¡Las declaraciones de Powell envían señales de fin de QT! ¿La temporada de alts está a punto de reproducir la historia?

El presidente de la Reserva Federal (FED), Jerome Powell, envió señales clave en su discurso, indicando que la contracción del balance (QT) podría estar llegando a su fin, el regreso de la liquidez impulsará el flujo de capital según patrones históricos: Bitcoin liderando, ETH superando los 5,000 dólares y la temporada de altcoins estallando al final.

El discurso de Powell emite señales de flexibilización: el QT está llegando a su fin

El 14 de octubre de 2025, el presidente de La Reserva Federal (FED), Jerome Powell, transmitió en su último discurso el mensaje tan esperado por el mercado de criptomonedas: desde septiembre, no ha habido cambios significativos en la situación económica, lo que significa que no se espera un aumento inesperado de tasas. Más crucialmente, afirmó que la política actual de La Reserva Federal (FED) está funcionando bien y que el crecimiento económico más fuerte de lo esperado les permite avanzar lentamente sin causar un impacto en el mercado.

Para los traders de criptomonedas, la señal más importante proviene de los comentarios de Powell sobre la contracción del balance (Quantitative Tightening, QT). Sugirió que la Reserva Federal (FED) podría poner fin al QT pronto, una política de endurecimiento que ha retirado decenas de miles de millones de dólares en Liquidez del mercado desde 2022. Terminar el QT ayudará a estabilizar la Liquidez y los costos de préstamos, facilitando la entrada de capital en activos de riesgo como Bitcoin y alts.

QT cómo ha estrangulado la liquidez de alts

Desde junio de 2022, La Reserva Federal (FED) reduce mensualmente en aproximadamente 95 mil millones de dólares el tamaño de su balance, incluyendo bonos del gobierno y valores respaldados por hipotecas (MBS). Esta "contracción cuantitativa" equivale a extraer sangre del sistema financiero:

Efecto de agotamiento de liquidez: los costos de los préstamos interbancarios aumentan, dificultando a las empresas e inversores obtener fondos, y los activos de riesgo son los primeros en verse afectados.

Aumento del costo del capital: la tasa de fondos federales ha aumentado de cerca de cero a un alto de 5.25%-5.5%, lo que ha incrementado significativamente el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento (como las criptomonedas).

Colapso de la aversión al riesgo: ¿por qué los inversores deberían asumir el alto riesgo de volatilidad de las altcoins cuando el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. "sin riesgo" alcanza el 5%?

En este entorno, el mercado de altcoins experimentó un duro mercado bajista desde 2022 hasta principios de 2024. Incluso si Bitcoin se recupera primero en 2024 debido a la aprobación de un ETF, la mayoría de los alts todavía luchan en posiciones que están un 60% - 80% por debajo de sus máximos históricos.

Las tres claves del discurso de Powell

A pesar de que el discurso de Powell del 14 de octubre fue de tono suave, contiene tres señales cruciales para el mercado de criptomonedas:

Compromiso de estabilidad de políticas: "No hay grandes cambios en la economía" significa que La Reserva Federal (FED) no ajustará sus políticas de manera apresurada debido a las fluctuaciones de datos a corto plazo, lo que reduce la prima de incertidumbre en el mercado.

Ruta de reducción de tasas clara: el mercado ya espera que a finales de octubre se reduzcan las tasas en al menos 25 puntos básicos, y podría haber más reducciones antes de fin de año. Las tasas más bajas generalmente reducen el costo del capital, lo que fomenta que los inversores asuman más riesgos.

Cronograma de finalización de QT: Powell sugiere que QT podría "terminar pronto". Aunque no se dio una fecha específica, esta es la primera vez que la Reserva Federal (FED) discute públicamente el mecanismo de salida de QT, lo que indica que el período de ajuste está llegando a su fin.

Este sutil cambio de tono ha llamado la atención de los traders. El índice de volatilidad del mercado de derivados de criptomonedas ha disminuido después del discurso, lo que muestra un aumento en la confianza del mercado en la futura trayectoria de políticas.

Patrón histórico de inicio de la temporada de alts

(fuente: BlockchainCenter)

Cuando la liquidez se restablece, el mercado de criptomonedas sigue un orden de flujo de fondos que ha sido históricamente verificado: Bitcoin se beneficia primero, seguido de ETH, luego los alts de mediana capitalización y los tokens meme. Desde 2017, cada temporada principal de alts ha comenzado de esta manera, después de que La Reserva Federal (FED) ha adoptado políticas monetarias expansivas.

Mercado alcista de 2017: Orígenes de la liquidez de la locura de ICO

Fase uno (Q1-Q2 de 2017): Bitcoin se disparó de 1,000 dólares a 3,000 dólares, acaparando toda la atención y el flujo de capital.

Segunda etapa (Q3 de 2017): Ethereum se disparó de 50 dólares a 400 dólares debido al auge de los ICO, y los inversores se dieron cuenta del valor de la "blockchain programable".

Tercera etapa (Q4 de 2017): los altcoins estallan por completo, proyectos como NEO, Cardano, IOTA, entre otros, aumentan de 10 a 50 veces en varias semanas. La dominancia de Bitcoin (BTC.D) disminuyó del 87% al 37%.

El contexto macroeconómico de esta ronda de mercado alcista es: La Reserva Federal (FED) mantuvo una política monetaria extremadamente laxa entre 2015 y 2018, lo que llevó a un bajo costo del capital y fomentó el entusiasmo especulativo.

Mercado alcista de 2021: DeFi y Layer 1 como motores duales

Fase uno (Q4 de 2020 - Q1 de 2021): Bitcoin subió de 10,000 dólares a un máximo histórico de 64,000 dólares, la adopción institucional se convirtió en la narrativa principal.

Segunda etapa (Q2 de 2021): Ethereum superó los 4,000 dólares, el valor total bloqueado (TVL) de DeFi se disparó de 15 mil millones de dólares a 80 mil millones de dólares.

Tercera etapa (Q3-Q4 de 2021): Solana, Avalanche, Terra, Fantom y otras cadenas públicas de Layer 1 experimentaron un aumento explosivo, y la capitalización de mercado de las altcoins alcanzó un nuevo máximo. BTC.D cayó del 70% al 40%.

El catalizador de este ciclo alcista es: La Reserva Federal (FED) inició un QE ilimitado en marzo de 2020, la tasa de fondos federales se redujo al 0%-0.25%, y una inundación de Liquidez sin precedentes.

2025: ¿La historia se repetirá?

La estructura actual del mercado es sorprendentemente similar a las dos últimas bull markets:

Bitcoin a la vanguardia: BTC superará primero debido a la narrativa del ETF y la reducción a la mitad a finales de 2024 y principios de 2025, actualmente consolidándose por encima de 100,000 dólares.

Ethereum en forma: el precio actual de ETH es de aproximadamente 3,800 dólares, a solo un 30% de la clave barrera psicológica de 5,000 dólares.

Alts en espera: la mayoría de los alts todavía están por debajo del 50%-70% de su máximo en 2021, la compresión de la valoración es suficiente, y una vez que la Liquidez regrese, la explosión será sorprendente.

Si la señal de finalización de QT de Powell se materializa, esta ronda de temporadas de alts podría estallar entre el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026.

Tres condiciones clave antes del inicio de la temporada de alts

El analista de criptomonedas Benjamin Cowen realizó un examen de la situación de los alts. Destacó que para que se produzca un verdadero aumento en el precio de los alts, deben cumplirse tres condiciones previas.

Condición 1: Ethereum debe superar los 5,000 dólares y mantenerse

Cowen señala que Ethereum es el puente clave que conecta Bitcoin con las alts. Los datos históricos muestran:

Caso de 2017: Después de que Ethereum superara su máximo anterior, los tokens ERC-20 estallaron colectivamente, y el monto de financiamiento de ICO aumentó un 400% en 3 meses.

Caso de 2021: Después de que ETH superara los 4,000 dólares, los tokens DeFi (AAVE, COMP, UNI) aumentaron un 150% en promedio en 6 semanas.

Actualmente, ETH está oscilando alrededor de 3,800 dólares, con un espacio de aumento del 32% hasta los 5,000 dólares. En el aspecto técnico, los 5,000 dólares son un importante nivel de resistencia durante el mercado alcista de 2021, y se necesita un fuerte volumen de transacciones para superarlo.

Condición dos: la dominancia de Bitcoin alcanza el pico del ciclo

BTC.D es un indicador que mide la proporción del valor de mercado de Bitcoin en el total del mercado de criptomonedas. La investigación de Cowen muestra:

Modelo de 2017: BTC.D alcanzó un pico del 87% en enero, y luego cayó al 37% en diciembre, la temporada de alts duró 11 meses.

Modelo de 2021: BTC.D alcanzó un pico del 70% en enero, luego cayó al 40% en mayo, y la temporada de alts duró 4 meses.

Situación actual en 2025: BTC.D actualmente alrededor del 58% y sigue en aumento, lo que indica que los fondos del mercado aún están concentrados en Bitcoin. Este "efecto vampiro" debe terminar para que el capital fluya hacia alts.

Las leyes históricas indican que solo después de que Bitcoin alcance un nuevo máximo histórico y su posición dominante llegue a su punto máximo, los fondos fluirán hacia los alts. Actualmente, Bitcoin se está consolidando por encima de los 100,000 dólares; si supera los 120,000 dólares y se mantiene, el BTC.D podría alcanzar su punto máximo entre el 60% y el 65%.

Condición tres: La Reserva Federal (FED) realmente baja las tasas de interés y termina con QT

Aunque las declaraciones de Powell envían señales, el mercado necesita ver acciones reales:

Calendario de recortes de tasas: el mercado espera un recorte de 25 puntos básicos a finales de octubre, y otro posible recorte de 25 puntos básicos en diciembre. Esto reducirá la tasa de fondos federales del 5.25%-5.5% al 4.75%-5.0%.

Mecanismo de finalización de QT: La Reserva Federal (FED) necesita anunciar claramente el cese de la reducción del balance y podría insinuar las condiciones para reiniciar el QE en el futuro.

Mejora real de la liquidez: la disminución de las tasas de interés interbancarias, la reducción de los costos de financiamiento empresarial y la caída de la volatilidad de los activos de riesgo son señales de una verdadera mejora de la liquidez.

Solo cuando se cumplan simultáneamente estas tres condiciones, la temporada de alts se activará por completo.

¿Cómo deben los traders posicionarse para la temporada de alts?

Basado en patrones históricos y la estructura actual del mercado, los traders pueden considerar las siguientes estrategias:

Distribución por etapas:

Fase actual: mantener principalmente Bitcoin y Ethereum, con una asignación del 70% en BTC, 20% en ETH y 10% en alts.

Cuando ETH supera los 4,500 dólares: aumenta la asignación de alts al 30%, enfócate en los líderes de las pistas Layer 1, DeFi y RWA.

Cuando ETH supera los 5,000 dólares y BTC.D alcanza su punto máximo: la asignación de altcoins puede aumentar hasta el 50%, incluyendo proyectos de pequeña y mediana capitalización.

Gestión de riesgos:

Establecer un stop loss: los alts tienen una gran volatilidad, la asignación de un solo proyecto no debe superar el 5% del total de la posición.

Entrar en etapas: no llenes tu posición al inicio de la temporada de alts, reserva capital para hacer frente a la corrección.

Obtención de ganancias a tiempo: la temporada de alts suele durar de 3 a 6 meses, no te aferres a la última parte de la subida.

Catalizador de atención:

La Reserva Federal (FED) acta de la reunión del FOMC y el discurso de Powell

Niveles clave técnicos de Bitcoin (120,000 dólares, 150,000 dólares)

Progreso de la actualización de ETH y flujos de fondos de ETF

Cambios fundamentales de las principales alts (ingresos del protocolo, TVL, crecimiento de usuarios)

La charla de Powell marca un punto de inflexión

El discurso de Powell del 14 de octubre podría marcar el punto de inflexión en el mercado de criptomonedas, pasando de un "período de adaptación a la contracción" a un "período de expectativas de expansión". Aunque la temporada de alts aún no ha comenzado oficialmente, tanto los patrones históricos como el entorno macroeconómico apuntan en la misma dirección: retorno de la liquidez, Bitcoin liderando, Ethereum rompiendo y explosión de altcoins.

Para los inversores que se perdieron las temporadas de altcoins de 2017 y 2021, esta podría ser la próxima oportunidad para cambiar la trayectoria de su riqueza. Pero recuerde: aunque la temporada de altcoins es tentadora, también conlleva riesgos extremadamente altos, y solo una estricta disciplina y gestión del riesgo pueden permitirle salir ileso de la locura.