A "Mafia de Princeton" e as Fissuras nos Tesouros de Ativos Digitais de Wall Street (DATs)

Um círculo restrito de ex-alunos ricos e influentes da Universidade de Princeton—denominado "Mafia de Princeton"—é central para o subir dos Tesouros de Ativos Digitais (DATs), uma nova estratégia audaciosa das empresas de Wall Street para acumular enormes holdings em cripto. No entanto, este modelo já está mostrando sinais de tensão, levantando dúvidas sobre sua sustentabilidade.

💰 O Modelo do Tesouro de Ativos Digitais (DAT)

Os DATs são veículos de investimento que aproveitam os manuais tradicionais de Wall Street para levantar capital, usar esse dinheiro para comprar ativos de criptomoeda (como Bitcoin, Ethereum e Solana), mantê-los no balanço e repetir o processo. Mais de 85 empresas DAT cotadas em bolsa surgiram este ano, levantando coletivamente mais de $44 bilhões. Esta estratégia tornou-se uma das forças mais influentes no rally cripto de 2025, impulsionada pela participação recorrente de uma rede familiar de financiadores de elite.

🤝 Os Principais Jogadores: Princeton Mafia

As figuras centrais que impulsionam esta tendência, cujos laços remontam aos seus dias como atletas e colegas na Princeton na década de 1980, incluem: Mike Novogratz (Fundador da Galaxy Digital)Dan Morehead (Fundador da Pantera Capital)Joe Lubin (Co-fundador da Ethereum e ConsenSys) As suas empresas investem frequentemente juntas em empreendimentos de cripto. Por exemplo, a SharpLink Gaming, focada em Ether de Lubin, recebeu apoio tanto da Pantera como da Galaxy. Esta influência estende-se à institucionalização da sua visão partilhada através de esforços de financiamento, como o Centro de Descentralização do Poder através da Tecnologia Blockchain de Princeton.

📉 Fissuras na Máquina DAT

Apesar dos bilhões arrecadados, o modelo DAT enfrenta ventos contrários significativos e uma crise de confiança: Compras de Bitcoin em Queda: De acordo com dados da CryptoQuant, as compras de Bitcoin por DATs caíram 76% nos últimos meses, passando de 64.000 BTC em julho para apenas 15.500 BTC em setembro. Essa queda acentuada sinaliza uma luta para manter o impulso sem constantes influxos de capital fresco. Colapso do Mercado de Ações: As ações de empresas DATs negociadas publicamente foram duramente atingidas. Elas costumavam ser negociadas a um prêmio em relação às suas reservas líquidas de cripto, mas algumas colapsaram mais de 90% em relação aos seus preços de emissão. Por exemplo, as ações da SharpLink Gaming despencaram 72% em um único dia após um pedido de venda de ações. Caminhos Institucionais Divergentes: A desaceleração destaca uma crescente diferença entre DATs e ETFs de Bitcoin Spot. Enquanto os DATs estão mostrando tensão, o iShares Bitcoin Trust (IBIT) ainda atraiu $2,5 bilhões em setembro, sugerindo que os compradores de ETF podem estar absorvendo a demanda que as empresas de tesouraria não conseguem mais atender. Analistas alertam que os DATs, com suas estruturas de negócios opacas e exposição à alavancagem, estão perdendo terreno para os produtos ETF mais transparentes.

📌 Conclusão

A "Princeton Mafia" estabeleceu com sucesso os Tesouros de Ativos Digitais como uma nova força formidable no espaço institucional de criptomoedas. No entanto, o modelo parece frágil, altamente dependente de vendas de capital contínuas e vulnerável a mudanças no mercado. O enorme declínio na atividade de compra por parte dos DATs sugere que o experimento cripto mais ousado de Wall Street pode estar perdendo seu status como âncora institucional do Bitcoin, enquanto o modelo ETF mais tradicional e transparente continua a atrair capital sustentado.