ムーディー（Moody’s）分析師のAbhi Srivastavaは、安定コインが銀行業界に与える影響は現時点では限定的であると述べている——米国の利息禁止規定により、従来の預金を大規模に置き換えることは難しい。しかし、「一時的な」二字には多くの伏線が隠されている。### 3000億ドルの時価総額だが、影響は「限定的」ムーディーズ・インベスターズ・サービスのデジタル経済部門副社長Abhi SrivastavaはCoinTelegraphに対し、安定コインの実際の使用規模は依然として制限されていると指摘し、昨年末には時価総額が3000億ドルを突破したと述べた。彼はインタビューで率直に言った：「銀行業界にとって、現段階での破壊的リスクは限定的に見える。短期的には、米国の安定コインに対する利息支払い禁止規定は、国内で従来の預金を大規模に置き換える可能性を低くしている。」さらに彼は付け加えた。米国の既存の支払いインフラは「高速、低コスト、信頼性」の基準に達しており、これが安定コインの国内支払い市場への代替優位性を相対的に低下させている。言い換えれば、規制の枠組み自体が安定コインの銀行システムへの浸透を妨げる最も厚い壁となっている。### 跨境支払いとオンチェーン金融：安定コインの本当の拡張路線Srivastavaは、安定コインが本格的に力を発揮するのは、米国の規制が比較的届きにくい領域、すなわち：越境商取引、オンチェーン金融アプリケーション、そして新興市場の支払いシーンであると観察している。これらの分野は伝統的な銀行インフラが脆弱で効率も低いため、安定コインが入り込む余地を提供している。彼は、安定コインの時価総額が持続的に拡大し、実世界資産（RWA）のトークン化が普及するにつれ、銀行業界は激しい競争に直面すると指摘した。長期的には、預金流出やそれに伴う銀行の貸出能力の圧縮といった連鎖的な影響が生じる可能性がある。これは単なる危険な予測ではなく、構造的なトレンドの自然な延長線上にある。### CLARITY法案：利息条項が議会の壁に阻む安定コインの規制の核心戦場は、今まさに米国議会で展開されている。『デジタル資産市場の透明性法』（Digital Asset Market Clarity Act of 2025、CLARITY法案）は、資産の分類、規制の管轄、そして市場監督の三つの柱をカバーする最も注目されている包括的な暗号規制枠組みだが、現時点では議会で足踏み状態にある。最大の障害の一つは、「利息を禁止する安定コイン」条項だ。Coinbaseをはじめとする暗号業者は、早期の草案に対して公開反対しており、その理由は：オープンソースソフトウェア開発者への法的保護の欠如や、利息禁止が産業のイノベーションを阻害する恐れにある。ノースカロライナ州のThom Tillis上院議員は今月初め、修正案の提出を計画していると表明したが、Politicoの報道によると、新バージョンも反対に遭い、未だ公開されていない。業界の幹部やアナリストは、もしCLARITY法案が通過しなければ、暗号業界は将来的により厳しい規制当局の敵意的な措置に直面するリスクがあると警告している。立法の空白期間は、規制の締め付けの温床となることが多い。### 利息禁止の真の代償：データが語る注目すべきは、利息禁止の論点を支持する根拠は、データ上では説得力に欠けるという点だ。ホワイトハウス経済顧問委員会（CEA）の定量評価によると、安定コインの利息禁止は、米国の銀行の貸出増加に約21億ドルをもたらすに過ぎず、全体の貸出規模の0.02%にすぎない——ほぼ無視できる範囲だ。しかし、スタンダードチャータードのアナリストの推計は別の見方を示している。もし利息条項が最終的に成立すれば、2028年までに伝統的な銀行預金から安定コイン商品への資金移動は最大で5000億ドルに達する可能性がある。この二つの数字の乖離は、規制の駆け引きにおける各関係者の利害の引き合いを反映している——銀行業者の恐怖は、実際のリスクと比例しない場合もある。この法案は、少なくとも五つのハードルを越える必要がある：上院銀行委員会の修正、議会全体の60票の賛成、農業委員会との調整、2025年7月の下院バージョンとの統合、そして最終的に大統領の署名だ。各段階は変数だ。### 短期的な安全、長期的な圧力：銀行業界の実情ムーディーズの評価は、比較的中立的な結論を示している：今は心配無用だが、油断は禁物だ。Srivastavaの核心的な論点は、現行の規制枠組みが安定コインの拡大を最大の制約としていることであり、一度枠組みが緩めば、競争の勢力図は急速に変化し得るということだ。動区（デジタル資産）にとって、安定コインと伝統的銀行の間の緊張は、根本的に規制の時間差レースだ。技術的な能力はすでに先行しており、規制の追い付く速度が次の10年の金融インフラの主導権を握る鍵となる。CLARITY法案の行方は、このゲームの最も重要な指標の一つだ。
ムーディー：ステーブルコインは短期的に銀行業界に影響しないが、3000億ドルの時価総額とCLARITY法案の論争が警鐘を鳴らす
ムーディー（Moody’s）分析師のAbhi Srivastavaは、安定コインが銀行業界に与える影響は現時点では限定的であると述べている——米国の利息禁止規定により、従来の預金を大規模に置き換えることは難しい。しかし、「一時的な」二字には多くの伏線が隠されている。
3000億ドルの時価総額だが、影響は「限定的」
ムーディーズ・インベスターズ・サービスのデジタル経済部門副社長Abhi SrivastavaはCoinTelegraphに対し、安定コインの実際の使用規模は依然として制限されていると指摘し、昨年末には時価総額が3000億ドルを突破したと述べた。彼はインタビューで率直に言った：「銀行業界にとって、現段階での破壊的リスクは限定的に見える。短期的には、米国の安定コインに対する利息支払い禁止規定は、国内で従来の預金を大規模に置き換える可能性を低くしている。」
さらに彼は付け加えた。米国の既存の支払いインフラは「高速、低コスト、信頼性」の基準に達しており、これが安定コインの国内支払い市場への代替優位性を相対的に低下させている。言い換えれば、規制の枠組み自体が安定コインの銀行システムへの浸透を妨げる最も厚い壁となっている。
跨境支払いとオンチェーン金融：安定コインの本当の拡張路線
Srivastavaは、安定コインが本格的に力を発揮するのは、米国の規制が比較的届きにくい領域、すなわち：越境商取引、オンチェーン金融アプリケーション、そして新興市場の支払いシーンであると観察している。これらの分野は伝統的な銀行インフラが脆弱で効率も低いため、安定コインが入り込む余地を提供している。
彼は、安定コインの時価総額が持続的に拡大し、実世界資産（RWA）のトークン化が普及するにつれ、銀行業界は激しい競争に直面すると指摘した。長期的には、預金流出やそれに伴う銀行の貸出能力の圧縮といった連鎖的な影響が生じる可能性がある。これは単なる危険な予測ではなく、構造的なトレンドの自然な延長線上にある。
CLARITY法案：利息条項が議会の壁に阻む
安定コインの規制の核心戦場は、今まさに米国議会で展開されている。『デジタル資産市場の透明性法』（Digital Asset Market Clarity Act of 2025、CLARITY法案）は、資産の分類、規制の管轄、そして市場監督の三つの柱をカバーする最も注目されている包括的な暗号規制枠組みだが、現時点では議会で足踏み状態にある。
最大の障害の一つは、「利息を禁止する安定コイン」条項だ。Coinbaseをはじめとする暗号業者は、早期の草案に対して公開反対しており、その理由は：オープンソースソフトウェア開発者への法的保護の欠如や、利息禁止が産業のイノベーションを阻害する恐れにある。ノースカロライナ州のThom Tillis上院議員は今月初め、修正案の提出を計画していると表明したが、Politicoの報道によると、新バージョンも反対に遭い、未だ公開されていない。
業界の幹部やアナリストは、もしCLARITY法案が通過しなければ、暗号業界は将来的により厳しい規制当局の敵意的な措置に直面するリスクがあると警告している。立法の空白期間は、規制の締め付けの温床となることが多い。
利息禁止の真の代償：データが語る
注目すべきは、利息禁止の論点を支持する根拠は、データ上では説得力に欠けるという点だ。ホワイトハウス経済顧問委員会（CEA）の定量評価によると、安定コインの利息禁止は、米国の銀行の貸出増加に約21億ドルをもたらすに過ぎず、全体の貸出規模の0.02%にすぎない——ほぼ無視できる範囲だ。
しかし、スタンダードチャータードのアナリストの推計は別の見方を示している。もし利息条項が最終的に成立すれば、2028年までに伝統的な銀行預金から安定コイン商品への資金移動は最大で5000億ドルに達する可能性がある。この二つの数字の乖離は、規制の駆け引きにおける各関係者の利害の引き合いを反映している——銀行業者の恐怖は、実際のリスクと比例しない場合もある。
この法案は、少なくとも五つのハードルを越える必要がある：上院銀行委員会の修正、議会全体の60票の賛成、農業委員会との調整、2025年7月の下院バージョンとの統合、そして最終的に大統領の署名だ。各段階は変数だ。
短期的な安全、長期的な圧力：銀行業界の実情
ムーディーズの評価は、比較的中立的な結論を示している：今は心配無用だが、油断は禁物だ。Srivastavaの核心的な論点は、現行の規制枠組みが安定コインの拡大を最大の制約としていることであり、一度枠組みが緩めば、競争の勢力図は急速に変化し得るということだ。
動区（デジタル資産）にとって、安定コインと伝統的銀行の間の緊張は、根本的に規制の時間差レースだ。技術的な能力はすでに先行しており、規制の追い付く速度が次の10年の金融インフラの主導権を握る鍵となる。CLARITY法案の行方は、このゲームの最も重要な指標の一つだ。