ビットコインは現在約66,500ドルで取引されています。しかし、価格は重要なポイントではありません。パターンが重要です。

米国とイスラエルが2月28日にイランを攻撃して以来、5週間にわたり暗号資産はループのように動いています：
トランプが何か希望的な発言をすると、市場は上昇します。
トランプが強硬姿勢を示すと、市場は売りに出ます。これを繰り返し。
昨夜、彼はプライムタイムの演説を行い、今後2〜3週間でイランを「非常に激しく」攻撃すると約束しました。ビットコインは下落し、原油は再び106ドルを超えました。火曜日の上昇は一夜にして消え去りました。
実際に注目すべきは何か、それはトランプのTruth Socialではありません。
ホルムズ海峡は3月中旬以降、実質的に閉鎖されています。これは世界の海上原油取引の約20%を扱っています。IEAの32加盟国は、過去50年で最大規模の緊急石油放出を承認し、不足分を補いました。約4億2600万バレルです。その備蓄は数週間以内に枯渇しつつあります。
もしそうなった場合、そして海峡が閉鎖されたままであれば、それはヘッドラインリスクではありません。構造的な供給ショックです。$107 の原油価格は130ドルに達し、インフレ期待が再評価されます。金利引き下げはさらに先送りされ、リスク資産（暗号資産を含む）は影響を受けます。
市場は誤ったシグナルを見ています。
ホルムズ海峡の通行料保険料は、戦争前の船の価値の1%未満から、1回の通行あたり最大7.5%に上昇しました。その数字が2%未満に下がると、そのルートは本当に安全だと判断されます。これがリスクオンの上昇を促す本当のグリーンライトであり、記者会見ではありません。
ビットコインは、その点で他の資産よりも堅調に推移しています。2月28日以降、BTCは約7%上昇している一方、S&P 500は下落、金は下落、銀は大きく下げています。機関投資家はOTC市場で静かに積み増しを続けており、底値を支えています。ETFの資金流入は緩やかになっていますが、崩壊はしていません。
ビットコインは、成長する機関投資家基盤を持つマクロ資産のように取引されています。これは2年前と比べて構造的なアップグレードです。
しかし、レジリエンスは免疫力と同じではありません。油の供給障害が管理不能になれば、どの資産も再評価から免れることはできません。
タンカーの通航状況を注視してください。保険料を見てください。4月8日のFRB議事録も注目です。
これらがこの取引の本質です。次にトランプが何を言うかではありません。