Solana застыкать ETF "SSK"上市表现超预期，创新结构引发 следовать

3 июля первый Solana застейканный ETF официально начал торги на Чикагской торговой бирже, объем торгов в первый день составил 33 миллиона долларов, приток средств составил 12 миллионов долларов, что превышает рыночные ожидания. Этот ETF не только отслеживает рыночную цену Solana (SOL), но и предоставляет инвесторам оригинальные застейканные вознаграждения Solana, управляемые двумя компаниями.

По сравнению с традиционными ETF на криптоактивы, этот застейканный ETF на Solana предлагает инновационную функцию - переменную месячную дивидендную доходность, в настоящее время составляющую 7,3%. Один из аналитиков ETF отметил: "Это здоровый старт торгов" и указал, что объем торгов за первые 20 минут после листинга достиг 8 миллионов долларов.

Предоставление прямого ценового экспозиции SOL и застыковки наград

В этом году, по сравнению с этим, объем торгов на первый день фьючерсного ETF Solana, который вышел в марте, составил всего 12,1 миллиона долларов, что ниже рыночных ожиданий. Другие два фьючерсных ETF Solana после выхода показывают стабильные результаты, средний объем торгов в день остаётся на небольшом уровне, что свидетельствует о том, что рыночный спрос не был эффективно стимулирован.

Согласно официальному описанию, этот ETF предназначен для удовлетворения различных потребностей инвесторов, включая:

• Розничные инвесторы, ищущие криптовалютную экспозицию через брокерский счет
• Надеюсь, что крипто-нативные инвесторы станут мостом между инновациями в блокчейне и широким принятием.
• Финансовые консультанты и зарегистрированные инвестиционные консультанты по поиску законных каналов дохода от блокчейна
• Институциональные инвесторы, нуждающиеся в прозрачности ETF

Официальное уведомление: вознаграждение за застекивание выплачивается фонду в виде материальных активов и увеличивает его чистую стоимость активов, что может привести к возникновению налогооблагаемого дохода у акционеров. Инвесторы должны проконсультироваться с налоговым консультантом для получения соответствующих рекомендаций.

Инновационная структура обхода традиционных регуляторных рамок

Этот ETF сможет быть запущен в короткие сроки, отчасти благодаря тому, что он выбрал форму регистрации "C-корпорации". Эта структура позволяет фонду обойти традиционную процедуру одобрения ETF и быстро выйти на рынок. В отличие от традиционных ETF на криптоактивы, он выбирает регистрацию в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года, а не с Законом о ценных бумагах 1933 года.

Закон о инвестиционных компаниях 1940 года предъявляет требования к ETF, такие как диверсификация и регулярное распределение доходов, чтобы избежать инвестирования в активы, которые могут представлять слишком большой риск для розничных инвесторов. Эти ограничения делают фонды, регулируемые данным законом, очень подходящими для акций и фиксированных доходов, но более сложными при работе с такими активами, как товары и фьючерсы.

В отличие от существующих ETF на спотовый биткойн и эфириум, этот ETF относится к другой регуляторной системе. Это означает, что требуется квалифицированный хранитель для хранения базовых активов. В настоящее время единственным банком, получившим федеральное разрешение, который может как хранить, так и заステйкать цифровые активы, является этот банк.

Двойное налогообложение увеличивает инвестиционные расходы и может вызвать подражание

Эта структура также вызывает споры, налоговые вопросы являются одной из ее основных проблем. Поскольку вознаграждения за застейкать рассматриваются как обычный доход, фонду необходимо уплачивать налог на прибыль, а инвесторы также должны нести налог на дивиденды и налог на прирост капитала. Это приводит к высокой общей налоговой нагрузке, хотя управленческие расходы фонда составляют 0,75%.

Кроме того, регулирующие органы проявили колебания по поводу обхода традиционных процедур одобрения компаниями типа C, что создает неопределенность для выхода на рынок большего количества аналогичных фондов в будущем. На фоне все более жесткой конкуренции на рынке этот ETF может предоставить структурный ориентир для будущих ETF на криптоактивы, но также может столкнуться с большим количеством регуляторных проверок.

Эксперт по криптовалютам объяснил, что такая структура имеет низкий порог входа и быстрые сроки одобрения, но недостатком является строгая необходимость последующего раскрытия информации, требующегося каждый день, что увеличивает затраты на управление. Кроме того, проблема двойного налогообложения также заслуживает внимания.

Процесс подачи заявки столкнулся с трудностями, но в конце концов был одобрен

В мае этого года две компании подали заявку в Комиссию по ценным бумагам и биржам США с просьбой одобрить запуск ETF для компаний типа C, сосредоточенных на Solana и Ethereum. 30 мая регулятор потребовал отложить дату вступления в силу регистрационного заявления, сославшись на сомнения относительно того, соответствует ли структура фонда соответствующим юридическим определениям.

29 июня регуляторы уведомили заявителей, что у них "нет дополнительных комментариев" по заявке на застейканный ETF Solana. В业内 обычно рассматривают это заявление как косвенное одобрение.

Аналитики отмечают, что "уникальный" формат C-корпорации этих фондов может обойти типичную процедуру изменения правил, а молчание регулирующих органов, похоже, подтверждает его как соответствующее решение.

В настоящее время несколько компаний борются за возможность запуска спотового ETF на Solana. Аналитики ожидают, что эти фонды могут получить одобрение в течение двух-четырех месяцев. В настоящее время как минимум 60 других предложений по криптовалютным ETF ждут регуляторной проверки и потенциального одобрения.