Todo puede ser "contractualizado": Revelaciones de experimentos on-chain Pre-IPO

Autor: ODIG

¿Cuántos tipos de activos se están negociando en la cadena?

La mayoría son tokens nativos de criptomonedas, stablecoins, etc. Este año se han añadido muchos RWA (activos del mundo real) de rápido crecimiento, como bonos, acciones, oro, etc.

Y la innovación continúa: recientemente, la plataforma de intercambio descentralizado líder Hyperliquid lanzó contratos perpetuos del unicornio de inteligencia artificial OpenAI.

Sí, basado en la infraestructura Hyperliquid HIP-3, la plataforma de derivados descentralizada Ventuals ha desplegado contratos perpetuos de SpaceX, OpenAI y Anthropic. La plataforma ofrece un apalancamiento de 3 veces, y el límite de contratos no liquidados (Open Interest Cap) se ha incrementado de 1 millón de dólares a 3 millones de dólares.

(*Hyperliquid permite a los constructores apostar 500,000 HYPE para desplegar perpetuos personalizados a través del marco HIP-3. Utiliza un margen económico y un mecanismo de supervisión de validadores, previniendo la manipulación de oráculos a través de penalizaciones por apuesta, al mismo tiempo que ofrece a los desplegadores hasta un 50% de participación en las tarifas, para garantizar la seguridad e incentivar la innovación de terceros. Los Ventuals pueden considerarse como un subproyecto basado en HIP-3.)

Este Token puede considerarse como una “contratación perpetua” de activos Pre-IPO.

Esta definición tiene una gran imaginación. En los mercados financieros tradicionales, el comercio de acciones Pre-IPO está estrictamente regulado y extremadamente limitado. Combinar Pre-IPO con contratos perpetuos, sin involucrar la entrega real de acciones, se convierte en un “juego de contratos de valoración”, permitiendo que los activos que originalmente carecían de liquidez “surjan de la nada”, teniendo así un mayor espacio en el mercado.

Un buen desempeño es: después de su lanzamiento, la actividad de comercio del contrato muestra un ligero aumento, con el volumen de transacciones y los precios fluctuando dentro de un cierto rango, reflejando una cierta demanda del mercado por el comercio de activos Pre-IPO.

(ventuals.com)

Sin embargo, los mercados de baja liquidez en las primeras etapas aún enfrentan muchos desafíos: ¿son estables los oráculos? ¿Son fiables los mecanismos de gestión de riesgos? Estas son condiciones previas clave para su desarrollo continuo.

De todos modos, este año la pista de PerpDEX ha acelerado significativamente, y el Token Pre-IPO tiene el potencial de reconfigurar el panorama de los derivados en cadena.

El fundador de Hyperliquid, Jeff, estima que el mercado de contratos perpetuos para “cualquier activo” es: “A medida que las finanzas se digitalizan completamente, las aplicaciones móviles diseñadas para usuarios no cripto crearán oportunidades de mercado de miles de millones de dólares.”

¿Cómo ves el token Pre-IPO “contractualizado”?

Núcleo: La autenticidad y credibilidad de los datos de precios

Como parte del rango de activos RWA, su viabilidad depende del grado de estandarización de los activos subyacentes. Los activos Pre-IPO tienen en cierta medida fuentes de precios confiables; cómo proporcionar de manera continua, estable y verificable precios de activos Pre-IPO que se acerquen más a una valoración real requiere una observación rigurosa del mecanismo de oráculos (una herramienta de servicio de terceros utilizada para obtener, verificar información externa y transferirla a contratos inteligentes que funcionan en la cadena de bloques), y es clave para la sostenibilidad de todo el sector.

espacio de arbitraje de políticas

El entorno regulatorio sigue siendo ambiguo. La exención de innovación de la CFTC de EE. UU. proporciona un sandbox regulatorio para productos derivados innovadores; la MiCA de la UE se centra principalmente en el comercio al contado; los contratos perpetuos aún tienen cierto espacio para la innovación.

Hyperliquid proporciona liquidez a activos no cotizados a través de un método de liquidación no física y contractual ofrecido por HIP-3, lo que puede considerarse una alternativa en cadena para “transacciones restringidas”.

La innovación traída por las criptomonedas nativas

La valoración especulativa de contratos en cadena que trae el Token Pre-IPO puede reflejar, hasta cierto punto, la opinión de los inversores minoristas sobre la valoración de las empresas privadas, lo que a su vez puede tener un impacto más amplio.

Si el mercado continúa desarrollándose, existe el potencial de formar un “mercado en sombra de activos de negociación restringidos”. Este es un nuevo mercado generado por la innovación tecnológica de Web3.

La competencia en la pista de PerpDEX se acelera

Desde la perspectiva de la pista Perp DEX, para competir por la cuota de mercado y la liquidez, los DEX también están explorando continuamente nuevos activos de negociación de alto crecimiento para atraer a más usuarios.

En los datos iniciales, el volumen de transacciones de activos previos a la salida a bolsa, como OpenAI, es relativamente limitado, y el impacto principal sigue concentrándose en el nivel de experimentación innovadora. Sin embargo, si los contratos perpetuos de tipo RWA continúan siendo introducidos, podría redistribuir la liquidez entre activos criptográficos y activos tradicionales.

La ola de contratos perpetuos para todo.

El año 2025 será un año turbulento; por un lado, el mercado de criptomonedas estará en un periodo de muchos eventos, muy inestable; por otro lado, el surgimiento de RWA y la rápida evolución de RWA + contratos perpetuos.

Esta es una tendencia de «contratos perpetuos integrales» que va desde los activos criptográficos hasta los instrumentos financieros tradicionales: antes de esto, la cadena pública Injective ha estado trabajando en el ámbito de los contratos perpetuos tokenizados de acciones, y para mediados de 2025, a través de su Helix DEX, el volumen de transacciones acumulado superará los 1.000 millones de dólares, pudiendo ofrecer hasta 25 veces de apalancamiento.

Aunque el volumen de negociación de los contratos perpetuos de RWA es relativamente limitado en la actualidad, está claro que la infraestructura descentralizada ya tiene la capacidad de albergar productos financieros complejos, sentando así las bases tecnológicas y comunitarias para la futura tokenización a gran escala de activos tradicionales.

Esta innovación obligará a las instituciones financieras tradicionales a considerar seriamente cómo utilizar la tecnología blockchain para reducir los costos de transacción, aumentar la eficiencia y, en última instancia, podría impulsar la tokenización de RWA y el desarrollo de derivados en la cadena.