Quais serão as cinco grandes mudanças na relação entre Wall Street e BTC em 2025?

Autor: CEO da Ledn Mauricio Di Bartolomeo, CoinDesk; traduzido por: Bai Shui, Jinse Caijing

Quando Michael Saylor anunciou em agosto de 2020 que a MicroStrategy iria converter 250 milhões de dólares de reservas financeiras em Bitcoin, os analistas de Wall Street consideraram isso uma aposta imprudente. Saylor afirmou na época que o Bitcoin era "superior ao dinheiro", o que gerou ceticismo entre os bancos tradicionais.

No entanto, hoje em dia, aqueles que zombavam das empresas de Bitcoin estão agora apressadamente envolvidos em empréstimos colaterais de Bitcoin, enquanto competem para tirar partido das características superiores do Bitcoin como colateral de nível institucional e da crescente adequação do mercado de produtos.

Os colaterais tradicionais (como imóveis) exigem avaliações manuais, avaliações subjetivas e estruturas legais complexas (variando conforme a jurisdição). Em contraste, o Bitcoin oferece verificação instantânea do suporte colateral através de dados de blockchain públicos, liquidações e compensações em tempo real 24/7, qualidade uniforme independentemente da localização geográfica ou contraparte, e a capacidade de executar os termos do empréstimo de forma programática.

Quando os mutuários percebem que podem verificar imediatamente e possivelmente liquidar garantias de Bitcoin às 3 da manhã de um domingo - enquanto o imóvel está à espera de avaliação manual, avaliação subjetiva e possíveis despejos - não haverá retorno.

1. O setor bancário tradicional cede ao Bitcoin.

A abordagem da MicroStrategy (MSTR) mudou fundamentalmente a maneira como as empresas de capital aberto veem o Bitcoin como um ativo financeiro. A empresa não está apenas segurando Bitcoin, mas está inovando um modelo financeiro que utiliza o mercado aberto para expandir sua posição em criptomoedas – emitindo notas conversíveis e ações no mercado para financiar a compra de Bitcoin. Essa estratégia permitiu que a MicroStrategy aproveitasse a mesma engenharia financeira que fortalece os bancos tradicionais, mas com o Bitcoin como ativo subjacente, em vez de ferramentas financeiras tradicionais e imóveis, resultando em um desempenho significativamente melhor da MicroStrategy em comparação com o ETF de Bitcoin à vista.

Portanto, uma das minhas previsões para 2025 é que MSTR anunciará uma divisão de ações de 10 para 1, para expandir ainda mais sua participação no mercado, pois isso permitirá que mais investidores comprem ações e contratos de opções. O comportamento da MicroStrategy demonstra o quão profunda é a penetração do Bitcoin no financiamento de empresas tradicionais.

Eu ainda acredito que, à medida que os detentores de longo prazo e os novos investidores desejam obter mais retorno de suas posições, os serviços financeiros construídos em torno do Bitcoin serão muito populares. Esperamos que os produtos de empréstimo e geração de receita em Bitcoin para detentores de Bitcoin em todo o mundo cresçam rapidamente.

Além disso, há uma resposta quase poética para a razão pela qual os empréstimos apoiados por Bitcoin se tornaram tão populares - eles são um verdadeiro representante da inclusão financeira, com os empresários de Medellín enfrentando os mesmos requisitos de colateral e taxas de juros que em Madrid. O Bitcoin de cada pessoa possui as mesmas propriedades, padrões de verificação e processos de liquidação. Essa padronização elimina o prêmio de risco arbitrário historicamente imposto aos mutuários de mercados emergentes.

Durante décadas, os bancos tradicionais têm promovido a "influência global", enquanto mantêm padrões de empréstimo completamente diferentes em diferentes regiões. Agora, os empréstimos apoiados por bitcoin expuseram a essência dessa ineficiência herdada: as relíquias de um sistema financeiro obsoleto.

2. Com a livre circulação de capitais, as fronteiras desaparecem.

Os países estão entrando em uma nova era de negócios e competição de capital em Bitcoin. Portanto, esperamos ver em 2025 novas medidas de incentivo fiscal direcionadas a investidores e empresas de Bitcoin. Esses incentivos serão implementados juntamente com um programa de vistos rápidos para empreendedores de criptomoedas e um quadro regulatório destinado a atrair empresas de Bitcoin.

Historicamente, os países competiram por bases de fabricação ou sedes regionais. Agora, eles competem pelo negócio de mineração de Bitcoin, locais de negociação e infraestrutura de custódia.

O status de cofre de Bitcoin de El Salvador representa um experimento inicial nas reservas de Bitcoin de estados nacionais. Embora seja experimental, suas ações e a recente proposta de reserva estratégica de Bitcoin para os Estados Unidos forçaram os centros financeiros tradicionais a confrontar o papel do Bitcoin nas finanças soberanas.

Outros países estudarão e tentarão replicar essas estruturas, preparando suas próprias iniciativas para atrair fluxos de capital denominados em bitcoin.

3. Abrir as portas para os participantes bancários.

No mercado de dívida, a necessidade impulsiona a inovação. As empresas cotadas agora frequentemente utilizam o mercado de obrigações e notas convertíveis para financiar transações relacionadas com o Bitcoin. Esta prática transformou o Bitcoin de um ativo especulativo na pedra angular da gestão financeira empresarial.

As empresas como Marathon Digital Holdings e Semler Scientific seguiram com sucesso a liderança da MicroStrategy e obtiveram retornos no mercado. Este é o sinal mais importante para gerentes financeiros e CEOs. O Bitcoin agora chamou a atenção deles.

Entretanto, o mercado de empréstimos de Bitcoin fez grandes progressos nos últimos dois anos. Os credores institucionais sérios agora exigem a devida segregação de garantias, arranjos de custódia transparentes e uma relação de valor de empréstimo conservadora. A padronização dessas práticas de gestão de risco atraiu precisamente o capital institucional que antes estava reservado.

A regulamentação torna-se mais clara. Deve-se abrir as portas para mais bancos participarem de produtos financeiros em Bitcoin - isso beneficiará ao máximo os consumidores, novos capitais e a concorrência irão pressionar as taxas de juros para baixo, tornando os empréstimos apoiados em Bitcoin mais atraentes.

4. A fusão e aquisição de Bitcoin e criptomoedas aumenta.

Com a clarificação regulatória da resolução SAB 121, que envolve a custódia de criptomoedas e outras diretrizes, os bancos enfrentarão uma escolha crucial: estabelecer ou adquirir uma forma de entrar no crescente mercado de Bitcoin e empréstimos. Assim, prevemos que pelo menos um dos 20 principais bancos dos EUA adquirirá um negócio de criptomoedas no próximo ano.

Os bancos desejam agir rapidamente, o cronograma de desenvolvimento da infraestrutura de criptomoedas ultrapassou a janela de competição, enquanto empresas estabelecidas já processam bilhões de transações mensalmente através de sistemas testados.

Estas plataformas operacionais representam anos de desenvolvimento especializado, que os bancos não conseguem replicar rapidamente. O prémio de aquisição diminuiu em relação ao custo de oportunidade de entrar no mercado tardiamente.

A combinação de maturidade operacional, clareza regulatória e necessidade estratégica cria condições naturais para que o setor bancário adquira capacidade em criptomoedas.

5. Validação de infraestrutura de Bitcoin no mercado público.

A indústria de criptomoedas espera ter um ano de grandes avanços no mercado público. Prevemos que pelo menos uma oferta pública inicial de criptomoedas muito aguardada ocorrerá nos Estados Unidos, com uma avaliação superior a 10 bilhões de dólares. As principais empresas de ativos digitais já estabeleceram uma complexa camada de serviços institucionais, cujas fontes de receita agora são semelhantes às das instituições bancárias tradicionais, processando bilhões de dólares em transações diárias, gerenciando uma grande quantidade de negócios de custódia através de um rigoroso quadro de conformidade e gerando receitas estáveis a partir de atividades regulamentadas.

Assim, o próximo capítulo das finanças não será escrito por aqueles que resistem a essa mudança, mas sim por aqueles que reconhecem que sua sobrevivência depende de abraçar a mudança.