Pasar A-share baru-baru ini menunjukkan fenomena yang menarik: pada bulan Agustus, kinerja dana kuantitatif jelas tertinggal dari indeks pasar, bahkan tidak lebih baik daripada investor ritel biasa. Situasi ini muncul terutama karena perubahan gaya pasar yang tiba-tiba.

Pada bulan Agustus, pasar A-share menyaksikan lonjakan yang kuat, di mana saham-saham dengan bobot teknologi menunjukkan kinerja yang sangat menonjol. Saham-saham teknologi seperti Cambrian, Zhongji Xuchuang, dan Xinyi Sheng memimpin pasar. Tren ini kontras dengan strategi operasi yang biasa dilakukan oleh dana kuantitatif.

Dana kuantitatif biasanya fokus pada perdagangan frekuensi tinggi saham kecil dan mikro, dengan cara cepat membeli rendah dan menjual tinggi untuk mendapatkan keuntungan. Namun, ketika arus utama pasar beralih ke saham besar dengan bobot pasar, strategi ini sulit untuk mengikuti ritme pasar. Dana tambahan cenderung mengejar saham besar yang memiliki tren kenaikan yang jelas dan pengenalan yang tinggi, daripada saham kecil dengan harga rendah.

Selain itu, ETF indeks sebagai sumber dana tambahan yang penting, juga terutama ditujukan pada saham inti yang terdepan di pasar. Ini semakin memperkuat momentum kenaikan saham besar, sehingga strategi kuantitatif yang fokus pada saham kecil terjebak dalam situasi yang merugikan.

Perlu dicatat bahwa dana kuantitatif telah mengalir ke dalam saham mikro dan indeks CSI 2000 dalam jumlah besar selama beberapa tahun terakhir, menciptakan tren kenaikan jangka panjang yang lambat di sektor-sektor ini. Namun, ketika pasar memasuki tren kenaikan atau penurunan yang satu arah, keunggulan strategi kuantitatif akan berkurang. Perdagangan kuantitatif lebih cocok untuk pasar yang bergejolak, bukan untuk pergerakan harga yang sangat tren.

Fenomena ini mencerminkan bahwa berbagai jenis dana memainkan peran yang berbeda di pasar, masing-masing dengan preferensi dan gaya operasi tertentu. Gaya keseluruhan pasar sering kali ditentukan oleh jenis dana yang dominan pada saat itu. Oleh karena itu, bagi investor ritel, memahami karakteristik perilaku dan preferensi berbagai peserta pasar sangat penting untuk menangkap arah pasar.

Secara keseluruhan, kinerja dana kuantitatif pada bulan Agustus tidak baik, menyoroti pentingnya peralihan gaya pasar, serta mengingatkan investor ritel untuk perlu menyesuaikan strategi dengan fleksibel, agar dapat beradaptasi dengan lingkungan pasar yang terus berubah.