Обзор

Этот двухнедельный квантитативный отчет (12 - 26 марта 2025 года) предоставляет глубокий анализ недавних тенденций и динамики на криптовалютном рынке через многомерный анализ данных. Отчет фокусируется на ключевых показателях для биткоина и эфира, а также на событиях ликвидации контрактов, предоставляя глубокий анализ и обратное тестирование индикатора TD Sequential.

Абстракт

• За последние две недели рынок биткойна (BTC) стал все более чувствителен, в то время как Эфириум (ETH) показал слабую ценовую динамику и отсутствие восходящего импульса, хотя его волатильность остается относительно низкой.
• Соотношение длинных/коротких сделок BTC оставалось между 0,95 и 1,10, что говорит о том, что трейдеры по-прежнему имеют сильное желание открывать длинные позиции во время восстановления цен.
• Среднесуточные ликвидации на рынке деривативов снизились до $200 миллионов, что составляет 74% по сравнению с предыдущими периодами.
• Скорость роста рыночной капитализации Биткойна за месяц составляет всего 0,67%, что указывает на то, что приток нового капитала почти затормозился.
• Используя индикатор последовательности TD для прогнозирования реверсов цен, доходность достигла до 178% при оптимальных настройках параметров.

Обзор рынка

1. Анализ волатильности биткоина и эфира

За последние две недели биткойн (BTC) стабильно восстановился после формирования краткосрочного дна около уровня в $80,000 в середине марта, поднявшись обратно до $87,000 к 26 марта. В отличие от этого, Ethereum (ETH) показал более умеренный рост, постепенно поднимаясь с уровня около $2,000 до $2,100. Общее увеличение цены на ETH отстает от BTC, сигнализируя о более слабом бычьем настроении к Ethereum.

График 1: BTC вернулся к $87,000, в то время как ETH остается около $2,100, показывая относительно более слабую производительность.

Что касается волатильности, BTC в целом проявлял большие флуктуации, чем ETH, что указывает на то, что участники рынка более реактивны на изменения цен биткойна. Краткосрочное торговое настроение остается доминирующим. По сравнению с повышенной волатильностью, наблюдаемой в начале марта, BTC и ETH теперь вошли в более стабильную фазу, что говорит о том, что экстремальные эмоции уходят на второй план, а рыночное настроение становится более рациональным.

Диаграмма 2: BTC показывает более высокую волатильность, чем ETH, отражая более сильные колебания цен.

В целом рынок, похоже, входит в фазу сжатия волатильности, при этом BTC проявляет более сильный импульс, чем ETH. Если низкая волатильность сохранится, это может сигнализировать о предстоящем подтверждении тренда. Однако внезапный рост волатильности может указывать на направленный прорыв — инвесторы должны помнить о рисках, связанных с краткосрочными колебаниями на рынке. В краткосрочной перспективе следить за капиталовложениями и тенденциями волатильности BTC может быть ключевым показателем аппетита к риску на рынке.

2. Анализ соотношения размеров тейкеров Long/Short по Bitcoin и Ethereum (LSR)

Показатель отношения размера позиций на продажу/покупку (LSR) измеряет объем агрессивных покупок по сравнению с продажами и является ключевым показателем для оценки рыночного настроения и силы тренда. Значение LSR выше 1 указывает на более агрессивные покупки (лонги), что свидетельствует о бычьем настроении на рынке.

Согласно данным от Coinglass, LSR BTC показал слабый восходящий тренд за последние две недели, колеблясь между 0,95 и 1,10. Даже когда BTC стабилизировался и начал восстанавливаться, LSR не снизился значительно, что указывает на продолжение бычьего настроения и относительно оптимистичный рыночный тон. В сравнении ETH LSR оставался в пределах от 0,90 до 1,05 в тот же период, но с более медленными колебаниями. Во время умеренного восстановления цены ETH LSR не укрепился заметно, что свидетельствует о том, что участники рынка остаются осторожными относительно потенциала Ethereum. Хотя цены немного восстановились снизу, динамика остается слабой, отражая консервативные притоки капитала.

В целом LSR BTC двигался синхронно с его ценовой тенденцией, что свидетельствует о растущей уверенности в его восходящем потенциале. С другой стороны, ETH лишен крепкой поддержки со стороны длинных позиций во время фазы восстановления и может продолжать торговать боковыми движениями в ближайшее время. Инвесторам рекомендуется внимательно следить за движениями LSR, поскольку это остается ключевым сигналом для изменения рыночного настроения.

Chart 3: LSR BTC остается между 0,95 и 1,10, что свидетельствует о продолжающемся интересе к покупке во время отскока.

График 4: LSR ETH показывает более медленные движения, оставаясь на уровне между 0,95 и 1,05.

3. Анализ открытого интереса

По данным Coinglass, с 12 марта открытый интерес к Bitcoin (BTC) показал явное восстановление, резко возросший с минимума около 49 миллиардов долларов до почти 58 миллиардов долларов. Это указывает на значительное возвращение капитала на рынок, с короткосрочным настроением торгов становится все более позитивным. Недавнее восстановление цены может стимулировать всплеск, улучшенный аппетит к риску или восстановление просроченных позиций, указывающих на растущие короткосрочные бычьи ожидания для BTC.

В отличие от этого, открытый интерес Ethereum (ETH) также слегка увеличился за тот же период, но с гораздо меньшей интенсивностью, увеличившись умеренно с около $19 миллиардов до $21 миллиарда. Этот более сдержанный рост отражает продолжающуюся осторожность среди трейдеров, использующих кредитное плечо по отношению к ETH, и свидетельствует о том, что уверенность в восстановлении ETH остается слабее, чем в случае с BTC.

В целом более сильное восстановление открытых позиций по BTC сигнализирует о том, что рыночное настроение в более краткосрочной перспективе склоняется к Bitcoin, с постепенным улучшением аппетита инвесторов к риску. Однако, если открытые позиции не будут продолжать расти, BTC может вернуться к фазе консолидации. Определение того, продолжит ли капитал поступать, станет ключевым фактором в определении следующего направления рынка.

График 5: Открытый интерес к BTC продемонстрировал сильный импульс, в то время как восстановление ETH ограничено, что отражает более слабое доверие к его восстановлению.

4. Анализ ставок финансирования

За последние две недели ставки по финансированию BTC и ETH резко колебались, с частыми взлетами и падениями, подчеркивая неустойчивое кредитное настроение рынка и неопределенное краткосрочное направление. Ставка по финансированию BTC несколько раз погружалась в отрицательную зону, достигая -0,01%. Это указывает на то, что медвежьи игроки временно получили преимущество, что свидетельствует о сохраняющихся медвежьих ожиданиях относительно краткосрочного движения BTC.

В то время как ставки на финансирование ETH также показывали частые колебания, их величина была немного ниже, чем у BTC, что отражает относительно более мягкую спекулятивную среду и менее агрессивную деятельность по использованию кредитного плеча вокруг Ethereum.

Заметно, что хотя цены на BTC и ETH восстановились за последнюю неделю, ставки по финансированию не следовали за ними - наоборот, они быстро отступили после местных пиков. Это разрыв свидетельствует о том, что текущий ралли не имеет крепкой поддержки от маржинального капитала. Повторяющиеся изменения ставок по финансированию подразумевают, что рынок остается в состоянии тяжелой борьбы между быками и медведями, и пока нет явного тренда потока капитала.

График 6: Ставки финансирования BTC многократно падали в отрицательную территорию, что указывает на то, что медвежий капитал кратковременно доминировал на рынке.

5. Тенденции ликвидации криптовалютных контрактов

Данные от Coinglass показывают, что с 12 марта активность ликвидации на рынке криптодеривативов значительно снизилась. По сравнению с массовыми ликвидациями, наблюдаемыми в начале марта, недавняя волатильность была намного более сдержанной, и регулирование плеча теперь более контролируемо. Это указывает на то, что рынок входит в фазу консолидации.

Интересно, средние суммы ликвидации коротких позиций оказались немного выше, чем для длинных, что указывает на то, что некоторые медвежьи трейдеры были принудительно ликвидированы во время отскока цены. Тем временем ликвидации длинных позиций вернулись к нормальным уровням, отражая частичное восстановление бычьего настроения, хотя оно все еще осторожное.

В целом данные о ликвидации показывают, что рынок заметно остыл после фазы высокой волатильности в конце февраля - начале марта. Текущая средняя дневная сумма ликвидации составляет около 200 миллионов долларов - на 74% меньше, чем ранее, что говорит о том, что краткосрочный рыночный риск в значительной степени усвоен. Если цены продолжат стабильно расти, а уровень ликвидации останется низким, доверие инвесторов может дальше улучшиться. [7]

График 7: С 12 марта по 25 марта среднесуточные ликвидации на рынке контрактов снизились до 200 миллионов долларов, что на 74% ниже предыдущих максимумов

6. Темп прироста реализованной капитализации биткойна всего 0.67%

Согласно данным Glassnode, ежемесячная ставка роста реализованной рыночной капитализации биткойна составляет всего 0,67%. Реализованная капитализация рассчитывается на основе цены, по которой каждый BTC в последний раз перемещался по сети, что дает более ясное представление о фактической стоимости капитала. Медленный рост указывает на отсутствие притока свежего капитала, что говорит о том, что покупательное давление, необходимое для поддержания более высоких цен, ослабевает.

BTC упал более чем на 10% с февральского максимума в $97,000 до текущего уровня в $87,000. Этот спад не просто техническая коррекция — он отражает более глубокие проблемы, такие как сокращение ликвидности и охлаждение трейдерского энтузиазма.

Рынок может столкнуться с дополнительными рисками снижения без крепкой поддержки от фундаментальных факторов или нового капитала. На данном этапе инвесторам следует уделить особое внимание потокам капитала, включая вливания/выливания в ETF, тенденциям капитализации стабильных монет и активности на цепочке, такой как активные адреса. Эти факторы, в сочетании с изменениями в макроэкономической среде, будут иметь решающее значение для оценки рисков. В слепой гонке за ростом или тяжелыми позициями следует избегать в текущей обстановке. [8]

График 8: Темп прироста реализованной капитализации биткойна составляет всего 0,67%, что указывает на то, что новые капиталовложения почти полностью прекратились

Количественный анализ – Последовательность TD: система предупреждения о ранних точках разворота на рынке

（Отказ от ответственности:Все прогнозы в этой статье основаны на исторических данных и тенденциях рынка. Они предназначены только для ознакомления и не должны рассматриваться как инвестиционные рекомендации или гарантии будущей рыночной производительности. Инвесторы должны полностью оценить риски и осторожно принимать решения при участии в соответствующих инвестициях.

1. Обзор индикатора

Последовательность TD - это система, основанная на подсчете, разработанная техническим аналитиком Томом ДеМарком, широко используемая на рынках акций, фьючерсов и криптовалют для выявления потенциальных разворотов тренда. Основная идея проста: после продолжительного движения цены - вверх или вниз - тренд может начать проявлять признаки "истощения", указывающие на возможный разворот или хотя бы паузу. Анализ этого показателя проходит возвратную проверку для оценки его практической эффективности в реальных торговых сценариях.

2. Логика расчета ядра

Основные вычисления индикатора TD Sequential основаны на механизме сравнения цен. Он оценивает относительное положение и величину текущей цены, сравнивая ее с ценой из определенного количества периодов назад (обозначенного как LAG_N. The TD count starts at an initial value of 0 and is updated continuously based on these comparisons:

• Если текущая цена выше ценыLAG_Nпериодов назад количество ТД увеличивается на 1, до максимума в 13.
• Если текущая цена ниже, количество TD уменьшается на 1, до минимума в 13.
• Если цены равны, счетчик TD сбрасывается на 0.

Этот метод производит значения TD в пределах от -13 до 13, что позволяет трейдерам оценить относительную силу или слабость текущих уровней цен и определить потенциальные зоны разворота.

3. Применение торговой стратегии

Торговая логика:

• Во время восходящего тренда, когда значение TD снижается с более высокого числа (например, 10) до определенного порога (например, 9), это может сигнализировать о предстоящем падении цен, указывая на потенциальную короткую сделку.
• Во время спада, когда значение TD повышается с более низкого числа (например, -10) до менее отрицательного значения (например, -9), это может указывать на предстоящий отскок, предполагая потенциальную длинную сделку.

Пример торговли:

Вот пример использования BTC 15-минутных перманентных контрактов 3 января 2025 года:

Значение TD используется для определения относительного положения текущей цены. BTC_Close относится к закрывающей цене свечи за 15 минут биткоина. Diff представляет разницу между ценой текущего периода и ценой предыдущего периода. Сигналы указывают на сигналы входа, где 1 означает, что условия для входа выполнены, а 0 означает, что никаких действий не предпринимается.

Предполагаем, что базовым значением сравнения цен является предыдущий период (хотя его можно скорректировать для других интервалов). Начиная с значения TD 7, если текущая цена продолжает снижаться по сравнению с предыдущим периодом (с отклонением, показанным зеленым), значение TD будет уменьшаться на 1 за каждое снижение. Напротив, когда цена растет (с отклонением, показанным синим), указывая на то, что текущая цена выше предыдущей, значение TD увеличивается на 1. Этот механизм используется для определения относительного положения цены.

Предполагая, что условие входа определено как текущее значение TD равно 1, а предыдущее значение TD больше текущего значения, это указывает на нисходящий тренд, приближающийся к центральной точке (0), что указывает на возможный разворот. Когда эти условия выполняются, ордер на покупку срабатывает по цене закрытия, например, 2025-01-03 в 05:15:00, когда Сигнал равен 1.

Описание параметра стратегии:

Эта стратегия использует два параметра — LAG_N и N_SIGNAL — для определения условий срабатывания торговых сигналов.

1. LAG_N (Период задержки)

LAG_N определяет, на сколько периодов назад сравнивается текущая цена для оценки изменений тренда.

Если LAG_N = 1, каждая закрывающая цена сравнивается с закрытием предыдущего периода. Например, когда цена BTC падает с 97,019.1 до 96,930.5, значение TD уменьшается с 7 до 6. Если LAG_N = 4, текущая цена сравнивается с ценой четыре периода назад, что помогает сгладить краткосрочный рыночный шум и позволяет более стабильно идентифицировать тенденцию.

2. N_SIGNAL (Порог срабатывания сигнала)
N_SIGNAL определяет значение TD, при котором сигнал торговли срабатывает при условии, что предыдущее значение TD должно быть больше текущего. Если предыдущее значение TD = 13 и N_SIGNAL = 13, то условие меняется немного: предыдущее значение TD должно быть больше или равно текущему значению TD, в соответствии с верхним пределом значения TD.

Если N_SIGNAL = 1, сигнал на покупку срабатывает, когда текущий TD = 1 и предыдущий TD > текущего TD. Например, 2025-01-03 в 05:15:00, когда значение TD падает с 2 до 1, генерируется сигнал на покупку. Это говорит о том, что недавний спад, возможно, подходит к концу, и скорее всего, начнется отскок.

Настройка этих двух параметров позволяет настраивать стратегию под различные рыночные условия, улучшая точность и снижая риск.

4. Оптимизация параметров и проверка обратного тестирования

Основная логика этой торговой стратегии основана на оценке относительного положения ценовых движений с использованием индикатора TD Sequential. Идентифицируя положение цены относительно исторических данных и объединяя его с направлением тренда и сигналами истощения, мы стремимся определить потенциальные точки разворота. Реверсия может произойти, когда цены становятся чрезмерно высокими, низкими или возвращаются к среднему. Значение TD ограничено в пределах диапазона от -13 до 13, чтобы уловить такие сценарии. Для этого тестирования задержка составляет N интервалов свечей, используя 15-минутные постоянные контракты BTC_USDT. Период тестирования охватывает период с 24 марта 2024 года по 24 марта 2025 года. Транзакционные издержки, такие как комиссии или проскальзывание, не учитывались.

Для определения оптимальной комбинации параметров мы провели обратное тестирование в следующих диапазонах:

• LAG_N: 0 ~13
• N_SIGNAL: -13~13

Это приводит к общему числу 14 × 27 = 378 уникальных комбинаций параметров.

Поскольку каждый сгенерированный набор параметров привел к более чем 750 сделкам, размер выборки соответствует требованиям статистической достоверности. Поэтому мы не фильтровали по количеству сделок, а вместо этого выбрали пять лучших комбинаций с наивысшими средними доходами. Пять лучших комбинаций параметров с наилучшей производительностью следующие:

• LAG_N: 3, N_SIGNAL: 8
• LAG_N: 2, N_SIGNAL: 8
• LAG_N: 4, N_SIGNAL: 8
• LAG_N: 4, N_SIGNAL: 7
• LAG_N: 11, N_SIGNAL: 5

После определения пяти лучших стратегий мы применили равновесное взвешивание для их объединения и построили накопленную доходность, коэффициент Шарпа и общую прибыльность для анализа.

График: Кривые накопленной доходности для пяти стратегий при равном весе (каждый интервал составляет 15 минут)

Диаграмма: наивысший коэффициент Шарпа 3,72 произошел в четвертом интервале удержания

Диаграмма: Максимальная доходность в 178% была достигнута на 61-м интервале удержания

5. Trading Strategy Summary

Используя равновесное взвешивание, мы объединили пять лучших наборов параметров в одну общую стратегию. Результаты показывают, что отношение дохода к риску (коэффициент Шарпа) достигло пика в 3,72 при удержании позиций на четыре интервала. Однако общий доход в этот момент составил лишь 77%, что свидетельствует о том, что стратегия LAG_4, хотя и относительно консервативна и имеет более низкую волатильность, эффективно контролирует риск, но может уступать в абсолютном доходе по сравнению с более длительными интервалами удержания, которые предполагают более высокую волатильность для потенциально более высоких прибылей. Что касается общего дохода, мы заметили, что с увеличением периода удержания доходы продолжали расти, достигнув максимума в 178% на 61-м интервале. После этого момента доходы начали снижаться. Стратегия продемонстрировала значительно улучшенную производительность по сравнению с простым удержанием BTC, который принес около 35% за тот же период.

Анализ оптимальных комбинаций параметров показывает, что большинство лучших значений LAG_N находятся в диапазоне от 2 до 4 (с единственным выбросом на 11). Это указывает на то, что стратегия в первую очередь сосредоточена на краткосрочных флуктуациях цен, используя недавние движения цен для выявления сигналов разворота и захвата возможностей средне- и краткосрочного периода. Кроме того, значения N_SIGNAL в основном сгруппированы в диапазоне от 7 до 8, что указывает на то, что лучшие сигналы чаще возникают, когда индикатор TD достигает относительно высоких значений, указывая на более ясное подтверждение разворотов на рынке. Это также отражает тенденцию стратегии входить в сделки после заметного снижения цен. В целом эти результаты указывают на то, что стратегия наилучшим образом подходит для торговли разворотами средне- и краткосрочного периода. Она полагается на сравнение цен в краткосрочной перспективе и относительно высокий порог для активации сигнала, чтобы захватывать возможности разворота в более короткие сроки удержания. Такой подход направлен на генерацию более стабильной, риско-корректированной доходности, в то время как удержание позиций слишком долго может снизить производительность.

Хотя результаты обратного тестирования обнадеживают, важно помнить, что стратегии разворота по своей природе стремятся к точкам разворота. Неправильная оценка направления тренда может привести к значительным потерям. Поэтому риск снижения все еще должен быть тщательно контролируем.

Вывод

Между 12 и 26 марта рынок криптовалют проявил структурный образец "восстановления цен в условиях осторожного настроения". Волатильность как в BTC, так и в ETH снизилась, что указывает на утихание краткосрочных экстремальных эмоций. Хотя рыночное настроение вокруг BTC показало умеренное улучшение по сравнению с ETH, общий рычаговый импульс оставался слабым. Данные On-chain и деривативы показали восстановление открытого интереса и резкое снижение ликвидаций, что указывает на то, что процесс делевериджинга в значительной степени завершен. Однако замедление роста рыночной капитализации в реальном времени Bitcoin указывает на отсутствие свежих капиталовложений, и снижение торговой активности.

В разделе количественного анализа мы провели обратное тестирование, используя индикатор TD Sequential, который направлен на прогнозирование реверсов цен на рынке. При оптимальных настройках параметров стратегия достигла доходности до 178%. Однако важно отметить, что TD Sequential не является надежным прогностическим инструментом. В реальных рыночных условиях его эффективность может быть подвержена резкой волатильности и ложным сигналам. Мы рекомендуем инвесторам дополнять стратегию TD многомерным анализом данных и надежным управлением рисками, принимая рациональные, обоснованные торговые решения с осторожным подходом.


Ссылки:

1. Gate.io,https://www.gate.io/trade/BTC_USDT
2. Gate.io,https://www.gate.io/trade/ETH_USDT
3. Coinglass,https://www.coinglass.com/LongShortRatio
4. Coinglass,https://www.coinglass.com/BitcoinOpenInterest?utm_source=chatgpt.com
5. Gate.io,https://www.gate.io/futures_market_info/BTC_USD/capital_rate_history
6. Gate.io,https://www.gate.io/futures/introduction/funding-rate-history?from=USDT-M&contract=ETH_USDT
7. Coinglass,https://www.coinglass.com/pro/futures/Liquidations
8. Glassnode,https://studio.glassnode.com/charts/ba1ec93d-85f4-41fe-5606-798a2f30013a?s=1679144783&u=1742303183

Исследование Gate
Gate Research — это комплексная платформа для исследований блокчейна и криптовалют, предоставляющая читателям углубленный контент, включая технический анализ, горячие идеи, обзоры рынка, отраслевые исследования, прогнозы тенденций и анализ макроэкономической политики.

НажмитеСсылкаузнать больше

Отказ от ответственности
Инвестирование на рынке криптовалют связано с высоким риском, и рекомендуется, чтобы пользователи проводили независимое исследование и полностью понимали характер активов и продуктов, которые они покупают, прежде чем принимать решения об инвестициях. Gate.io не несет ответственности за любые убытки или ущерб, причиненные такими инвестиционными решениями.