前两天、『エコノミスト』（The Economist）が発表したアメリカ株式市場の歴史的サイクルに関する調査レポートが、マクロ投資業界で激震を引き起こしましたが、暗号通貨分野ではほとんど言及されていません。このレポートは100年にも及ぶ残酷な法則――「中間選挙の呪い」を明らかにしました。
エコノミストが過去約100年のデータをバックテストした結果、アメリカ大統領任期の第2年目（つまり中間選挙前年）が、米株4年サイクルの中で最もパフォーマンスが悪く、リスクが最も高い年であることが判明しました。
非選挙年：S&P500の平均年率リターンは8.1%。
中間選挙の前年：この数字はわずか0.3%まで急落します。
つまり、歴史的な確率から見ると「中間選挙の前年」にはほとんど利益が出ません。さらに、この年は激しい市場変動を伴うことが多く、平均ドローダウンは19%にも達します。
背後にあるロジックは非常にシンプルです：資本は最も不確実性を嫌います。中間選挙は議会の支配権を決めるだけでなく、与党にとっての「中間テスト」でもあり、政策の不確定要素が非常に高く、この時期には流動性が引き締められやすく、リスク資産のバリュエーションが圧迫されます。
私は好奇心からすぐにVibe codingし、AIに過去のデータを入力して、以下のグラフを作成しました。
👇 結果は皆さん自身でグラフ（P1）を見てください。

WET が一瞬でなくなった。科学者でなければ絶対に手に入らない～

データを見てみると、下記の2つのランキングをそのまま並べてみれば、最も残酷な真実が浮き彫りになる：
トップクラスのパブリックチェーンの30日間の収益はわずか2,800万米ドルなのに、USDTを発行する「アプリケーション」は7億米ドルを稼ぎ出している。その差は25倍。
Meme発射器をやっているプロジェクトも同様だ。
これが2025年の厳しい現実だ：
パブリックチェーンの「ネットワーク価値」は完全に吸い取られ、すべてのキャッシュフローはアプリケーション層に奪われている。
投資ロジックは完全に新章に突入した。
旧時代（2017–2023）：　ファットプロトコル論 → パブリックチェーンのトークンを買う → TVLやストーリーに賭ける → 結果99%がゼロに；
新時代（2024–現在）：　ファットアプリケーションがすべての利益を独占 → 本当にキャッシュフローがあり、ユーザーがいて、フライホイールを持つものだけが王道 → パブリックチェーンは「インフラ（水道・電気・ガス）」の属性しか残らず、アプリケーションこそ「工場や商業施設」；
今のロジックは非常に明確だ：
1. TVLや取引量など操作可能なデータではなく、30日間の実際のRevenueを見る；
2. アプリケーション層を優先的に見る、特に：
　ステーブルコイン発行（印刷機）
　パーペチュアル取引プラットフォーム（手数料収穫機）
　M

良いトレーディングシステムには5つの要素があります：
1. 長期でトレンドに従う
2. ポジションを増やす
3. 厳格なロスカット
4. タイミングよく利食い
5. 断固たる実行
ほとんどの人は5番目でつまずきます。
彼の最も有名な言葉は、いまも無数のCTAファンドの壁に掲げられています：
誰もが自分の望む市場の結果を手に入れる。
大金を稼ぎたい人には、市場は大勝ちと大負けを与える。
安定して稼ぎたい人には、市場は小さな勝ちと小さな負けを与える。
自分が正しいことを証明したい人には、市場はその正しさの瞬間に死を与える。
セイコタは自分の人生をたった一言でまとめました：
私は他の人よりも早く一つのことを受け入れただけだ：
市場は常に正しく、私の感情は常に間違っている。
トレーディングの究極の境地：　自分の個性を口座から完全に消し去ること。
——エド・セイコタ（Ed Seykota、トレンドフォローの神、30年年率リターン250,000%超、100万ドルを10億ドルにした伝説）

アマゾンは最新のAIチップ #Trainium3 を発表しました。これはアマゾン初の3nm AIチップで、2025年12月2日に正式に利用可能になります。
前にNVIDIAがあり、後ろにGoogle、AMD、Amazonがある。競争があれば進歩がある。AIはまだ始まったばかりで、暗号AIもまだ始まったばかりだ。

マスクは最近 #BTC を狂ったように支持しています！
38.3兆ドルの「危機」がビットコイン価格の急騰を引き起こす可能性がある！

SEC議長：暗号化「イノベーション免除」が1月に発効します！
これは、アメリカが正式に「敵対」から革新を支持する国に変わったことを意味し、長期的に暗号業界にとって好材料です！

真のリスクは決して変動ではなく、あなたが全く考えもしなかったことが起こることです。
99%の人々はどうやってもっと稼ぐかを研究しているが、1%の人々だけがどうやって死なないかを研究している。
そして市場で唯一確実なことは、それが遅かれ早かれその99%を殺すということです。」彼の最も冷酷な言葉：
もしあなたが5年以内に一度も損切りをしたことがないなら、それはあなたが全く取引をしていないことを意味し、ただのギャンブルをしているだけです。
本当のトレーダーは、最も多く稼ぐ人ではなく、最後にテーブルの前に座っている人です。
タレブの生存の鉄則：
99%の資金を「1万年生きる」資産に投資し、1%の資金を安いプットオプションを購入するために使い、哲学者のように観戦して、世界が爆発するのを待つ。
取引の究極の知恵:
暴富を追い求めず、まずは暴死しないことを追い求めなさい。
——ナシーム・ニコラス・タレブ（Nassim Nicholas Taleb、『ブラック・スワン』、『反脆弱性』の著者

オレンジの夜間解読 12.1
今週末のネガティブなニュースは本当に多すぎます。まず国内の13の省庁が共同で仮想通貨の投機を取り締まる会議を開催しました。この動きは2017年の94の7省庁や2021年の924の10省庁に比べて規模が拡大しています。924に比べて3つの部門が追加されました。それぞれ法務省、発展改革委員会、中央金融業務办公室で、これらの3つは立法、資源管理、戦略調整を担当しています。
この規制の波は、金融と法執行の全体的な強化を示しており、924で提起されたように、仮想通貨は法定通貨の地位を持たないことを強調しています。関連する業務活動（取引、交換、マイニング、ステーブルコインの発行など）はすべて違法な金融活動に該当し、一切禁止されています。要するに、国内の暗号市場の関係者やトレーダーにとって、これは確実に大きな逆風と恐怖をもたらす政策です。トランプが暗号市場を全力で支持していた頃、海外のメディアは中国が再び開放するのではないかと予想していましたが、今振り返ると本当に思い違いでした。暗号市場は資金が外逃し、為替管理を回避するのが容易であり、国内では行き詰まってしまいます。また、現在は為替審査が再度強化されたという情報もあります。以前は個人が海外に送金する際に1万ドルで自動審査されていましたが、今では1000ドルでも審査を受けなければならなくなりました。義烏のステーブルコ

私のキャリアの中で最も素晴らしい一年で、3倍のレバレッジでお金を稼ぎましたが、アカウントの5%のポジションしか使いませんでした。
残りの95%のお金は、毎日の仕事はそれを見守り、自分がバカにならないようにすることです。
彼はさらに一言素晴らしいことを言った：
資本を守ることはトレーダーの第一の信念であり、唯一の信念です。あなたが一度死ぬと全てが終わり、マーケットは毎日新しいカードを出しています。
生き残ったバカは、最終的に天才を埋葬する日を待つことができる。
2022年の米国株は暴落し、彼は事前に現金を清算し、2023年にはまた正確に底を打ち、2024年には引き続き狂ったように稼ぎました。
他の人が彼に秘訣を尋ねると、彼はただ一言で返した：

「私は本当に愚かにならないように頑張っています。」
取引の究極の秘密は、実は四文字です： 死なないでください。
– ポール・チューダー・ジョーンズ

AI 暗号資産取引、株式取引ともに損失が出ているのに、個人投資家はどうなるのでしょうか~

中国人民銀行はバイタルマネー取引の投機を打撃するための作業調整メカニズム会議を開催しました。
会議では、バイタルマネーは法定通貨と同等の法的地位を持たず、法的な償還性を持たず、市場で通貨として流通使用されるべきではなく、また流通できないことが強調されました。バイタルマネーに関連する業務活動は違法な金融活動に該当します。ステーブルコインはバイタルマネーの一形態であり、現在、顧客の本人確認やマネーロンダリング防止などの要求に効果的に応えることができず、マネーロンダリング、資金集め詐欺、違法な国境を越えた資金移動などの違法活動に利用されるリスクがあります。

オレンジの夜の解読 11.28
アメリカでは感謝祭の休暇があり、市場は再び取引の低迷期に入っています。結局、ETFやDATの機関資金も休んでいます。私はちょうど去年の感謝祭に書いた記事を振り返ってみましたが、驚いたことに現在の価格は去年とほぼ同じですが、文字の感情は全く異なります。当時の暗号市場は4万ドル以上から数ヶ月連続して9万ドルに上昇していましたが、今は最高点の12万6千ドルから9万ドルに下落しています。
同じ価格でも得られる方法が異なるため、牛市と熊市の感覚が生まれています。しかし、暗号通貨市場で長年経験を積んできた古い投資家は、市場の上下にすでに慣れており、12.6から9への下落も30%未満の下落幅です。上昇するのも一つか二つの刺激的な良いニュースのことです。私は本当に慌てる必要はないと思います。ビットコインが今後の時間で再びATH（過去最高値）に戻るかどうかは別として、10万に戻るだけでも、新しい暗号の物語を支えるには十分です。重要なのは、暗号市場に新しいものが出ていないことです。以前のエージェント、ミーム発射台、パーペチュアルデックス、X402などは、2020年のDeFiサマーと同じレベルの物語を形成していませんが、物語のピーク時には多くの人々が富を得ました。これは、暗号市場にはまだ多くの機会があることを意味します。ただし、以前のように自由に行動できるダイヤモンドハン

市場は決して間違いを犯さない、間違っているのは常にあなた自身です。
牛市では誰もが天才だが、熊市では誰が裸で泳いでいるかがわかる。
私の人生で最も素晴らしい行動は、1929年10月24日に電話線を抜き、価格表示機を切り、そして海辺で一日中釣りをしたことです。
彼は事前にショートして10億ドル（今日の200億以上に相当）を稼ぎましたが、数年後にはこう言いました：
"本当に私を生かしてくれたのは、1億ではなく、その日私がついに学んだことです。世界中が狂っているとき、唯一正しい行動は：何もしないことです。"
取引の最高の境地は「無我」と呼ばれます。
すべての人が「乗り遅れたらもうない」と叫んでいる時、あなたがコンピュータをシャットダウンし、コーヒーを飲みに行ったり、犬を散歩させたり、寝たりすることができれば、あなたは99.99%の人々に打ち勝ったことになります。
——リフモアが1929年の大暴落前の最後の公演で言ったこの言葉は、その後無数の古いトレーダーの墓碑に刻まれました；