刀上涨，因美联储鹰派展望 | Ebury市场周报

迪拜，阿联酋，2025年11月3日：上周美联储的“鹰派降息”似乎让市场感到意外。显然，进一步的降息在中央银行中远非共识观点，所有资产类别都以传统方式对这一意外做出反应。利率飙升，信用利差扩大，股票抛售，美元走强。上周，美元对全球每种主要货币都取得了上涨。该周最大的输家是英镑，因为英国央行似乎正朝着与美联储相反的方向行动，并现在发出进一步放松的信号。市场对美联储反应的一个有趣方面是大多数主要新兴市场货币的相对表现优于大多数G10货币，其中大多数对美元的下跌幅度小于G10货币。

Enrique Dyaz Ylvarez，Ebury 首席经济学家

Ebury首席经济学家Enrique Díaz-Álvarez表示：“美国政府停摆仍然没有结束的迹象，因此预计不会有重大的经济新闻来自美国。唯一的例外将是私人部门的工资报告对应，即周三的ADP就业数据，由于缺乏官方新闻，它将受到异常关注。英格兰银行将在周四召开会议，欧元区零售销售数据将在周四公布。与往常一样，这些数字将来自九月份，并不会对最近的经济趋势提供太多的启示。”

英镑

英国疲弱的生产力趋势预计将导致增长预期下调，这反过来又将迫使在11月26日公布的预算中进行额外的财政紧缩。一些英格兰银行官员发出了温和的声音，市场现在预计在周四的会议上有30%的可能性会降息。我们仍然认为鹰派会占据上风，利率将保持不变，但很可能会有一些持不同意见的投票支持降息。与此同时，考虑到英国高利率和韧性的经济数据，英镑的持续低迷开始创造买入机会。

欧元

欧元区第三季度GDP增长的适度积极意外确认了商业信心调查的上升趋势。与此同时，上周欧洲央行的平淡会议确认了欧元区降息周期的结束。最近美联储的鹰派立场使得欧元朝着自六月份以来保持的1.14-1.19区间的低点靠近。随着欧元区经济保持韧性，以及德国大规模财政刺激计划的影响开始显现，我们认为在这些水平附近，欧元正变得值得买入。

USD

尽管美联储上周如预期降息，但鲍威尔传达的信息无疑是鹰派的。他明确表示，12月下次会议上再次降息远非定局。本周稍晚，来自美联储地区主席的进一步鹰派言论传来，他们将在2026年轮换进入投票位置，强调了美联储官员与市场在进一步降息的时机和幅度上的脱节。在我们等待联邦政府重新开放并恢复发布经济数据的同时，特朗普政府与美联储之间的潜在冲突很可能会再次成为焦点。

关于 Ebury

Ebury是领先的支付专家，帮助中小型企业(SMEs)在国际上运营和发展。它是一家全球金融科技公司，提供全面且量身定制的服务，使企业能够进行跨境支付、开设货币账户和管理货币风险。

Ebury成立于2009年，由Juan Lobato和Salvador Garcia在伦敦创立，目前拥有超过1,800名员工，为29个市场的40个办公室中的21,000多名客户提供服务。我们在130多种货币中具有能力。近年来，Ebury迅速而盈利地成长。

在2025财年，收入涨至2.865亿英镑，EBITDA增长至4490万英镑。它受到阿联酋迪拜金融服务管理局(DFSA)的监管，并得到包括桑坦德银行在内的顶级投资者的支持，后者拥有大多数股份。

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