先日、XRPの価格が従来の投機的暗号通貨として評価されるべきではない理由について、非常に興味深い分析を読みました。これについてコミュニティ内で議論が高まっていることもわかります。

中心的なポイントは、現在XRPは約1.43ドルで取引されているものの、多くのアナリストは市場が本来の設計目的を十分に理解していないと主張していることです。ほとんどの投資家はそれを単なる投機資産と見なしていますが、実際にはその根本的な目的は、支払いと国際的な決済に関連しており、主に機関投資家向けのものです。

KUWLショーを主催するロブ・カニングハムは、XRPの価格評価についての私たちの考え方に挑戦しています。彼の主張は非常に説得力があります：もしXRPをビットコインと比較するのをやめて、金融インフラとして扱うなら、価格の論理は全く変わるというものです。機関がXRPをバランスシートに保有し、グローバルな支払いの担保として使う場合、投機的資産としてではなく、異なる基盤の上に価格が形成されるのです。

彼が提示したモデルは、3つの重要な要素を結びつけています：取引量、機関の流動性ニーズ、そしてXRPの価格です。ここでの論理はこうです：もしXRPに関連するシステムが、Swiftの年間フローの15％、約150兆ドルを捕捉したとしたら、潜在的な取引量は約22.5兆ドルになります。そのうち25％が実際にXRPを使って清算されると仮定すると、年間清算額は約5.6兆ドルに達します。

次に、それがスムーズに機能するためには、機関はXRPを年間6〜12回循環させる必要があります。これにより、基本的な流動性の必要量は約1,400億ドルとなります。ただし、リスクマージンを2〜5倍と考慮すると、必要な総流動性は2,800億ドルから7,000億ドルに増加します。

面白いのは、このXRPは投機的に取引されるのではなく、機関のバランスシートに保持されるという点です。これにより、安定した仲介、低ボラティリティ、即時清算が保証されます。このモデルによると、XRPの価格はさまざまなシナリオに基づいて変動します。基本的な清算シナリオでは、価格は2.50ドルから7.50ドルの範囲に収まると予測されます。もしXRPがグローバルな流動性システムの一部となれば、その範囲は200ドルまで拡大します。最も野心的なシナリオでは、XRPが準備資産として機能する場合、価格はさらに高くなる可能性があります。

RippleのCTOであるデイビッド・シュワルツは、長年にわたり、XRPが国境を越えた決済を効率的に行うには、より高い価格が必要だと述べてきました。これは価格予測ではなく、設計上の要件です。より高い価格は、少ないトークンで大きな価値を動かすことを可能にし、摩擦を減らします。

私にとって重要なのは、このXRPの価格に関するストーリーは、従来の暗号通貨の問題というよりも、企業のバランスシートとグローバルな流動性の問題であるということです。機関がXRPを投機と考えるのをやめて、インフラとして使い始めると、すべてが変わります。これが、多くのアナリストが指摘しているブレイクポイントです。