現在のテックの下落局面を見ていて、正直なところ、乾いた火薬（＝現金）を少しでも持っているなら、今買うべき堅実な銘柄がいくつかあります。S&P 500は史上最高値を更新していますが、最大級のテック銘柄の多くはピークから大きく値を下げています。私はまさにこういう形を好んでいます。

注目している5つの案件を分解して説明します。どれも直近の高値から大きく下落しているので、今あらためて真剣に検討する価値があります。

最初は台湾セミコンダクターです。見てください。テックのインフラについての本格的な話をするなら、彼らは必ず入ってきます。彼らは基本的に、AI関連のすべての“土台”です。TSMCがなければ、この種の最先端な取り組みは起こりません。同社は今年、約30%の成長を示す見込みのサインを出しており、チップ需要のストーリーが何かを物語っています。ええ、彼らは史上最高値の近辺にいますが、それは市場が分かっているからです。私たちが向かう先に対して、彼らは完璧にポジショニングされています。

次はNvidiaです。みんなが、そして親戚の誰かまでが、NvidiaをAI銘柄として語っているのは知っていますが、理由はかなりシンプルです。彼らのGPUこそが、実際にAIデータセンターを動かしているからです。競争はこれから来ます。とはいえ、必要とされる計算能力があまりにも大きいので、まだ誰も本当に市場シェアを奪えていません。ウォール街は、次の会計年度に売上成長が65%まで加速すると見込んでいます。この上振れがあるとしても、株価はピークから約10%下がっています。私はまさにこういう押し目を見ています。

Broadcomももう一つ面白い候補です。彼らはこのテーマに対して別の切り口で攻めています。どこでも動くGPUを作るのではなく、特定のワークロード向けに特化したチップを設計し、顧客と直接協力しています。これらのチップは、最適化された状況ではNvidiaのチップを実際に上回ります。アナリストは2026年の売上成長を約51%と見込んでいますが、株価は高値からほぼ20%下落しています。2025年の上昇相場を逃したなら、これはその取り返しのチャンスに見えます。

Microsoftは、Q2の決算が人々の期待を裏切ったことで、年初の滑り出しがあまり良くありませんでした。株価は史上最高値から約25%下がっていますが、正直に言うと、その下落はファンダメンタルズに見合っていません。彼らは堅実な数字を出しています。売上は17%成長、調整後ベースの純利益は23%成長です。市場はここで妙に悲観的になっており、今このタイミングで買いに入れる人にとっては、チャンスの余地が生まれています。

Amazonも似たような状況です。Q4の決算後、ピークから約20%下落していて、2025年のスタート以来ずっと苦しい状態です。とはいえ、執行（運用）はしっかりしています。問題は、Amazonが成長を正当化できないままプレミアム評価で取引されていたことです。そのプレミアムは今、圧縮されています。予想PERは26.5xで、2025年4月の関税パニック時に近い水準です。Amazonにとって、この手の“買いの入口”はめったに出てきません。

私の見立てでは、$10,000、あるいはどんな金額の現金でも手元にあるなら、今がこれらの銘柄を追加するタイミングになり得ます。テックに対する弱気なセンチメントは、来たときと同じくらい簡単に反転する可能性があります。そしてそうなれば、“今買える株”は強く値を伸ばすでしょう。AIの構築は本物で、需要も本物です。これらの企業は、その恩恵を受けるためのポジションにあります。とにかく、私が見ているのはこういう状況です。