Konten Editorial yang Dipercaya, ditinjau oleh para ahli industri terkemuka dan editor berpengalaman. Pengungkapan Iklan
Penjualan saham terbaru Strategy untuk membeli lebih banyak Bitcoin telah membuat investor merasa cemas, karena angka dan waktu menimbulkan keraguan baru tentang dilusi pemegang saham dan pilihan pendanaan perusahaan.
Bacaan Terkait: Trump Di Bitcoin Asia 2025? Pejabat Hong Kong Mengatakan 'Tidak Terima Kasih'## Strategi: Perubahan Cepat Dalam Kebijakan Ekuitas
Berdasarkan laporan, Strategi mengubah panduan publiknya pada 18 Agustus dan kemudian, dalam beberapa hari, bergerak untuk menerbitkan sejumlah besar saham baru.
Analisis CryptoQuant JA Maartunn melacak pola tersebut: tidak ada penerbitan baru pada 3 Agustus, sekitar $18 juta pada 10 Agustus, sekitar $51 juta pada 17 Agustus — kemudian hampir $360 juta terkumpul dalam satu minggu setelah perubahan panduan.
Lonjakan tajam dalam modal baru telah menarik perhatian para pengamat pasar yang khawatir perusahaan mengandalkan penerbitan saham untuk terus membeli Bitcoin.
Aturan baru mengaitkan penjualan saham dengan sesuatu yang disebut nilai aset bersih pasar, atau mNAV, yang membandingkan harga saham perusahaan dengan nilai Bitcoin-nya.
Jika saham diperdagangkan lebih dari empat kali mNAV-nya, perusahaan akan menjual banyak saham untuk membeli lebih banyak Bitcoin. Jika diperdagangkan antara 2,5 dan empat kali, perusahaan akan menjual beberapa saham, tetapi dengan lebih hati-hati.
Dan jika saham turun di bawah 2,5 kali, penjualan saham sebagian besar akan digunakan untuk membayar utang atau menutupi dividen alih-alih membeli koin.
Laporan menambahkan bahwa jika saham Strategy diperdagangkan di bawah 1x mNAV, perusahaan dapat meminjam untuk membeli kembali saham. Kerangka kerja itu membalikkan janji sebelumnya untuk tidak menjual saham untuk pembelian Bitcoin ketika mNAV berada di bawah 2,5x — sebuah pembalikan yang dianggap kritikus sebagai perubahan kunci.
BTCUSD diperdagangkan pada $112,984 di grafik 24 jam: TradingView
Bagaimana Pembelian Dibiayai
Menurut pengajuan SEC perusahaan, hampir $310 juta berasal dari penjualan saham biasa di pasar dengan harga saham rata-rata $354, ditambah sekitar $47 juta dari kelas saham preferen.
Total, perusahaan mengumpulkan sedikit lebih dari $357 juta dan menggunakan hasilnya untuk membeli 3.081 Bitcoin. Pembelian ini meningkatkan kepemilikan mereka menjadi 632.457 BTC.
Tumpukan 632.457 koin tersebut setara dengan sekitar 3% dari pasokan yang beredar, berdasarkan hitungan pasar yang dikutip dalam dokumen dan laporan pasar. Target publik perusahaan tetap di 1 juta koin — sebuah tujuan yang, berdasarkan angka yang dilaporkan, kini sekitar 60% selesai.
Bacaan Terkait: Pencatatan di Inggris? Tidak Untuk Bitpanda—Kekhawatiran Likuiditas Menggagalkan Rencana### Risiko Dilusi Dan Kapasitas Utang
Investor yang fokus pada dilusi memiliki alasan untuk khawatir. Setiap saham baru meningkatkan jumlah klaim pada pool Bitcoin yang sama, dan ketika penerbitan terjadi sementara saham diperdagangkan pada kelipatan rendah terhadap mNAV, pemegang yang ada melihat dukungan Bitcoin per saham mereka menurun.
Laporan mengatakan bahwa utang Strategi berada di sekitar 20% dari NAV Bitcoin dengan ruang hingga 30%, memberi ruang untuk meminjam — tetapi memilih untuk menerbitkan ekuitas pada mNAV yang rendah tetap melemahkan ekonomi per saham.
Gambar unggulan dari Meta, grafik dari TradingView
Proses Editorial untuk bitcoinist berfokus pada penyampaian konten yang telah diteliti secara menyeluruh, akurat, dan tidak bias. Kami menjunjung tinggi standar pengambilan sumber yang ketat, dan setiap halaman menjalani tinjauan yang teliti oleh tim ahli teknologi terkemuka dan editor berpengalaman kami. Proses ini memastikan integritas, relevansi, dan nilai konten kami bagi pembaca kami.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Strategi Menghadapi Pengawasan atas Penerbitan Saham untuk Pendanaan Pembelian Bitcoin
Bacaan Terkait: Trump Di Bitcoin Asia 2025? Pejabat Hong Kong Mengatakan 'Tidak Terima Kasih'## Strategi: Perubahan Cepat Dalam Kebijakan Ekuitas
Berdasarkan laporan, Strategi mengubah panduan publiknya pada 18 Agustus dan kemudian, dalam beberapa hari, bergerak untuk menerbitkan sejumlah besar saham baru.
Analisis CryptoQuant JA Maartunn melacak pola tersebut: tidak ada penerbitan baru pada 3 Agustus, sekitar $18 juta pada 10 Agustus, sekitar $51 juta pada 17 Agustus — kemudian hampir $360 juta terkumpul dalam satu minggu setelah perubahan panduan.
Lonjakan tajam dalam modal baru telah menarik perhatian para pengamat pasar yang khawatir perusahaan mengandalkan penerbitan saham untuk terus membeli Bitcoin.
Aturan baru mengaitkan penjualan saham dengan sesuatu yang disebut nilai aset bersih pasar, atau mNAV, yang membandingkan harga saham perusahaan dengan nilai Bitcoin-nya.
Jika saham diperdagangkan lebih dari empat kali mNAV-nya, perusahaan akan menjual banyak saham untuk membeli lebih banyak Bitcoin. Jika diperdagangkan antara 2,5 dan empat kali, perusahaan akan menjual beberapa saham, tetapi dengan lebih hati-hati.
Dan jika saham turun di bawah 2,5 kali, penjualan saham sebagian besar akan digunakan untuk membayar utang atau menutupi dividen alih-alih membeli koin.
Laporan menambahkan bahwa jika saham Strategy diperdagangkan di bawah 1x mNAV, perusahaan dapat meminjam untuk membeli kembali saham. Kerangka kerja itu membalikkan janji sebelumnya untuk tidak menjual saham untuk pembelian Bitcoin ketika mNAV berada di bawah 2,5x — sebuah pembalikan yang dianggap kritikus sebagai perubahan kunci.
BTCUSD diperdagangkan pada $112,984 di grafik 24 jam: TradingView
Bagaimana Pembelian Dibiayai
Menurut pengajuan SEC perusahaan, hampir $310 juta berasal dari penjualan saham biasa di pasar dengan harga saham rata-rata $354, ditambah sekitar $47 juta dari kelas saham preferen.
Total, perusahaan mengumpulkan sedikit lebih dari $357 juta dan menggunakan hasilnya untuk membeli 3.081 Bitcoin. Pembelian ini meningkatkan kepemilikan mereka menjadi 632.457 BTC.
Tumpukan 632.457 koin tersebut setara dengan sekitar 3% dari pasokan yang beredar, berdasarkan hitungan pasar yang dikutip dalam dokumen dan laporan pasar. Target publik perusahaan tetap di 1 juta koin — sebuah tujuan yang, berdasarkan angka yang dilaporkan, kini sekitar 60% selesai.
Bacaan Terkait: Pencatatan di Inggris? Tidak Untuk Bitpanda—Kekhawatiran Likuiditas Menggagalkan Rencana### Risiko Dilusi Dan Kapasitas Utang
Investor yang fokus pada dilusi memiliki alasan untuk khawatir. Setiap saham baru meningkatkan jumlah klaim pada pool Bitcoin yang sama, dan ketika penerbitan terjadi sementara saham diperdagangkan pada kelipatan rendah terhadap mNAV, pemegang yang ada melihat dukungan Bitcoin per saham mereka menurun.
Laporan mengatakan bahwa utang Strategi berada di sekitar 20% dari NAV Bitcoin dengan ruang hingga 30%, memberi ruang untuk meminjam — tetapi memilih untuk menerbitkan ekuitas pada mNAV yang rendah tetap melemahkan ekonomi per saham.
Gambar unggulan dari Meta, grafik dari TradingView