誰でも無期限先物市場を開くことができる、Hyperliquid HIP-3コアの十の質問と答え

著者:KarenZ、Foresight News

想像してみてください:Hyperliquidがあなたに招待状を送ります。「ねえ、十分な実力さえあれば、自分でPerp DEXを作ることができるよ!」

HIP-3はそのような機能です。10月13日に、Hyperliquidは正式にメインネットでHIP-3をアクティブにし、条件を満たすすべての開発者が自主的に永続契約市場を展開および運営できるようにしました。これは、Hyperliquidが完全に分散化された契約上場プロセスに向けて重要な一歩を踏み出したことを示しています。

簡単に言うと、HyperliquidのHIP-3は「あなたをボスにし、自主的に永続契約市場を開く」ためのルール体系です。

コアプレイ:永続契約市場をどのように開くか?

参入障壁は何ですか?

Hyperliquidはかなり高いステーキングのハードルを設定しています:

  • 50万HYPEを必ずステーキングする(現在の価値は2000万ドルを超える):ただし、インフラの成熟が進むにつれて、ステーキングの数量要件は減少する見込みです。
  • 完全に許可不要:申請不要、承認不要、ステーキングが完了すればデプロイ可能。
  • オラクルの選択、契約設計などは自分で解決します。

基本的なゲームプレイ

  • 一つのステーキングは一つの DEX に対応:現在のルールでは、一つのステーキングは一つの Perp DEX に対応していますが、将来的には一つのステーキングが複数の DEX を開設することが許可される可能性があります。
  • 高性能オーダーブック:HyperCoreは、独自のマージンシステムとオンチェーンオーダーブックを提供します。
  • トークンコントラクトを上場させるためにはオークションに参加する必要があります:トークンコントラクトを上場させたいですか?オランダ式オークションに参加して、HYPEトークンでガス代を支払わなければなりません。オークションは31時間ごとに行われます。各市場の最初の3つの資産はオークションに参加する必要がなく、直接上場できます;4つ目からは、他の人と一緒にオランダ式オークションに参加する必要があります。ルールは以前のHIP-1(現物上場)のオークションと同じです。このように設計された理由は、新たなDEX運営者が迅速に立ち上げることができるようにするためであり、4つ目からは料金が発生し、価値のあるトークンのみが上場されることを確保するためです。すべてのHIP-3 DEXは1つのオークションプールを共有します。
  • デプロイヤー手数料はどのように徴収されますか?:デプロイヤーは最大50%の手数料の分配を設定でき、基本料金に追加料金を加えることも可能です。
  • **何を担保にするのか?**理論的には、任意の「クォートアセット」(quote asset、取引ペアの価格設定資産)を担保にすることができます。
  • マージンモード:現在の取引は「逐次証拠金」(一つの資産が損失を被っても他の資産に影響しない)でのみ行えます。「全証拠金」(全ての資産が証拠金を共用する)は今後段階的に追加される予定です。

市場の「オーナー」として、あなたはまだ何をする必要がありますか?

デプロイヤーとして、あなたはこの市場の「オーナー」であり、以下の責任があります:

  • 市場ルールの定義:例えば、どのオラクルを使用するか、契約をどのように設計するか
  • 日常運営:オラクル価格の設定、レバレッジ倍率の制御、必要に応じた市場の決済
  • マルチシグメカニズムを使用して管理することもでき、運営をより規範的にします。

手数料はどのように計算しますか?

  • ユーザーが倍の料金を支払う:HIP-3 Perp DEXでの取引では、手数料はバリデーターが運営する永久契約市場の2倍です。
  • デプロイヤーは50%を受け取る:あなたの手数料の分配は固定で50%で、追加料金を加えることができます。
  • 協定収入は変わらない:Hyperliquid 協定が稼ぐお金は公式マーケットと同じくらい(なぜなら、余分な半分は HIP-3 Perp DEX のデプロイ者に渡されるため)。
  • ディスカウントメカニズムの継続:HIP-3市場は引き続き、ステーキングディスカウント、推薦報酬などのメカニズムを統合しています。

簡単に言うと:ユーザーが倍の料金を支払い、HIP-3 Perp DEX のデプロイヤーとプロトコルがそれぞれ半分を受け取ります。

リスクをどのように管理しますか?

  • 悪行は罰せられる:50万HYPEのステーキングは保証金に相当し、悪意のある市場操作が発生した場合、バリデーターはステーキングの重み付け投票を通じてデプロイヤーのステーキングを削減する権利を持つ。
  • 悪意のある操作を行った場合、ステーキング解除をしても罰則を逃れることはできません:たとえステーキングを解除し始めても、7日以内に問題が発生した場合は罰せられます。
  • 運営停止後も30日間ロック:すべてのマーケットを閉じても、ステーキングはさらに30日間ロックされなければなりません。
  • **ポジション制限:**リスクを管理するために、システムは未決済契約に対して2つの制約を設けています:名目上限と規模上限です。名目上限は、DEX内のすべての資産の「ポジション数量×現在の価格」の合計であり、市場全体の総ポジションと個々の資産のポジションの両方を管理します。規模上限はより単純で、ポジション数量に基づいており、各資産に対して強制的に実施されます。現在、各資産の最大ポジションは10億単位です。したがって、「最小取引単位」を適切に設定する必要があります。

どのような行為が罰せられますか?

  • 悪意のある入力異常データでシステムを攻撃しようとした(成功しなくても)。
  • システム制限を回避するために、脆弱性や境界条件を利用する。
  • ネットワークのクラッシュまたはパフォーマンスに影響を与える無効な入力。

ただし、正常な入力によって引き起こされたプロトコルのバグ(プロトコルの問題)や、デプロイヤーの操作とは無関係なシステムの故障は、没収の原因とはなりません。

いくら罰金ですか?

バリデーターは投票して決定します。一般的にこの基準を参照します:

  • システムが長時間クラッシュしたり無効な状態に遷移する原因:最高罰金100%。
  • システムの一時的なダウンを引き起こす:最高罰金50%。
  • ネットワークのパフォーマンスの低下やパフォーマンスの問題を引き起こす無効な入力:最高20%の罰金。

デプロイヤーに罰せられたステーキングは、影響を受けたユーザーに配分されるのではなく、破棄されます。

HIP-3 は市場とプレイヤーにどのような変化をもたらすのか?

HIP-3の立ち上げは、Hyperliquidエコシステムの発展において重要な転換点と言えます。上場の権利をすべての人に開放しました。これは、中央集権的なガバナンスから分散型ガバナンスへの巨大な飛躍です。Hyperliquidの公式は保守的で、主流のコインのみを上場するかもしれません。しかし、コミュニティの想像力は無限です。例えば、

  • 市場のホットトピックに迅速に対応する:ある新しいパブリックチェーンのトークンが突然人気を集めた場合、創設者はすぐにその永続的な契約を立ち上げて、市場の熱気をキャッチできます。この「小さくて速い」市場モデルは、大手プラットフォームの隙間を埋め、ユーザーにより多くの取引選択肢を提供します。
  • ロングテール資産:ニッチだが需要のあるトークンにも永続的な契約がある。
  • 革新的な製品:AIコンセプトコイン、RWA専用、Memeコイン専用の永続的なDEXを作成するなど。

さらに、デプロイヤーが50万HYPEをステーキングすると、その利益はHyperliquidエコシステムに結びつき、以降のオークション手数料もHYPEから外れない。彼らは自分のDEXを積極的にプロモーションし、自分のコミュニティやユーザーをもたらし、HYPEを長期保有し、Hyperliquidエコシステムの防衛線を形成する。

さらに重要なのは、HIP-3 が HYPE トークンに価値を生み出すことであり、各 DEX は 50 万 HYPE をロックする必要があります。ロック = 流通の減少 = 価格の支援。

HIP-3の潜在的な悪影響は何ですか?

HIP-3はHyperliquidエコシステムに多くの革新をもたらしましたが、実際の運営やユーザー体験の観点から見ると、いくつかの潜在的なリスクが存在し、私たちはそれを客観的に見なければなりません。

まず、50万HYPEは多くの人を締め出し、2,000万ドルを超える価値のハードルは個人開発者にとって天文学的な数字であり、機関、大口投資家、VCしか参加できません。最終的には市場のクリエイターが資金力のある少数の機関や大口投資家に集中する可能性があり、「分散型共創」の本来の目的から逸脱することになります。しかし、これにより多くのリスクを回避することも可能です。

次に、HIP-3は市場の定義と運営責任を作成者に委ねます。作成者がオラクルの選択を誤ったり、契約ルールの設計に欠陥があったり、運営中に操作ミスを犯すと、ユーザーの資産に損害を与える可能性があります。

一方で、さまざまなクリエイターによって運営されるマーケットが多数登場したため、ユーザーはマーケットの質を見極めるために多くの労力を費やす必要があり、選択コストが大幅に増加しました。もし「信頼できない」マーケットに誤って入ってしまうと、高い取引リスクに直面することになります。

さらに、最初の3つの資産の上場にはオークションが必要ありませんが、4番目の資産からは共有のオランダ式オークションに参加する必要があります。もし複数のクリエイターが同時に人気資産の上場資格を争うと、オークション価格が高騰する可能性があります。資金力の限られた中小クリエイターは、良質な資産の上場枠を競うことが難しく、冷遇された資産を選ばざるを得ず、その結果、市場の発展余地がさらに制限されます。

特に注目すべきは、各クリエイターが運営するDEXは独立しており、オーダーブックとマージンシステムは互いに通じていないということです。これにより、Hyperliquidエコシステム内の流動性が複数の小さな市場に分散され、単一の市場の深さが不十分になる可能性があり、その結果、スリッページが高くなったり、取引速度が遅くなったりする問題が発生し、ユーザーの取引体験に影響を与えることになります。特に中小クリエイターの市場においては、流動性の不足が成長の致命的なボトルネックになる可能性があり、「流動性がないほど誰も使わず、誰も使わないほど流動性がなくなる」という悪循環を形成することになります。

ついに

一言で言うと:HIP-3 は Hyperliquid を単なる取引所から取引所プラットフォームに変えました。

これはまるで:

  • 以前、アマゾンは主に自社販売を行っていました。
  • 現在、アマゾンは誰でも店舗を開設できるようにしました。

要するに:もしあなたが50万HYPEを持っていて、技術的な能力があり、Perp DEXの分野で腕を振るいたいのであれば、HIP-3はあなたの舞台です。しかし、能力が大きければ責任も大きくなることを忘れず、決して失敗しないでください!

HYPE-4.39%
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