摩根大通發佈“高焦慮”預測，貿易緊張局勢威脅崩潰

摩根大通警告稱，關稅可能引發“自我造成的痛苦”和美國經濟衰退，伴隨不斷上升的通貨膨脹、收益崩潰和信譽消失，風險是全球經濟的瓦解。

經濟衰退的競賽？自我造成的痛苦？摩根大通警告美中貿易衝突帶來的爆炸性風險

摩根大通在4月4日發出了對日益增長的經濟風險的嚴峻警告，因為其私人銀行的首席投資官理查德·馬迪根概述了升級關稅的潛在後果。在題為《高度焦慮：關稅的市場影響》的備忘錄中，馬迪根描述了市場敘事的戲劇性轉變，從樂觀轉向恐懼，隨著貿易緊張局勢的加劇。他寫道：“從解放到孤立”，這是在中國決定對所有進口的美國商品徵收34%的反制關稅之後。他警告稱，當前的政策路徑可能會使美國和全球經濟更加接近衰退。

摩根大通的高管預計，如果關稅繼續維持，可能會使通貨膨脹上升“+1-2%”，並對經濟增長產生類似的影響。他警告說：

如果美國宣佈的關稅生效，並且我們沒有看到進一步的報復性升級，增長放緩和更高通脹的上升擔憂可能會變得更糟，演變為經濟衰退的競賽。自我造成的痛苦。

他建議投資者密切關注10年期國債收益率，因為下降將表明市場越來越多地考慮到衰退風險。馬迪根還指出企業盈利預期過於樂觀：“我預計今年10%的盈利預測將很快下調。明年也是如此。”

馬迪根將美國的貿易立場比作談判中的過於激進的開局：“我們正在實時觀察一場關於談判的‘101課程’。它始於錨定。”但他警告說，當起點“荒謬之高”時，可信度就會受到影響。“除了總統，沒有人對宣佈的關稅感到滿意，”馬迪根寫道，暗示目前的做法有可能使貿易伙伴感到疏遠，並拖累全球經濟。

在貨幣政策方面，他對市場對美聯儲四次降息的預期表示反對，稱道：

我覺得這不太可能。我在關注一個，今年下半年的第二個。如果增長突然降低，也許是兩個。時間會證明一切。

隨著消費者支出放緩以及公司可能縮減招聘，摩根大通的高管總結道：“尾部風險更高，市場並不便宜，前景不確定。”