最近又在想期权買方と売方は一体誰が「時間価値」を「養って」いるのか。要するに、時間はコストだ：買い手は毎日目覚めるたびにカウントダウンに追われていて、基礎資産が動かないか十分に動かない場合、その権利金はまるでゆっくりと漏れ出すようだ；売り手は逆に家賃を受け取っているが、それもただもらっているわけではなく、尾の部分で一発が落ちてくると、それまで積み上げたものを吐き出し、ひどい場合は逆に損をする。

今はむしろ、自分が「ボラティリティ」に賭けているのか、それとも「何事も起きないこと」に賭けているのかに関心がある。オンチェーンのデータツールやアドレスタグは最近遅延や誤解を招くと批判されているが、実はこれも教えてくれている：あまり「見た目が賢そうな」シグナルを盲信しすぎないことだ。真剣に突き進むとき、時間価値は説明の余地を与えてくれない。

私はまだ一つ信じていることがある：自分のリスク範囲を明確に説明できる人は、長期的によりクリーンに勝つことができる。とにかく、まずポジションを少し縮小して、自分との闘いを少なくする。