Mối quan hệ giữa phố Wall và BTC sẽ có năm thay đổi lớn nào vào năm 2025?

Tác giả: Giám đốc điều hành Ledn Mauricio Di Bartolomeo, CoinDesk; Biên dịch: Bạch Thủy, Jinse Finance

Khi Michael Saylor thông báo vào tháng 8 năm 2020 rằng MicroStrategy sẽ chuyển 250 triệu đô la dự trữ tài chính của mình thành Bitcoin, các nhà phân tích Phố Wall đã coi đây là một ván cược liều lĩnh. Saylor khi đó tuyên bố Bitcoin "tốt hơn tiền mặt", điều này đã gây ra sự hoài nghi trong giới ngân hàng truyền thống.

Tuy nhiên, ngày nay, những người đã chế giễu việc các doanh nghiệp Bitcoin áp dụng ngân hàng giờ đây đang chạy đua tham gia vào các khoản vay thế chấp Bitcoin, vì họ cạnh tranh để tận dụng các đặc tính vượt trội của Bitcoin như tài sản thế chấp cấp tổ chức và sự phù hợp với thị trường sản phẩm đang bùng nổ.

Tài sản thế chấp truyền thống (chẳng hạn như bất động sản) cần đánh giá thủ công, đánh giá chủ quan và khung pháp lý phức tạp (khác nhau theo khu vực pháp lý). Ngược lại, Bitcoin cung cấp khả năng xác minh ngay lập tức hỗ trợ tài sản thế chấp thông qua dữ liệu blockchain công khai, khả năng thanh toán và giải quyết theo thời gian thực 24/7, chất lượng đồng nhất bất kể vị trí địa lý hoặc đối tác giao dịch, cùng với khả năng thực thi các điều khoản cho vay theo lập trình.

Khi người cho vay nhận ra rằng họ có thể ngay lập tức xác minh và có thể thanh lý tài sản thế chấp Bitcoin vào lúc 3 giờ sáng Chủ nhật - trong khi bất động sản vẫn đang chờ đánh giá của con người, định giá chủ quan và khả năng bị trục xuất - sẽ không có đường quay lại.

1. Ngành ngân hàng truyền thống đã khuất phục trước Bitcoin.

MicroStrategy (MSTR) đã thay đổi cách mà các công ty niêm yết xem Bitcoin như một tài sản tài chính một cách căn bản. Công ty không chỉ đơn thuần nắm giữ Bitcoin, mà còn sáng tạo ra một mô hình tài chính sử dụng thị trường công khai để mở rộng vị thế tiền điện tử của mình - phát hành trái phiếu chuyển đổi và phát hành cổ phiếu trên thị trường để tài trợ cho việc mua Bitcoin. Chiến lược này đã giúp MicroStrategy tận dụng cùng một kỹ thuật tài chính đã làm cho các ngân hàng truyền thống trở nên mạnh mẽ, nhưng với Bitcoin làm tài sản cơ sở, thay vì các công cụ tài chính truyền thống và bất động sản, qua đó giúp hiệu suất của MicroStrategy vượt trội hơn hẳn so với Bitcoin ETF giao ngay.

Do đó, một trong những dự đoán của tôi cho năm 2025 là MSTR sẽ công bố thực hiện chia tách cổ phiếu 10 so với 1 để mở rộng thị phần của mình, vì điều này sẽ cho phép nhiều nhà đầu tư hơn mua cổ phiếu và hợp đồng quyền chọn. Hành động của MicroStrategy cho thấy mức độ thâm nhập của Bitcoin vào tài chính doanh nghiệp truyền thống sâu đến mức nào.

Tôi vẫn tin rằng, khi các nhà đầu tư lâu dài và nhà đầu tư mới muốn thu được nhiều lợi nhuận hơn từ vị thế của họ, các dịch vụ tài chính xung quanh Bitcoin sẽ trở nên rất phổ biến. Chúng tôi dự đoán các sản phẩm cho vay và tạo thu nhập từ Bitcoin của những người nắm giữ Bitcoin toàn cầu sẽ tăng trưởng nhanh chóng.

Ngoài ra, có một câu trả lời gần như thơ mộng cho việc tại sao các khoản vay hỗ trợ bởi Bitcoin lại trở nên phổ biến đến vậy - chúng thực sự đại diện cho sự bao trùm tài chính, các chủ doanh nghiệp ở Medellín phải đối mặt với các yêu cầu tài sản thế chấp và lãi suất giống như ở Madrid. Mỗi Bitcoin của mọi người đều có cùng thuộc tính, tiêu chuẩn xác minh và quy trình thanh lý. Sự chuẩn hóa này đã loại bỏ mức phí rủi ro tùy ý mà các thị trường mới nổi phải chịu đựng trong quá khứ.

Trong nhiều thập kỷ, các ngân hàng truyền thống đã quảng bá "tác động toàn cầu", trong khi duy trì các tiêu chuẩn cho vay hoàn toàn khác nhau ở các khu vực khác nhau. Bây giờ, các khoản vay dựa trên Bitcoin đã phơi bày bản chất của sự kém hiệu quả di truyền này: di sản của một hệ thống tài chính lỗi thời.

2. Khi vốn tự do lưu thông, biên giới biến mất.

Các quốc gia đang bước vào một kỷ nguyên mới của kinh doanh Bitcoin và cạnh tranh vốn. Do đó, chúng tôi dự đoán sẽ thấy các biện pháp khuyến khích thuế mới được thiết kế đặc biệt dành cho các nhà đầu tư và doanh nghiệp Bitcoin vào năm 2025. Những biện pháp khuyến khích này sẽ được thực hiện cùng với chương trình thị thực nhanh dành cho các doanh nhân tiền điện tử và khung quy định nhằm thu hút các công ty Bitcoin.

Trong lịch sử, các quốc gia đã tranh giành các cơ sở sản xuất hoặc trụ sở khu vực. Hiện nay, họ đang tranh giành hoạt động khai thác Bitcoin, các sàn giao dịch và hạ tầng lưu ký.

Vị thế kho Bitcoin của El Salvador đại diện cho một thí nghiệm sớm về dự trữ Bitcoin của các quốc gia dân tộc. Mặc dù mang tính thí nghiệm, nhưng hành động của họ cũng như đề xuất gần đây về dự trữ chiến lược Bitcoin ở Mỹ đã buộc các trung tâm tài chính truyền thống phải đối mặt với vai trò của Bitcoin trong tài chính chủ quyền.

Các quốc gia khác sẽ nghiên cứu và cố gắng sao chép những khuôn khổ này, chuẩn bị các biện pháp của riêng họ để thu hút dòng vốn được định giá bằng Bitcoin.

3. Mở cửa cho các đối tác ngân hàng.

Trong thị trường nợ, sự cần thiết thúc đẩy đổi mới. Các công ty niêm yết hiện nay thường xuyên sử dụng thị trường trái phiếu và trái phiếu chuyển đổi để tài trợ cho các giao dịch liên quan đến Bitcoin. Thực tiễn này đã biến Bitcoin từ một tài sản đầu cơ thành nền tảng của quản lý tài chính doanh nghiệp.

Marathon Digital Holdings và Semler Scientific đã thành công theo chân MicroStrategy và nhận được phần thưởng từ thị trường. Đây là tín hiệu quan trọng nhất đối với các giám đốc tài chính và giám đốc điều hành. Bitcoin hiện đang thu hút sự chú ý của họ.

Trong khi đó, thị trường cho vay Bitcoin đã đạt được những tiến bộ đáng kể trong hai năm qua. Các nhà cho vay tổ chức nghiêm túc hiện yêu cầu tách biệt tài sản thế chấp phù hợp, các sắp xếp lưu ký minh bạch và tỷ lệ cho vay thận trọng. Việc chuẩn hóa các thực tiễn quản lý rủi ro này chính là điều đã thu hút vốn tổ chức trước đây bị giữ lại.

Quy định trở nên rõ ràng hơn. Nên mở ra cơ hội cho nhiều ngân hàng tham gia vào các sản phẩm tài chính Bitcoin - điều này sẽ mang lại lợi ích lớn nhất cho người tiêu dùng, vốn mới và sự cạnh tranh sẽ làm giảm lãi suất và khiến các khoản vay hỗ trợ Bitcoin trở nên hấp dẫn hơn.

4. Sự gia tăng sáp nhập Bitcoin và tiền điện tử.

Với sự làm rõ quy định về nghị quyết SAB 121 liên quan đến việc lưu ký tiền điện tử và các hướng dẫn khác, các ngân hàng sẽ phải đối mặt với một lựa chọn quan trọng: thiết lập hoặc mua lại các phương thức để gia nhập vào thị trường Bitcoin và cho vay đang ngày càng phát triển. Do đó, chúng tôi dự đoán rằng ít nhất một ngân hàng trong 20 ngân hàng hàng đầu của Mỹ sẽ mua lại một doanh nghiệp tiền điện tử vào năm tới.

Ngân hàng muốn hành động nhanh chóng, thời gian phát triển cơ sở hạ tầng tiền điện tử đã vượt quá khoảng thời gian cạnh tranh, trong khi các công ty lâu đời đã xử lý hàng tỷ giao dịch mỗi tháng thông qua các hệ thống đã được kiểm chứng.

Những nền tảng hoạt động này đại diện cho sự phát triển chuyên nghiệp trong nhiều năm, mà các ngân hàng không thể sao chép nhanh chóng. Mức giá mua lại đã giảm so với chi phí cơ hội của việc gia nhập thị trường muộn.

Sự kết hợp giữa độ trưởng thành của hoạt động, độ rõ ràng của quy định và tính cần thiết chiến lược đã tạo ra điều kiện tự nhiên cho khả năng tiếp cận tiền điện tử của ngành ngân hàng.

5. Xác minh cơ sở hạ tầng Bitcoin trên thị trường công cộng.

Ngành công nghiệp tiền điện tử dự kiến sẽ có một năm đột phá trên thị trường công khai. Chúng tôi dự đoán rằng sẽ có ít nhất một đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng đáng chú ý về tiền điện tử ở Mỹ, với định giá vượt quá 10 tỷ đô la. Các công ty tài sản số hàng đầu đã thiết lập một lớp dịch vụ tổ chức phức tạp, dòng doanh thu của họ hiện tương đương với dòng doanh thu của các ngân hàng truyền thống, xử lý hàng tỷ đô la giao dịch hàng ngày, quản lý một khối lượng lớn công việc lưu ký thông qua một khung tuân thủ nghiêm ngặt, và tạo ra doanh thu phí ổn định từ các hoạt động được quản lý.

Do đó, chương tiếp theo của tài chính sẽ không được viết bởi những người chống lại cuộc cách mạng này, mà sẽ được viết bởi những người nhận ra rằng sự sống còn của họ phụ thuộc vào việc chấp nhận sự thay đổi.