Introdução

Em meio ao rápido desenvolvimento de criptomoedas e tecnologia blockchain, as ferramentas de análise de dados on-chain tornaram-se indispensáveis no mercado de ativos digitais. Essas ferramentas revelam fluxos de transações, alocações de ativos e sentimentos de mercado e auxiliam os participantes do mercado, fornecendo a investidores, pesquisadores e instituições reguladoras suporte de dados em tempo real, transparente e preciso, promovendo assim uma operação de mercado mais eficiente e justa.

Fonte: FinTechFrontiers

De acordo com o relatório de 2024 'Moedas Digitais e Infraestrutura Financeira On-Chain' publicado pelo Banco de Compensações Internacionais (BIS), a capitalização de mercado global total de ativos criptográficos ultrapassou US$ 4,2 trilhões no primeiro trimestre de 2024, com o volume de transações on-chain representando 67% - quase triplo dos 23% registrados em 2020. Por trás dessa explosão nos fluxos de dados, surgiu um mercado de análise de dados on-chain, crescendo a uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 28,3% (fonte de dados: MarketResearchFuture, MRFR, 2024).

Fonte: Oficial

Com base no exposto, o processo de comercialização de ferramentas de análise de dados on-chain está gradualmente entrando em uma nova fase. Em particular, com o lançamento da sua plataforma de negociação à vista, Arkham, o modelo de negócios de ferramentas de dados on-chain sofreu uma transformação significativa, movendo-se em direção a plataformas financeiras orientadas por dados. Este artigo analisará o desenvolvimento atual de ferramentas de dados on-chain e explorará a evolução dos futuros modelos de negócios.

A Paisagem de Mercado das Ferramentas de Dados On-Chain

Definição e Papel da Análise de Dados On-Chain

A análise de dados on-chain envolve alavancar métodos automatizados, visualizados e interplataformas para realizar uma análise aprofundada das transações blockchain, execuções de contratos inteligentes e comportamento do usuário. Serve como um 'raio-x digital' do mercado de criptomoedas, permitindo o acompanhamento em tempo real dos fluxos de fundos, atividades de negociação e tendências de mercado na blockchain, revelando os padrões comportamentais dos traders e investidores institucionais.

O valor das ferramentas de dados on-chain reside na sua capacidade de fornecer dados de mercado descentralizados e transparentes, o que contrasta starkly com a opacidade dos mercados financeiros tradicionais. Como resultado, os dados on-chain ajudam os investidores a retalho a obter sinais de mercado precisos e auxiliam as instituições e os organismos reguladores na supervisão do mercado e no controlo de riscos.

Visão geral das principais ferramentas de dados on-chain

Atualmente, existem várias plataformas de dados on-chain conhecidas, que oferecem vários serviços adaptados às diferentes necessidades dos utilizadores. Embora essas plataformas difiram em funcionalidade e modelos de negócio, impulsionam coletivamente a adoção e aplicação de dados on-chain.

Evolução da Tecnologia de Análise de Dados On-Chain

Primeira Geração (2016-2019): Representada pelo Etherscan, esses exploradores iniciais de blockchain forneceram funcionalidades básicas de consulta de transações.

Segunda Geração (2020-2022): Liderada pela Dune Analytics, esta era introduziu consultas personalizadas baseadas em SQL, permitindo aos utilizadores criar painéis personalizados.

Terceira Geração (2023–Presente): Caracterizada por plataformas de análise inteligente impulsionadas por IA, exemplificadas pelo mecanismo Arkham Ultra e pela rede de oráculos do Nansen 2.0.

De acordo com o relatório 'Curva de Maturidade da Tecnologia de Ferramentas de Análise de Dados On-Chain' publicado pelo Centro de Pesquisa de Blockchain da Universidade de Stanford em junho de 2024, a quarta geração marca a entrada da indústria numa fase em que a 'automação inteligente' e a 'integração de negociação' evoluem em paralelo. O relatório entrevistou 312 utilizadores institucionais, com 89% a indicar que a 'geração de sinais de negociação em tempo real' é o principal fator na escolha de uma ferramenta de análise.

Ferramentas de Dados On-Chain Líderes

Dune Analytics: Conhecido pelas suas poderosas capacidades de consulta e visualização, a Dune permite aos utilizadores personalizar livremente as consultas e apresentar os resultados da análise através de gráficos intuitivos. A sua abertura e flexibilidade tornam-na na plataforma preferida para cientistas de dados e programadores.

Origem: Cryptonary

Análise de Pegada: A Pegada concentra-se em fornecer aos utilizadores painéis de dados interativos fáceis de usar. Ao simplificar os processos e oferecer uma interface amigável, permite aos utilizadores compreender facilmente os dados on-chain, sendo particularmente adequada para investidores sem formação técnica.

Fonte: Oficial

Nansen: Nansen especializa-se na análise do comportamento on-chain relacionado com contratos inteligentes e investidores "baleia". A sua funcionalidade de rastreamento de "Smart Money" fornece aos utilizadores informações sobre fluxos de fundos institucionais e estratégias de negociação, ajudando os investidores a identificar potenciais tendências de mercado.

Fonte: Oficial

Essas plataformas desempenham um papel crucial na análise de dados on-chain, mas seus modelos de negócios são diferentes. Por exemplo, Dune e Footprint operam com base em assinaturas, enquanto a Nansen depende mais de relatórios de dados personalizados, oferecendo soluções personalizadas para clientes institucionais.

Posicionamento de mercado de Arkham

Arkham é uma das poucas plataformas inovadoras no mercado que integra análise de dados on-chain com negociação financeira. Ao contrário de plataformas tradicionais como Dune, Footprint e Etherscan, Arkham está posicionado não apenas como um provedor de dados. O lançamento da sua plataforma de negociação à vista quebrou as barreiras tradicionais entre ferramentas de dados e negociação financeira. Os utilizadores podem utilizar os dados da plataforma para rastrear endereços de "Smart Money" e tomar decisões de investimento diretamente com base nesta informação. No futuro, os dados e a negociação estarão conectados de forma contínua, possibilitando operações de mercado mais eficientes.

Exploração dos Modelos de Negócios das Ferramentas de Dados On-Chain

Arkham Lança uma Plataforma de Negociação à Vista: Um Marco na Inovação do Modelo de Negócios

O lançamento da plataforma de negociação à vista da Arkham marca uma inovação significativa no seu modelo de negócio. Como uma das principais plataformas em análise de dados on-chain, a Arkham já não depende apenas de subscrições de dados ou receitas do mercado de negociação. Em vez disso, integrou ferramentas de dados com uma plataforma de negociação, formando um modelo de negócio em circuito fechado. Ao oferecer funcionalidades de rastreamento de "Smart Money", a plataforma permite aos utilizadores aceder a dados de fluxo de fundos em tempo real de investidores de alto património líquido e executar negociações diretamente na plataforma. Este modelo integrado de "dados + negociação" traz uma conveniência sem precedentes ao mercado.

Alavancando uma estratégia de “promoção por tempo limitado sem taxas”, Arkham experimentou um aumento no crescimento de usuários na segunda metade de 2024. No entanto, seu ARPU (Receita Média por Usuário) permanece apenas um terço do de Nansen, refletindo a relativa fraca disposição dos investidores de varejo para pagar por tais serviços (fonte de dados: Relatório Anual da Indústria Cripto 2025 da ARK Invest).

A Pessoa Na Figura-Raoul Pal (Fonte: RealVision)

No entanto, o renomado especialista em investimentos em criptomoedas Raoul Pal mantém-se otimista, afirmando no seu canal do YouTube: "No futuro, os dados não serão apenas uma ferramenta analítica - eles moldarão diretamente as decisões de investimento. A iniciativa da Arkham está, sem dúvida, na vanguarda da indústria." Este comentário reforça a tendência de integração entre plataformas de dados on-chain e os mercados financeiros. No futuro, mais plataformas podem seguir o caminho da Arkham, fundindo gradualmente a análise de dados com a negociação financeira.

O Impacto do Modelo de Subscrição na Receita

Um dos modelos de negócio mais comuns para ferramentas de dados on-chain é o modelo de subscrição. Muitas plataformas, como Nansen e Glassnode, dependem de receitas baseadas em subscrição, onde os utilizadores pagam uma taxa mensal ou anual para aceder a dados premium e relatórios de análise.

Este modelo tem a vantagem de garantir receitas estáveis ​​da plataforma, mas também enfrenta desafios decorrentes da crescente concorrência de mercado e das exigências em evolução dos utilizadores. Para os utilizadores institucionais, os serviços baseados em subscrição frequentemente requerem mais personalização, obrigando as plataformas a disponibilizar serviços e suporte adicionais, o que aumenta os custos de desenvolvimento.

Embora o modelo de subscrição tenha dominado o mercado, a estrutura de receitas diversificada da Arkham aumenta significativamente a sua resiliência ao risco em comparação com plataformas tradicionais como a Nansen, onde as subscrições representam 92% da receita total. No entanto, uma preocupação chave é que o negócio de negociação da Arkham depende de subsídios de criadores de mercado.

De acordo com o relatório de monitorização de liquidez da Kaiko, o par de negociação BTC/USDT na Arkham apresenta um spread de compra-venda de até 0.8% durante os períodos não promocionais, significativamente superior ao 0.1% da Coinbase.

A integração de plataformas de dados com plataformas de negociação

À medida que a procura por ferramentas de análise de dados continua a crescer, um número crescente de plataformas de dados on-chain estão a explorar a integração da análise de dados com plataformas de negociação financeira, especialmente no setor de criptomoedas. A funcionalidade de negociação à vista da Arkham é um reflexo claro desta tendência. Através deste modelo, a Arkham integra profundamente as necessidades de negociação do utilizador com a análise de dados on-chain, satisfazendo as exigências de negociação dos investidores e, simultaneamente, fornecendo insights orientados por dados. Esta abordagem aumenta o envolvimento e a retenção do utilizador, fortalecendo a competitividade geral da plataforma.

A pessoa na figura é Andreas Antonopoulosl (Fonte: Decrypt)

Este modelo de negócio pode ajudar as plataformas a expandir as suas fontes de receita e aumentar a quota de mercado. O especialista em Bitcoin, Andreas Antonopoulos, também afirmou publicamente: "A integração de dados e negociação será uma tendência inevitável no desenvolvimento da indústria de criptomoedas, e plataformas como a Arkham estão a abrir caminho para esta tendência."

Serviços de Dados Personalizados

As plataformas de dados on-chain muitas vezes precisam fornecer serviços de análise de dados personalizados para grandes clientes institucionais. Estes serviços normalmente envolvem monitorização em tempo real de negociações de alta frequência, grandes transações e otimização de alocação de ativos. Nansen é um exemplo primordial, atendendo a investidores institucionais ao oferecer produtos de dados personalizados.

De acordo com a Cointelegraph, os gastos institucionais em ferramentas de dados on-chain têm vindo a aumentar anualmente, com uma procura particularmente forte por análise de dados em tempo real, gestão de risco e monitorização de liquidez. Ao contrário dos investidores de retalho, os clientes institucionais necessitam de serviços de dados mais granulares e sofisticados para obterem uma vantagem competitiva no mercado.

Por exemplo, em novembro de 2024, foi revelado que o maior fundo de hedge do mundo, Bridgewater, havia assinado um contrato de serviço personalizado com a Arkham, que incluía:

• Taxa anual: $2.4 milhões
• Serviços Prestados: Indicadores de risco on-chain proprietários, incluindo alertas de anomalia do TVL e rastreamento de velocidade de fluxo de stablecoin
• Termos adicionais: A latência dos dados não deve exceder 50ms

Fonte: Oficial

Esta competição por clientes de alto nível está a impulsionar as ferramentas de dados on-chain para um modelo de "infraestrutura de baixa latência". Em resposta a esta mudança, a Bloomberg Terminal adquiriu o fornecedor de dados em tempo real Covalent em janeiro de 2025 para fortalecer a sua posição no mercado.

Riscos e Desafios

Embora os serviços de dados personalizados tragam clientes de alto valor e receitas a longo prazo para as plataformas de dados on-chain, este setor ainda enfrenta inúmeros desafios:

3.5.1 Intensificação da Competição Homogeneizada Entre Plataformas

À medida que mais plataformas de análise de dados entram no mercado, a diferenciação entre os fornecedores está gradualmente a diminuir. Plataformas líderes como Nansen, Arkham e Glassnode oferecem análises de dados personalizadas, levando a um aumento da concorrência no mercado.

Além disso, os gigantes tradicionais da fintech (por exemplo, Terminal Bloomberg) estão a expandir rapidamente para o setor de dados on-chain, aproveitando aquisições e integrações para fortalecer a sua vantagem competitiva. A aquisição Bloomberg-Covalent de 2025 mencionada anteriormente é um exemplo claro dessa tendência, com o objetivo de potenciar as capacidades de dados de baixa latência no mercado de criptomoedas. Para os fornecedores de serviços de dados mais pequenos, o desafio-chave é como manter a singularidade e a rentabilidade neste cenário altamente competitivo.

Violações de privacidade e o risco de perder a confiança do utilizador

O núcleo dos serviços de dados on-chain reside na análise de informações transacionais, mas as preocupações com a privacidade continuam a ser uma prioridade máxima tanto para os utilizadores institucionais como para os utilizadores de retalho. Algumas plataformas de dados têm enfrentado controvérsias devido a uma gestão inadequada dos dados dos utilizadores, o que acarreta riscos relacionados com a privacidade.

Por exemplo, em meados de 2024, uma plataforma de dados on-chain bem conhecida foi exposta por vazar endereços de negociação institucionais e carteiras de investimento. Essa violação resultou em ataques de arbitragem maliciosos contra fundos de cobertura afetados, levando a perdas financeiras significativas em um curto período de tempo.

Tais incidentes prejudicam as instituições afetadas e minam a confiança em toda a indústria. No futuro, as plataformas de dados devem garantir que ofereçam análises on-chain de alta precisão, respeitando estritamente os padrões de conformidade com a privacidade dos dados para evitar a perda de usuários devido a preocupações com segurança.

Evolução das Ferramentas de Dados On-Chain

Integração de IA e Big Data

Com os avanços em inteligência artificial (IA) e big data, a IA pode processar e analisar enormes quantidades de dados on-chain, ajudando os investidores a descobrir potenciais oportunidades de mercado.

Por exemplo, o Arkham emprega algoritmos de aprendizagem automática para identificar padrões de dados-chave dentro das redes blockchain, permitindo aos utilizadores antecipar potenciais tendências de mercado. Esta integração tecnológica vai além da análise tradicional de gráficos, possibilitando recomendações de investimento inteligentes e automatizadas com base em aprendizagem profunda.

No entanto, a eficácia dessas abordagens nem sempre é ideal. O Arkham's Ultra Engine cometeu vários erros de julgamento, em parte devido à falta de transparência em relação aos conjuntos de dados de treinamento e detalhes do algoritmo. Um caso notável ocorreu em agosto de 2024, quando o sistema erroneamente sinalizou o endereço de doação de caridade de Vitalik Buterin como um "sinal de venda", desencadeando uma queda repentina nos preços do ETH.

Estes incidentes destacam a necessidade de Inteligência Artificial Explicável (XAI) na análise on-chain. Superar tais desafios é essencial para a contínua evolução das ferramentas de dados on-chain.

Cálculo de Preservação da Privacidade e Segurança de Dados

A privacidade e segurança dos dados são preocupações cruciais para as ferramentas de dados on-chain. O desafio reside em manter a transparência dos dados, garantindo ao mesmo tempo a confidencialidade do utilizador. Ao utilizar técnicas de encriptação e anonimização, as plataformas podem analisar os dados da blockchain sem expor informações sensíveis do utilizador. Isso permite-lhes fornecer informações valiosas, ao mesmo tempo que mantêm os padrões de privacidade.

No entanto, apesar das alegações da Arkham de usar a tecnologia de prova do conhecimento zero (ZKP) para proteger a privacidade do utilizador, o relatório de vulnerabilidade de março de 2025 destacou riscos significativos. O relatório descobriu que 87% dos endereços anonimizados poderiam ser desanonimizados através da análise da sequência de transações. Além disso, a precisão da ligação dos utilizadores do serviço de mistura Tornado Cash às identidades reais continuou tão alta quanto 43%. Estas descobertas enfatizam os riscos contínuos de privacidade na análise de dados on-chain e a necessidade de medidas mais avançadas de preservação da privacidade.

Desafios regulatórios

Tendências Regulatórias

À medida que o mercado de criptomoedas se expande, as ferramentas de dados on-chain enfrentam um escrutínio regulatório crescente. As políticas regulatórias para ativos de criptomoeda e dados on-chain variam de acordo com as jurisdições, criando desafios significativos para as plataformas de dados globais.

De acordo com o Plano de Trabalho 2025 do Conselho de Estabilidade Financeira (FSB), no futuro serão necessárias ferramentas de análise on-chain para integrar:

• Módulos de digitalização Anti-Lavagem de Dinheiro (AML) em tempo real, garantindo conformidade com a Regra de Viagem do FATF
• Geradores de relatórios regulamentares interjurisdicionais
• Matrizes de avaliação de risco do protocolo DeFi

Fonte: PYMNTS

Arkham alocou 23% do seu orçamento de P&D para este fim. No entanto, o seu CEO admitiu que "os custos de conformidade podem erodir os dividendos da inovação."

Perspectivas futuras e desafios

O Futuro Financeiro Orientado por Dados

Com avanços tecnológicos e evolução das demandas do mercado, o modelo de negócios das ferramentas de dados on-chain continuará a se transformar. Desde seu papel inicial como ferramentas simples de consulta de dados até as plataformas multifuncionais de hoje que integram negociação e análises personalizadas, essas ferramentas estão definidas para desempenhar um papel cada vez mais vital nos futuros mercados financeiros.

No futuro, à medida que as políticas regulatórias se tornam mais refinadas e as inovações tecnológicas avançam, as ferramentas de dados on-chain podem surgir como uma parte essencial da infraestrutura do mercado de ativos digitais. Elas fornecerão aos investidores, instituições e entidades reguladoras serviços em tempo real, transparentes e eficientes, reforçando a confiança e a eficiência no ecossistema.

Inovação e Competição Contínuas

Enquanto Arkham tem sido pioneira na integração de dados e negociação, outras plataformas estão ativamente a perseguir avanços para se manterem competitivas. Jogadores da indústria como Nansen, Glassnode e Dune Analytics estão continuamente a explorar novas estratégias de comercialização. No futuro, poderão introduzir funcionalidades e serviços inovadores para desafiar a posição no mercado da Arkham e expandir a sua base de utilizadores.

Conclusão

Globalmente, o modelo de negócio de ferramentas de dados on-chain está a transformar-se profundamente. À medida que o progresso tecnológico acelera, as exigências do mercado mudam e os enquadramentos regulamentares se solidificam, estas ferramentas assumirão um papel cada vez mais significativo no mercado de ativos digitais, moldando a próxima fase da inovação financeira.