ちょっとパキスタンの通貨の歴史を調べていたら、まさに目が点になるような展開だった。国が1947年に建国された当時、1 USDはたった3.31 PKRだった。その後はしばらくかなり安定していたけど、1950年代に入ってから状況が動き始めた。1972年までには一気に11 PKRまで跳ね上がり、その後はほとんど後戻りしなかった。1980年のパキスタンにおけるドル相場は約9.99 PKRで、正直言って、後に起きたことと比べるとかなりクレイジーに見える。80年代と90年代を進めていくと、実際の圧力がじわじわと強まっていくのが分かる。1999年にはすでに51.90 PKRで、基本的に10年で倍になっていた。そこへ2008年が来て、ドンと81 PKRへ。あの金融危機は新興市場に本当に大きなダメージを与えた。勢いはさらに加速し続ける——2013年は107 PKR、2018年は139に到達し、そして2019年には163になっている。いちばんおかしいのは、ここ数年だ。2022年は1ドルあたり240 PKR、2023年は286まで跳ね上がり、いま2024年はおよそ277で落ち着いている。つまりおよそ75年で、パキスタン・ルピーはドルに対して価値を約99%失ったことになる。これが、まさに通貨の減価（depreciation）の実態だ。さらに考えさせられるのは、インフレや経済的な圧力が、時間とともに国の通貨の価値にどんな影響を与えるのかということだ。