開發者視角 | 與大魚共遊 – 深入探討Uniswap V3的流動性魔法

歡迎來到去中心化金融的狂野世界，這裡流動性是生命線，而Uniswap V3是去中心化交易的最新進化。

如果你曾經嘗試過去中心化金融的領域，你就會知道這可能有點令人不知所措。但是通過Uniswap V3，你即將成為流動性提供的邁克爾·菲爾普斯。

讓我們拿上護目鏡，深入探索Uniswap V3中最激動人心的創新。

第1章：舊池的問題—我們為什麼需要V3

讓我們從一個簡短的歷史課開始。

在Uniswap V2的美好舊時光裡，流動性分佈在整個價格範圍內。

你知道，Uniswap著名的公式是x * y = k。

無論ETH是在$100還是$10,000，這都無關緊要——你的流動性均勻分佈，就像塗在吐司上的黃油一樣，覆蓋整個價格範圍——順便提一句，價格範圍是從$0到$∞(infinity)。

但問題是，大多數時候，資產的價格並不會波動得那麼劇烈。它保持在一個更窄的範圍內，這意味著很多流動性只是靜靜地待在那裡，閒著。

這在資本效率上非常低下，導致了一些人所稱的‘流動性浪費’。你的資本並沒有發揮它應有的作用，而你從流動性提供中獲得的費用回報也反映了這一點。這就像是參加一個泳池派對，酒吧和DJ都準備好了，但只有幾個在角落裡跳舞的人。

然而，Uniswap V3 發現了這個問題，並把聚會帶到了行動所在的地方 – 進入集中流動性。

第二章：集中流動性——將聚會帶到正確的地點

Uniswap V3 讓你決定在哪裡提供流動性，這就像在完美的位置設置你的泳池浮筒以捕捉陽光。這種集中流動性意味著，與你將代幣分散在 $0 – $∞ 的整個價格範圍不同，你可以針對一個特定範圍，在這個範圍內你認為大部分交易活動會發生。

例如，如果你認為ETH將在接下來的幾周內在$4,000和$5,000之間交易(那隻現貨ETH ETF，我是否正確？)，你可以專門為那個區間提供流動性。這種有針對性的方法意味著你的資本更有效率——你正好在需要的地方提供流動性，使你成為流動性提供者的明星。

但這不僅僅是選擇一個價格區間。

您需要考慮您範圍的寬度。狹窄的範圍可以帶來更高的回報，但也伴隨著更高的風險——如果價格超出您的範圍，您的流動性將停止賺取費用。另一方面，較寬的範圍更安全，但可能會稀釋您的收益。

示例時間：濃縮咖啡攤

想象一下，你在一個繁忙的海灘上經營一個濃縮咖啡攤。

在Uniswap V2中，您會在整個海灘上設立攤位——東西延伸，覆蓋數英里沙灘。但只有海灘的一小部分有渴望咖啡因的人，(就在衝浪商店附近的那個甜蜜點)。您大部分的咖啡都無人問津，而您卻在為沒有人使用的海灘空間支付租金。

通過Uniswap V3，您可以將您的立場集中在衝浪者聚集的地方。更多缺乏咖啡因的顧客觸手可及，您正在銷售咖啡，就像沒有明天一樣。

這就是集中流動性的實際運用——更多的利潤，減少的浪費。

第3章：Ticks—集中流動性的構建塊

我們已經提到過如何設置自己的流動性範圍，但現在是時候深入瞭解一些細節了——讓我們來談談刻度。

將刻度視為構成Uniswap V3價格區間宏大拼圖的微小構件。

它們可能很小，但對協議的運作至關重要。

**什麼“蜱蟲”？

價格波動就像梯子的橫檔，每一個都代表流動性池中可能價格範圍內的一個特定價格點。

當您為您的流動性選擇一個範圍時，您實際上是在決定將資金放在這把梯子的哪些梯級上。每個刻度對應一個特定的sqrtPriceX96值 (稍後會詳細介紹)，回過頭來看，這就是Uniswap V3表示價格的方式。

簡單來說，刻度將資產對的整個價格範圍劃分為可管理的離散區間。這些區間使您能夠將流動性集中在特定範圍內，而不是在整個價格區間中稀薄分佈。

Ticks在實踐中的工作原理

想象一下，你正在為 ETH/USDC 交易對提供流動性，並且你決定將流動性集中在 $1,500 和 $2,000 之間。

Uniswap V3 將此範圍映射到一系列刻度，每一個刻度代表從 $1,500 到 $2,000 的價格旅程中的一個小步驟。當交易發生且價格波動時，Uniswap 會計算當前價格所處的確切刻度，並相應地調整您的流動性。

如果價格在您選擇的範圍內，您的流動性是活躍的並且正在賺取費用。但如果價格超出此範圍，您的流動性實際上是‘脫離市場’的，直到價格回到您範圍內的一個刻度。

為什麼刻度很重要

刻度讓您精確控制流動性部署的位置。

與其被動地在廣泛的範圍內提供流動性，不如專注於最有利可圖的價格點，優化你的回報。點差越細，你對流動性頭寸的控制就越精細。

然而，強大的控制力伴隨著對主動管理的需求。

由於價格可能會快速波動，尤其是在波動市場中，您可能會發現自己需要更頻繁地調整您的點位，以保持您的流動性。這就是集中流動性所展現的優勢，它允許您最大化資本效率，但也要求您緊跟市場動態。

所以，下次你在 Uniswap V3 上設置流動性頭寸時，花一點時間來欣賞這個不起眼的 tick。它是未被充分認識的英雄，使 Uniswap V3 的集中流動性魔法成為可能，給你提供了微調策略和更深入進入去中心化金融池的工具。

第4章：防止暫時性損失 – 大逃脫

現在讓我們談談房間裡的怪物——無常損失。

如果你曾經提供過流動性，你就會非常瞭解這種恐懼。但別擔心，Uniswap V3 有一些技巧可以幫助你控制損失。

什麼是無常損失？

在我們深入瞭解 V3 如何幫助之前，讓我們快速回顧一下什麼是無常損失。

當您提供流動性時，您實際上是在持有兩種資產的混合體，例如 ETH 和 USDC。如果一種資產相對於另一種資產的價格發生變化，您的流動性頭寸的價值可能會下降，即使池子的總價值在增加。這種損失是‘非永久性’的，即不是永久性的，只有在您在價格恢復到原始水平之前提取流動性時，它才會變得永久。

如何應對 V3 MitiGate.ios 的無常損失

通過Uniswap V3的集中流動性，您可以更好地控制您的流動性活躍位置。通過選擇較窄的價格區間，您可以降低價格波動的風險，從而減少暫時性損失。如果市場價格移動到您選擇的區間之外，您的流動性將不再活躍，這意味著您不再受到進一步價格變化的影響，因此，暫時性損失也會減少。

然而，這存在一個權衡。如果價格移動到你的範圍之外，你將不再賺取費用。但好消息是，你也不會虧損——你的流動性只是靜靜地待在那裡，安全無恙，直到價格回到你的範圍內。

高級策略：主動流動性管理

Uniswap V3 最酷的事情之一是它鼓勵積極的流動性管理。

與其設定並遺忘你的流動性，不如監控市場並根據需要調整你的範圍。這在波動市場中尤其有用，因為價格變動迅速，保持對你的流動性頭寸的掌握可以幫助你避免無常損失並最大化你的收益。

第五章：sqrtPriceX96的魔力：數學從未如此美妙

如果Uniswap V3是一頓飯，sqrtPriceX96將是將所有元素結合在一起的祕密調料。

這聽起來可能像一個神祕的數學公式，但它實際上是使 Uniswap V3 如此強大的核心創新之一。

讓我們來分析一下。

什麼是“sqrtPriceX96”？

簡單來說，sqrtPriceX96 代表價格的平方根，乘以 296 (，這只是一個大數字)。現在，你可能會想，為什麼會有人想要計算價格的平方根，為什麼要乘以這麼大的數字呢？

事情是這樣的：

Uniswap V3 在協議中使用了一種獨特的方式來表示價格，使得處理大範圍的值變得更加容易，並且具有高精度。

通過使用價格的平方根，Uniswap 可以高效且準確地計算涉及交換和流動性提供的代幣數量，特別是在處理大範圍內微小价格差異時。

為什麼sqrtPriceX96很重要

在Uniswap V3中，每次價格變動都在一個tick內(記得我們談到的價格範圍嗎？)通過sqrtPriceX96來表達。這種方法使協議能夠以高度細化的方式處理價格變化，確保每筆交易和每次流動性調整都是精確的。

但為什麼要乘以296？

這裡就是魔法發生的地方。

通過將這個大數字相乘，協議可以將這些值存儲為整數，而不是浮點數 (Solidity，編寫Uniswap V3和一系列其他以太坊上的去中心化金融協議的編程語言，不支持浮點數。在Solidity中你無法寫出3.142)，這使得以太坊虛擬機(EVM)上的數學運算更高效。

這種效率對於降低燃氣成本至關重要，這對任何使用該協議的人來說都是一個巨大的勝利。

如何匯聚一切

因此，當您在 Uniswap V3 上提供流動性或執行交易時，該協議在後臺使用 sqrtPriceX96 來確定您將收到多少每種代幣，您將提供多少每種代幣，以及價格將如何變化。

它是讓一切順利運行的祕密成分，確保您以最少的gas使用獲得最準確的結果。

一個現實世界的例子

想象一下，您在 ETH 價格在 $1,000 和 $2,000 之間的範圍內提供流動性。

Uniswap V3 並不是直接使用這些數字，而是使用 sqrtPriceX96 以更易於管理的格式表示這個範圍。當有人進行交易，將價格從 $1,500 移動到 $1,600 時，協議使用 sqrtPriceX96 來計算對您的流動性頭寸的精確影響，甚至達到最小的分數。

這種精確性使得 Uniswap V3 能夠對您的流動性進行如此精細的控制，讓您能夠從所選價格區間捕獲每一絲價值，而不會浪費一滴汽油。

sqrtPriceX96 可能聽起來複雜，但它實際上只是一個聰明的方法，以確保 Uniswap V3 像一臺運轉良好的機器。通過使用價格的平方根並乘以一個大數字，該協議確保每個計算都是精確、高效和具有成本效益的。

所以下次你跳入去中心化金融池時，你會知道Uniswap V3成功背後的祕密武器全靠一些聰明的數學和一點工程魔法。

第6章：自定義費用等級 – 選擇您的池邊特權

在Uniswap V3中，您不僅可以選擇您的流動性範圍 – 您還可以選擇您的費用等級。這是對V2的一次重大升級，V2中每個人的費用都是統一的標準費用。

現在，您可以根據您的風險承受能力和交易風格來調整費用。

費用層級是如何運作的

Uniswap V3 提供三個主要的費用等級：

• 0.05%
• 0.3%，並
• 1%

費用越低，定價越具競爭力，這可以吸引更多的交易。費用越高，您從每筆交易中賺取的收益越多，但如果費用過高，可能會導致交易減少。

例如：

如果你為像 USDC/USDT 這樣的穩定幣對提供流動性，你可能會選擇最低的費用等級 (0.05%)，因為價格不太可能波動太大(我的意思是，來吧，USDC 和 USDT 是穩定幣，它們與美元掛鉤，價格通常在 $0.97 – $1.01) 之間，交易者很可能會尋找最低的費用。

另一方面，如果您為像 ETH/DAI 這樣更具波動性的交易對提供流動性，您可能會選擇 0.3% 或 1% 的級別，以最大化每筆交易的收益。

策略提示：費用等級匹配

事情變得有趣的地方在於：

您可以根據您的流動性範圍混合和匹配費用級別。也許您在最低費用級別提供少量流動性，以便在最窄的範圍(高風險，高回報)內，而在更高的費用級別提供更多流動性，以便在更寬的範圍(低風險，穩定收益)內。

這種靈活性使您能夠微調您的策略，以匹配您的目標和當前的市場條件。

第七章：非同質化流動性 – 您的自定義流動池

在Uniswap V2中，流動性頭寸是可替代的——一個LP代幣和任何其他代幣是一樣的。但Uniswap V3通過非同質化流動性頭寸改變了遊戲。每個頭寸都是獨一無二的，就像你自己的定製泳池浮具，上面帶有你的名字。

什麼是非同質化流動性？

在V3中，每個流動性頭寸都是由一個NFT (非同質化代幣)表示的。

此NFT包含您頭寸的所有細節：您提供的資產、價格範圍、費用等級等。這種獨特性意味著您可以交易、出售，甚至將您的流動性頭寸作為其他去中心化金融協議中的抵押品。

非同質流動性的優勢

非同質化流動性開啟了一個充滿可能性的世界。

首先，這意味著您對流動性的靈活性和控制力更強。您可以根據您的策略自定義您的頭寸，並且如果您想套現或將流動性轉移到其他地方，您可以選擇在二級市場上交易它們。

此外，由於您的倉位是一個NFT，因此很容易跟蹤和管理。您可以確切地看到您在費用中賺取了多少，您在每個範圍內擁有多少流動性，並根據需要進行調整。這就像為您的去中心化金融策略擁有一個個性化的儀表板。

第8章：主動流動性管理 – 成為自己的池管理者

Uniswap V3 的最大變化之一是向主動流動性管理的轉變。

與 V2 不同，V3 鼓勵您與市場保持互動，並根據需要調整您的頭寸，而不是設置流動性後就不再管它。

為什麼主動管理很重要

主動流動性管理對於最大化收益和最小化風險至關重要。通過定期監控市場並調整您的流動性範圍，您可以利用價格波動，避免在交易中陷入不利局面。

例如，如果您看到 ETH 的價格正在上漲(，而現貨 ETH ETF 對 ETH 的價格表現良好)，您可能希望縮小您的流動性範圍，以便從這一波動中獲取更多費用。或者，如果市場特別波動，您可能希望擴大您的範圍，以減少對無常損失的暴露。

主動管理工具

幸運的是，您不必獨自管理您的流動性。有許多工具和平臺可以幫助您跟蹤市場、分析趨勢並調整您的頭寸。

一些去中心化金融協議甚至提供自動化策略，可以根據預設規則重新平衡您的流動性，從而使主動管理變得更容易和更高效。

第9章：流動池聚會禮儀 – Uniswap V3 的最佳實踐

到現在為止，你可能對自己的流動性提供技能感到相當自信。不過，在你深入之前，讓我們來討論一些最佳實踐，以確保你充分利用Uniswap V3。

1.) 從小開始，逐步擴大 – Uniswap V3 功能強大，但也很複雜。如果你是這個平臺的新手，建議從少量流動性開始，以熟悉操作。隨著你對功能和策略的逐漸熟悉，可以逐步擴大你的頭寸。

2.) 分散你的流動性 – 不要把所有的雞蛋放在一個籃子裡 – 或者把你所有的流動性放在一個區間內。將你的頭寸分散在不同的區間、費用層級，甚至資產對之間，可以幫助你分散風險並增加獲得穩定費用的機會。

3.) 定期監控市場 – 主動管理意味著緊跟市場動態。關注價格波動、交易量和市場趨勢，以確保你的流動性在正確的時間處於正確的位置。設置警報，使用分析工具，並且在需要時不要害怕進行調整。

4.) 使用外部工具和資源 – 有許多資源可幫助您在 Uniswap V3 中取得成功。從分析平臺到流動性管理工具，充分利用您所擁有的一切。您擁有的信息和支持越多，做出明智、盈利決策的機會就越大。

5.) 理解風險 – 與任何投資一樣，提供流動性也伴隨著風險。無常損失、市場波動和其他因素可能影響您的回報。確保您理解這些風險，並制定相應的管理策略。

第10章：高級預言機 - 池邊算命師

想象一下你在一個泳池派對上，有人聲稱他們能在下一次大浪來襲之前預測到它。

這基本上就是Uniswap V3的高級預言機在去中心化金融領域所做的——它們提供了價格趨勢的清晰視圖，幫助您做出明智的決策。

但與池畔的算命師不同，這些預言家不依賴於猜測——它們建立在堅實的數學和聰明的工程之上。

Uniswap V3中的預言機是什麼？

在Uniswap的背景下，預言機是提供關於流動性池中資產價格的可靠數據的系統。它們並不獨特於Uniswap，但V3的預言機特殊之處在於它們已被優化以提高效率和精確度。

它們為您提供時間加權平均價格(TWAPs)的訪問，這對於各種去中心化金融應用至關重要，包括借貸、借款和自動交易策略。

V3的高級預言機是如何工作的？

Uniswap V2 已經有了預言機，但 V3 的版本將其提升了幾個檔次。

它們是如何工作的：

1.) 時間加權平均價格 (TWAPs) – V3 的預言機計算資產在特定時間段內的平均價格，而不是給您一個單一的價格快照，這種快照可能會波動且容易被操控。這種方法平滑了短期波動，並提供了價格趨勢的更穩定視圖。

2.) 累計價格積累 – 每當有人與池(互動，例如進行交易)時，Uniswap V3通過將當前的sqrtPriceX96添加到一個累計總和中來更新其價格預言機。這個總和代表了隨時間的總價格變動。當你想知道特定期間的平均價格時，預言機只需查看該期間開始和結束時的累計價格差併除以經過的時間。這種方法既高效又準確，最小化了每次互動時對複雜計算的需求。

3.) Gas Efficiency – V3 的預言機設計得比它們的前身更節省 Gas。通過使用累積價格方法，協議減少了所需的鏈上計算次數，從而降低了檢索價格數據相關的 Gas 成本。這使得這些先進的預言機對更多用戶和應用程序變得可訪問，而無需擔心高額的交易費用。

這些預言機為什麼重要？

高級預言機是許多依賴準確和可靠價格數據的去中心化金融協議的支柱。

這就是它們重要的原因：

• 風險管理 – 在借貸平臺中，時間加權平均價格（TWAP）有助於確保貸款得到妥善抵押。通過使用平滑的價格，協議可以防止因短期價格劇烈波動而導致的突然清算。
• 自動化策略 – 對於自動化交易策略，能夠訪問可靠的TWAP意味著您可以根據真實趨勢執行交易，而不是對短暫的價格波動做出反應。這可以帶來更好的結果和更穩定的利潤。
• 減少操縱 – 由於TWAP是在較長的時間內計算的，因此它們不易受到操縱。這使得去中心化金融生態系統對所有參與者更加安全和可信。

一個現實世界的例子

假設您正在構建一個使用ETH作為抵押的去中心化金融借貸平臺。

您不想依賴於某一時刻ETH的確切價格，因為這可能導致抵押品價值的劇烈波動和不必要的清算。相反，您可以使用Uniswap V3的預言機獲取TWAP，這為您提供過去一小時ETH的平均價格。這一更加穩定的價格有助於確保借款人不會因臨時價格波動而被不公平清算，從而使您的平臺更加穩健和用戶友好。

Uniswap V3 的高級預言機就像池邊的算命師，你可以真正信任。通過提供時間加權平均價格，具有高燃料效率和抵抗操縱的能力，這些預言機是任何在去中心化金融領域構建的人必不可少的工具。無論你是在管理風險、開發自動化策略，還是僅僅需要可靠的價格數據，Uniswap V3 的預言機都能滿足你的需求。

所以下次當你在去中心化金融池中嬉戲時，記住背後還有更多的故事。幕後的這些先進預言機正在努力工作，以保持一切順利運行，幫助你做出更聰明、更明智的決策。

第11章：商業許可證 – 保持池子獨佔

那麼，你聽說了關於Uniswap V3的所有酷炫功能，並且正在考慮開始你自己的去中心化交易所(DEX)嗎？

嗯，慢點！

Uniswap V3核心軟件在推出後的前兩年內受商業源許可證(BSL)的保護。這意味著您不能僅僅複製粘貼代碼並開始自己的池派對——至少，在沒有一些法律文件的情況下不能。

什麼是BSL？

商業源代碼許可證是Uniswap保護其辛勤工作的方式，同時仍然鼓勵創新。

在頭兩年，如果您想要商業使用V3代碼庫，則需要獲得許可證。在此之後，該代碼將完全開源，供所有人使用，類似於之前的V2。

為什麼這很重要

該許可證有助於確保Uniswap團隊因其創新而獲得獎勵，同時給予社區時間去探索和構建V3的功能。它還在V3周圍創建了一定的護城河，因此在其他人跳入之前，您可以在一段時間內暢遊於獨特的水域。

結論：潛入並大顯身手

Uniswap V3，於 2021 年推出。

它不僅僅是試水去中心化金融，而是大舉投入，憑藉集中流動性、可定製的費用等級、非同質化流動性頭寸、高級預言機，甚至擁有保護其開創性技術的商業許可證，創造了巨大的影響。它改變了遊戲規則，使流動性提供者比以往任何時候都擁有更多的控制權、效率和盈利潛力。

但就像任何泳池派對一樣，還有一些漣漪需要平息。

濺水區：Uniswap V3的挑戰

雖然V3帶來了創新的潮流，但它並非沒有挑戰。

在V3中管理你的流動性需要一種務實的方法——沒有自動複利，因此當價格超出你選擇的範圍時，你需要手動提取和重新部署資金。說到價格範圍，這些範圍的靜態特性意味著你必須保持敏銳，不斷調整以跟上市場。

這感覺就像在玩打地鼠的遊戲，你總是在追逐下一個最佳的流動性位置。

幸運的是，你不必獨自一人。進入集中流動性管理者(CLMs)，比如Beefy Finance，他們就像你池邊的救生員，處理流動性管理的所有細節，只收取少量費用。他們會調整你的倉位，優化你的收益，讓你專注於享受派對，而不必時刻擔心你的流動性是否放在正確的位置。

但是等等……UniV4呢？

就在你以為泳池派對再也無法更好時，Uniswap Labs 正在準備推出 Uniswap V4 – 將於 2024 年晚些時候與您見面！

沒錯 – Uniswap 的下一次進化即將到來，它將解決 V3 的一些侷限性，同時引入大量新功能，使流動性提供變得更加動態、靈活和有回報。

可自定義的掛鉤，允許更自動化和動態的流動性管理。

想象一個你不再需要在市場變動時手動調整頭寸的世界——UniV4 可能會為你做到這一點。動態定價、燃氣優化，甚至可能還有更智能的策略，能夠自動將你的流動性保持在最盈利的區域，這一切都在 UniV4 的計劃之中。隨著新的許可證模式和增強的安全功能，UniV4 正在形成迄今為止最大的浪潮。

未來是流動的

UniV4 將把您喜歡的 V3 中的一切提升到 11。

無論您是經驗豐富的去中心化金融老手還是剛剛嘗試的新人，下一波創新浪潮即將來臨，而且它將是巨大的。

所以，如果你喜歡對Uniswap V3的深度探討，請繼續保持警覺，關注最新動態。去中心化金融的未來比以往更加流動、動態和強大，而當UniV4在今年晚些時候進入市場時，歡迎你來一場精彩的碰撞 [2024]。

敬請關注，因為最好的還在後頭。

免責聲明： 本指南的製作過程中沒有實際的池被使用或受到傷害。但你的流動性池可能會變得更酷一點。

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