最近またさまざまな収益アグリゲーターのAPYをチェックしているが、正直言って数字が良く見えるだけで、最初の反応は「儲かった」ではなく、「この収益は一体どこから来ているのか、コントラクトの中で誰が私の資金を動かせるのか」ということだ。多くは自動複利のように見えるが、実際にはいくつもの層が挟まれている：ルーティングによる通貨交換、借入・貸出、再ステーキング、さらには流動性を他のプールに運ぶためにあなたを利用している……各層ごとにコントラクトリスクと対抗相手が増え、何か問題が起きても必ずしもあなたが操作した層で問題が起きるわけではない。

特にこの新しいL1/L2の波は、TVLを引き上げるためにインセンティブを出し始めているが、古参ユーザーの「掘って売る」批判は非常に理解できる：インセンティブが停止すれば、APYはまるで電源が切れたかのようになり、残るのはスリッページと退出コストだけだ。とにかく今はアグリゲーターを見るときは、まず権限やアップグレードのスイッチ、収益源が補助金に頼っていないかを確認し、その後に退出ルートの深さを見る。そうしないと、見逃す方がマシで、流動性の寄付人になりたくはない。