長い間、オプションを理解すべきかどうか迷っていましたが、一つのことに気づきました。それは、単なる金融商品ではなく、実質的にあなたのポートフォリオの保険だということです。なぜオプションが、すべての投資家の注目に値するのかを説明させてください。

オプションとは本質的に契約であり、あらかじめ定められた価格で、特定の日に、またはそれ以前に資産を「買う権利」や「売る権利」をあなたに与えるもので、義務を負わせるものではありません。難しそうに聞こえますか？次のようなシナリオを想像してください。あなたは理想的なマンションを見つけたのに、お金が用意できるのは3か月後だけです。あなたはオーナーと話し合い、彼に3000ドルを支払い、彼は3か月以内にあなたに200000ドルでその住居を売ると約束します。これがオプションです。

では、展開は2つあります。1つ目は、1か月後に「それが Элвиса Пресли の生家だ」と判明して、価格が100万ドルまで跳ね上がる場合です。あなたが、不動産株の購入オプションを購入した（と仮定すると）ため、売り手は200000ドルであなたに売る義務を負います。あなたの利益は797000ドルです。2つ目は、壁にひびがあり、ネズミやその他の問題が見つかる場合です。オプションのおかげで、あなたは取引を断ることができ、失うのは3000ドルのプレミアムだけです。

ここが重要なポイントです。もしあなたが株式の購入オプションを買ったのなら、柔軟性を得られます。あなたは何かをしなければならないわけではありません。オプションは行使せずに満期を迎えることがあり、その場合あなたが失うのはプレミアムだけです。

主に2種類あります。コールオプションは、固定価格で資産を買う権利を与えるもので、楽観的な人向けです。プットオプションは、売る権利を与えるもので、悲観的な人向けです。たとえば、IBM株の購入オプションを70ドルで買ったのに、株価が67になっている場合、利益を得るには、株価が73,15ドル ( 70 プラス プレミアム 3,15) を上回る必要があります。

市場には4種類の参加者がいます。コールを買う人、コールを売る人、プットを買う人、プットを売る人です。買い手は「保有者（ホルダー）」と呼ばれ、売り手は「書き手（ライター）」と呼ばれます。ホルダーはロングポジション、ライターはショートポジションです。

なぜ人々はオプションを使うのでしょうか？理由は2つあります。投機とヘッジです。投機についてははっきりしています。あなたは価格の動きに賭けるのです。しかし、ここでの最大の利点はレバレッジです。1つのオプションで100株をコントロールできます。価格が10%上がれば、利益はそれ以上に何倍にもなる可能性があります。

ヘッジは保険です。株式の購入オプションを買ったとしても、下落から身を守りたいなら、同時にプットも買います。これにより上昇も取り込みつつ、損失を制限できます。

では実践です。5月1日、A社の株が67ドルだとします。ストライクが70のコールオプション ( 7月の満期 ) は3,15ドルです。契約は100株分なので、合計で315ドルを支払います。3週間後、株価が78まで跳ね上がります。するとオプションの価値は825ドルになります。あなたの利益は3週間で510ドルです。あなたはポジション ( オプションを売却して ) 利益を確定することもできます。あるいは、上昇を信じるならそのまま保有しても構いません。

かなりの割合のオプションはそもそも行使されません。CBOEによると、行使されるのは10%だけで、60%は取引によってクローズされ、30%は価値のないまま満期を迎えます。

オプションの価格は、内在価値と時間価値の2つで構成されています。内在価値とは、あなたが今すぐ得られる利益のことです。時間価値とは、オプションがさらに値上がりする可能性のことです。満期日が近づくにつれて時間価値は下がっていきます。 ( これはタイム・デケイと呼ばれます )。

アメリカンオプション ( はいつでも行使でき )、ヨーロピアンオプション ( は満期日だけ行使できます )。ほかにも、長期オプション ( LEAPS ) があり、期間は1〜2年です。長期ポジションに適しています。

気配値表を読むときは、いくつかのパラメータに注目してください。デルタは、オプションが株と一緒にどう動くかを示します。デルタ50は、株価が1ポイント上がるとオプションが0,5ポイント上がることを意味します。ガンマはデルタの変化を示します。ベガはボラティリティへの感応度を示します。シータは、オプションが毎日どれだけの価値を失うかを示します。

重要なポイントです。ボラティリティはきわめて重要です。ボラティリティが低いときに株式の購入オプションを買えば、将来ボラティリティが上がることがあなたに有利に働きます。ボラティリティが高いなら、オプションを買うよりも売る方がよいです。

実務では、多くのトレーダーがオプションを行使するのではなく、独立した取引手段としてオプションを売買します。これにより柔軟性が高まり、価格の動きのさまざまな段階で利益を得ることができます。

オプションは強力なツールですが、理解が必要です。株式の購入オプションを買ったら、次のことを覚えておいてください。あなたは少ない資本で、大量の資産をコントロールできます。これは大きな利益の可能性を意味する一方で、プレミアム全額を失う高いリスクも伴います。