاتجاه نحو تشكيل الشركات التي تمتلك احتياطات من الذهب الرقمي مع فقاعة صناديق الاستثمار في عشرينيات القرن الماضي في الولايات المتحدة.