#OilEdgesHigher

原油は再び買い意欲を示しており、地政学的リスクがエネルギー市場の再評価を続けている。米イラン停戦発表後の一時的な調整の後、ブレントとWTIは再び上昇しつつある — トレーダーはホルムズ海峡の状況が解決されたとは完全には信じておらず、その警戒を続けるのは正しい。

ここでの主要な要因は供給の混乱リスクだ。2月下旬の中東での軍事行動により、ホルムズ海峡を通る流れは実質的に停止し、その単一の交通路は世界の石油取引の約5分の1を扱っている。停戦のニュースが流れる中でも、タンカーの交通は完全には正常化しておらず、空の船は動いておらず、積載済みの船も紛争前の量で動いていない。これが変わるまでは、リスクプレミアムは価格に埋め込まれたままだ。

需要側には大きな救済策は見込めない。ジェット燃料と蒸留油の価格は、精油所の原料供給が逼迫したことで2026年第1四半期を通じて急騰し、その後の圧力は航空券価格やクルーズ料金に反映され始めている。より広範な消費者もその影響を感じ始めている。

エネルギーアナリストによると、ブレントは短期的には$70 から$90 の範囲内で推移すると見られ、一部の予測は既に$96 ifの停電が続く場合に向けて上方修正されている。WTIは、米国の在庫が堅調であり、戦略的石油備蓄の放出の可能性もあり、これが両指標間の上昇差を制限しているため、やや下支えされている。

全体的なマクロの見方はシンプルだ — これは需要主導の上昇ではなく、恐怖プレミアムだ。つまり、外交進展が加速すれば速やかに解消される可能性がある一方、湾内で何かが再燃すれば急騰する可能性もある。ポジションはそれに応じて調整すべきだ。