เมื่อวันที่ 20 พฤษภาคม 2025 วุฒิสภาสหรัฐอเมริกาได้ผ่านมติทางการของ “พระราชบัญญัติการชี้นำและจัดตั้งนวัตกรรมแห่งชาติสำหรับสเตเบิลคอยน์ของสหรัฐอเมริกา” (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act หรือเรียกสั้นๆ ว่า “GENIUS Act”) ด้วยคะแนนเสียงสนับสนุน 66 เสียง และเสียงคัดค้าน 32 เสียง ซึ่งได้เคลียร์อุปสรรคสำคัญในการทำให้ร่างกฎหมายนี้กลายเป็นกฎหมาย ตามรายงานของ CoinDesk และนักข่าวจากฟ็อกซ์ Eleanor Terrett การลงคะแนนเสียงครั้งนี้ถือเป็นความก้าวหน้าครั้งสำคัญในด้านการกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ในสหรัฐอเมริกา ซึ่งได้สิ้นสุดความขัดแย้งทางกฎหมายที่เกิดจากความแตกต่างระหว่างพรรคการเมืองสองพรรคก่อนหน้านี้.
เส้นทางที่ซับซ้อนของร่างกฎหมาย
“ร่างกฎหมาย GENIUS” ได้รับการเสนอโดยวุฒิสมาชิกบิล แฮเกอร์ตี (Bill Hagerty) เมื่อวันที่ 4 กุมภาพันธ์ 2025 โดยมีการสนับสนุนจากประธานคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภาทีม สก็อตต์ (Tim Scott), ซินเธีย ลูมิส (Cynthia Lummis) และวุฒิสมาชิกคนอื่นๆ ร่างกฎหมายนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างกรอบการกำกับดูแลในระดับรัฐบาลกลางสำหรับสเตเบิลคอยน์ที่ผูกพันกับดอลลาร์ ซึ่งจะช่วยเติมเต็มช่องว่างในการกำกับดูแลตลาดสเตเบิลคอยน์ในสหรัฐอเมริกา ร่างกฎหมายนี้ได้รับการอนุมัติในการพิจารณาคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภาในวันที่ 13 มีนาคม ด้วยคะแนนเสียง 18 ต่อ 6 โดยมีการสนับสนุนจากสมาชิกพรรคเดโมแครต 5 คน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเห็นพ้องต้องกันเบื้องต้นในการทำงานร่วมกันระหว่างสองพรรค.
อย่างไรก็ตามความคืบหน้าของร่างกฎหมายยังไม่ราบรื่น เมื่อวันที่ 9 พฤษภาคม วุฒิสภาไม่ผ่านการลงคะแนนเสียงครั้งแรกด้วยคะแนนเสียง 48 ต่อ 49 ไม่เป็นไปตามเกณฑ์ 60 เสียง พรรคเดโมแครตแสดงความไม่พอใจอย่างมากต่อความไม่เพียงพอของบทบัญญัติต่อต้านการฟอกเงินของร่างกฎหมายการควบคุมผู้ออกตราสารต่างประเทศและบทบัญญัติด้านความมั่นคงแห่งชาติและวุฒิสมาชิกพรรคเดโมแครตเก้าคนร่วมกันถอนการสนับสนุนของพวกเขาส่งผลให้เกิด “การแท้งบุตร” ของร่างกฎหมาย ชัค ชูเมอร์ ผู้นําเสียงข้างมากในวุฒิสภา และเอลิซาเบธ วอร์เรน วุฒิสมาชิกพรรคเดโมแครตผู้คร่ําหวอดในพรรคเดโมแครต ได้เรียกร้องให้พรรคเดโมแครตคัดค้านในความพยายามที่จะบังคับให้พรรครีพับลิกันประนีประนอมมากขึ้น นอกจากนี้ พรรคเดโมแครตบางคนยังกังวลว่าครอบครัวทรัมป์อาจได้กําไรจากการซื้อขาย Stablecoin ทําให้เกิดการโต้เถียงเรื่องผลประโยชน์ทับซ้อนซึ่งทําให้การต่อต้านร่างกฎหมายนี้รุนแรงขึ้น
หลังจากการเจรจาอย่างเข้มข้นระหว่างทั้งสองฝ่ายจุดยืนภายในของพรรคเดโมแครตได้คลายตัวลง ตามรายงานของนักข่าวคริปโต Eleanor Terrett สมาชิกสภานิติบัญญัติของพรรคเดโมแครตอย่างน้อย 15 คนเปลี่ยนข้างและลงคะแนนเสียงสนับสนุนการลงคะแนนเสียงเมื่อวันที่ 20 พฤษภาคม รวมถึง Cortez Masto, Adam Schiff และ Mark Warner การเปลี่ยนแปลงนี้ปูทางให้ร่างกฎหมายเข้าสู่การพิจารณาอย่างเป็นทางการ วุฒิสมาชิก Cynthia Loomis กล่าวหลังการลงคะแนนเสียงว่า “สินทรัพย์ดิจิทัลเป็นตัวแทนของอนาคต และสหรัฐฯ เข้าใกล้การเป็นผู้นําอีกก้าวหนึ่ง” ”
เนื้อหาหลักของร่างกฎหมาย
พระราชบัญญัติ GENIUS มีจุดมุ่งหมายเพื่อสร้างกรอบการทํางานที่ครอบคลุมสําหรับการออกและกฎระเบียบ stablecoin เพื่อส่งเสริมนวัตกรรมปกป้องผู้บริโภครักษาความปลอดภัยของระบบการเงินและเสริมสร้างการครอบงําทั่วโลกของดอลลาร์สหรัฐ บทบัญญัติหลัก ได้แก่ :
กำหนดให้มีหน่วยงานผู้发行ที่ชัดเจน: พระราชบัญญัตินี้กำหนดว่าเฉพาะสถาบันฝากเงินหรือหน่วยงานที่ได้รับการกำกับดูแลในระดับรัฐที่มีมาตรฐานที่กำหนดเท่านั้นที่สามารถออกสเตเบิลคอยน์ได้อย่างถูกกฎหมาย ซึ่งจะยุติสถานการณ์ “ทุกคนสามารถออกเหรียญได้” อย่างเด็ดขาด ผู้发行ต้องลงทะเบียนในระบบธนาคารกลางและต้องอยู่ภายใต้การตรวจสอบการกำกับดูแลในระดับสหพันธรัฐ.
100%ข้อกำหนดการสำรอง: สเตเบิลคอยน์ต้องได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่ 1:1 โดยสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูง เช่น ดอลลาร์สหรัฐหรือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้น ต้องเปิดเผยโครงสร้างการสำรองทุกเดือน ผู้ออกที่มีมูลค่าตลาดเกิน 50,000 ล้านดอลลาร์ต้องรับการตรวจสอบเป็นระยะ และห้ามการอ้างสิทธิ์เท็จเกี่ยวกับการรับประกันของรัฐบาล.
มาตรฐานการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เข้มงวด: ผู้发行需ปฏิบัติตามข้อกำหนดการกำกับดูแลที่คล้ายกับธนาคาร รวมถึงอัตราส่วนเงินทุน ความสามารถในการชำระหนี้ และมาตรฐานการบริหารความเสี่ยง ในขณะเดียวกันต้องปฏิบัติตามกฎหมายการรักษาความลับของธนาคาร (BSA) และกฎเกณฑ์การต่อต้านการฟอกเงินและการสนับสนุนการก่อการร้ายอย่างเคร่งครัด.
การคุ้มครองผู้บริโภค: ร่างกฎหมายได้กำหนดข้อกำหนดการคุ้มครองผู้บริโภคหลายประการ รวมถึงกลไกการไถ่ถอนที่ชัดเจนและข้อกำหนดด้านความโปร่งใส เพื่อให้แน่ใจว่าทุนของผู้ใช้มีความปลอดภัย และป้องกันการฉ้อโกงและความเสี่ยงระบบ.
ทัศนคติที่ระมัดระวังต่อสเตเบิลคอยน์ที่ใช้สูตร: สำหรับสเตเบิลคอยน์ที่พึ่งพาเพียงสูตรหรือสินทรัพย์ดิจิทัลในการรักษามูลค่า ร่างกฎหมายกำหนดให้หน่วยงานกำกับดูแลต้องติดตามอย่างใกล้ชิด แทนที่จะห้ามโดยตรง เพื่อเปิดพื้นที่สำหรับการวิจัยในอนาคต.
ผลกระทบต่อสเตเบิลคอยน์และตลาดสกุลเงินดิจิทัลทั่วโลก
เนื้อเรื่องของ GENIUS Act มีผลกระทบในวงกว้างสําหรับตลาดสกุลเงินดิจิทัลของสหรัฐอเมริกาและทั่วโลก ร่างกฎหมายนี้ให้กรอบกฎหมายที่ชัดเจนสําหรับตลาด Stablecoin ซึ่งสิ้นสุดความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบเป็นเวลานาน ในฐานะที่เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่สําคัญของเศรษฐกิจ crypto stablecoins ใช้กันอย่างแพร่หลายสําหรับการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลการชําระเงินข้ามพรมแดนและการชําระเงินทันทีและขนาดตลาดของพวกเขาเกิน 100 พันล้านเหรียญสหรัฐ การดําเนินการตามร่างกฎหมายนี้จะดึงดูดนักลงทุนสถาบันและสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมให้เข้าสู่ตลาดมากขึ้นและคาดว่ายักษ์ใหญ่ด้านการธนาคารและ บริษัท วอลล์สตรีทจะเร่งการปรับใช้ธุรกิจ stablecoin ทําให้เกิดการไหลเข้าหลายพันล้านดอลลาร์หรือหลายล้านล้านดอลลาร์
ประการที่สองร่างกฎหมายนี้ช่วยปรับปรุงการปฏิบัติตามและความโปร่งใสของตลาด stablecoin อย่างมีนัยสําคัญโดยการเสริมสร้างข้อกําหนดด้านการต่อต้านการฟอกเงินและการคุ้มครองผู้บริโภค สิ่งนี้จะเสริมสร้างความไว้วางใจของสาธารณชนใน stablecoins ซึ่งนําไปสู่การยอมรับในวงกว้างในสถานการณ์การชําระเงินนอกธุรกรรม crypto เช่นการค้าข้ามพรมแดนและการบริโภคในชีวิตประจําวัน อย่างไรก็ตาม นักวิจารณ์เช่นวุฒิสมาชิกวอร์เรนกังวลว่าร่างกฎหมายนี้อาจทําให้ผู้ออก Stablecoin เป็นอิสระจากกฎการคุ้มครองผู้บริโภคบางประการของการเงินแบบดั้งเดิมเพิ่มความเสี่ยงของ “การแปรรูปเงินดอลลาร์” และอาจทําให้สถานะทุนสํารองทั่วโลกของดอลลาร์อ่อนแอลงทางอ้อมโดยอนุญาตให้ลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงเช่นกองทุนตลาดเงิน
ในระดับโลก GENIUS Act สามารถเสริมความแข็งแกร่งให้กับการครอบงําของดอลลาร์ในเศรษฐกิจดิจิทัล ปัจจุบัน Stablecoin ที่ตรึงไว้ USD เช่น USDT และ USDC คิดเป็นประมาณ 90% ของตลาด Stablecoin ทั่วโลก การผ่านร่างกฎหมายนี้จะให้ความชอบธรรมและการรับรองด้านกฎระเบียบแก่ stablecoins เหล่านี้ ช่วยให้สหรัฐฯ นําหน้าการแข่งขันสินทรัพย์ดิจิทัลทั่วโลก และขจัดความท้าทายจากประเทศอื่น ๆ เช่น จีนหรือสหภาพยุโรป ในพื้นที่สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) แต่ร่างกฎหมายดังกล่าวอาจทําให้การอภิปรายเรื่อง “การลดค่าเงินดอลลาร์” รุนแรงขึ้น เนื่องจากกฎการลงทุนที่หลวมอาจทําให้เกิดความกังวลระหว่างประเทศเกี่ยวกับเสถียรภาพของเงินดอลลาร์
อนาคต
ถึงแม้ว่าร่างกฎหมาย《GENIUS》จะผ่านการลงมติทางกระบวนการแล้ว แต่ยังคงต้องมีการลงคะแนนเสียงสุดท้ายในวุฒิสภาและสภาผู้แทนราษฎร และประสานความแตกต่างของเวอร์ชันระหว่างสองสภา ก่อนที่จะส่งให้ประธานาธิบดีลงนามให้เป็นกฎหมาย ในขณะนี้ สภาผู้แทนราษฎรกำลังพิจารณาร่างกฎหมาย《STABLE》ที่คล้ายกัน ซึ่งทั้งสองร่างมีกระบวนการกำกับดูแลและรายละเอียดที่แตกต่างกัน ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อกระบวนการออกกฎหมายสุดท้าย.
โดยรวมแล้ว การผลักดันของ “GENIUS法案” ถือเป็นการเข้าสู่ระยะใหม่ของการกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลในสหรัฐอเมริกา ผู้สนับสนุนเชื่อว่าจะนำมาซึ่งผลประโยชน์ด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบสำหรับอุตสาหกรรม กระตุ้นนวัตกรรมและการไหลเข้าของทุน ขณะที่ผู้ที่คัดค้านเตือนถึงความเสี่ยงทางการเงินที่อาจเกิดขึ้นและความยุ่งเหยิงทางผลประโยชน์ทางการเมือง อย่างไรก็ตาม การนำกฎหมายฉบับนี้ไปใช้ในที่สุดจะมีผลกระทบต่อโครงสร้างตลาดสเตเบิลคอยน์ทั่วโลก และความก้าวหน้าต่อไปของมัน值得密切关注.
บทความนี้เป็นเพียงความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียน ไม่ได้เป็นตัวแทนของตำแหน่งหรือความคิดเห็นของแพลตฟอร์มนี้ บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อการแบ่งปันข้อมูลเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุนใด ๆ สำหรับบุคคลใด ๆ
เข้าร่วมการสนทนาในชุมชนของเราเกี่ยวกับเหตุการณ์นี้
กลุ่มทางการบนเทเลแกรม (Telegram):
ห้องแชท：กลุ่มร่ำรวย
