過去一週、A株三大指数は先抑後揚の震荡走势を示し、板块轮动のリズムが加速し、存量資金の博弈特征が顕著であった。これに対し、今週の券商策略展望研報分析は、中東地缘冲突が依然として最近のグローバル市場の核心的な扰动因素であると考えており、短期的にはその余波が完全に消退していないため、市場の基調は震荡消化が主となるだろう。しかし、中長期的に見ると、A株市場の調整はすでに十分であり、中国経済と中国製造業の内在的な確実性が次第に浮き彫りになっており、A株市場の韧性のあるパフォーマンスを支えることが期待できる。中信証券は、短期的に中東地缘冲突が微妙なバランスを呈する可能性があるが、サプライチェーンの中断の状況は依然として変わっていないと判断している。グローバルな電気化の進行加速、海外から国内への転注、およびサプライチェーンの安全性は、今後の市場で注目すべき三つの方向である。デリバティブ指標から見ると、市場で最も恐慌した段階は過ぎたかもしれない。中東地缘冲突が迅速に解決されることは難しく、耐心を欠くか損失を回避したい資金は反発時に減少する傾向がある。2025年4月の歴史的な経験を参考にすると、今回の市場の感情と資金の回復には数ヶ月を要する可能性がある。配置については、投資家が引き続き中国の優位製造業を守り、4月の決断を静かに待つことを推奨する。中泰証券は、中東地缘冲突の激化と滞胀取引が3月のA株市場の取引の主線であると述べている。各大板块のパフォーマンスを見ると、テクノロジー資産の内部での分化が激化し、中上游の通信や電力設備などの板块は韧性が顕著である；周期的な資産ではエネルギー連鎖が逆勢で強く、順周期的な工業製品は前期の超過利益を大幅に戻した；配当板块の防御属性が際立っている。今後の市場を展望する中泰証券は、短期的には市場が震荡する可能性があるが、指数にはシステム的な大幅下落のリスクはなく、調整は配置の機会であると考えている。「A株は依然として中長期の上昇サイクルにあり、今はただ‘第一段階の上昇’後の調整期であり、‘第二段階の上昇’は時間の問題であり、あるかないかの問題ではない。」申万宏源証券の研報はこう記している。申万宏源証券は、エネルギー安全とサプライチェーンの安全が中国資本市場の全体的な安定を維持するための基盤であると考えている。一方で、A株市場の健全な発展の基本盤は変わっていない。A株の投資・資金調達機能のバランスは明らかに最適化されており、上場企業の質の向上により、投資収益の源がより豊かになっている。外部の扰动因素が和らげば、A株は再び利益効果の蓄積の道に戻るだろう。具体的な配置では、興業証券は市場の主線を「三つの確実性」と総括している。まずは業績の確実性が強く、景気の論理が堅固な方向であり、特に算力連鎖（通信設備）が代表的である；次に、油価の中心が上昇した後、確実性が高いエネルギーの代替および価格伝導の方向、例えば新エネルギー産業連鎖（電池、新エネルギー車、光伏、風電、電網）、石炭、公営事業（電力、ガス）、農産物など；最後に、内需、防御主導の確実性のある避難方向、例えば銀行、食品飲料、基礎建設などである。中国银河証券もまた、投資家に対して業績の確実性が高く、景気の改善が続く板块に焦点を当てるよう提案している。同機関は、外部の不確実性の中で国内製造業の確実性の優位性が際立っており、A株市場の韧性を強力に支えていると述べている。エネルギー安全、自主制御および産業のアップグレードの主線は明確で、より強い防御属性と配置のコストパフォーマンスを備えている。そして、4月に入ると、年次報告書および第一四半期の業績が集中して開示され、業績の確実性が高く、景気が持続的に改善する板块が資金の焦点となるだろう。
A株式資産の耐性が比較的強く、4月の配置はさらなる確実性に焦点を絞る
過去一週、A株三大指数は先抑後揚の震荡走势を示し、板块轮动のリズムが加速し、存量資金の博弈特征が顕著であった。これに対し、今週の券商策略展望研報分析は、中東地缘冲突が依然として最近のグローバル市場の核心的な扰动因素であると考えており、短期的にはその余波が完全に消退していないため、市場の基調は震荡消化が主となるだろう。しかし、中長期的に見ると、A株市場の調整はすでに十分であり、中国経済と中国製造業の内在的な確実性が次第に浮き彫りになっており、A株市場の韧性のあるパフォーマンスを支えることが期待できる。
中信証券は、短期的に中東地缘冲突が微妙なバランスを呈する可能性があるが、サプライチェーンの中断の状況は依然として変わっていないと判断している。グローバルな電気化の進行加速、海外から国内への転注、およびサプライチェーンの安全性は、今後の市場で注目すべき三つの方向である。デリバティブ指標から見ると、市場で最も恐慌した段階は過ぎたかもしれない。中東地缘冲突が迅速に解決されることは難しく、耐心を欠くか損失を回避したい資金は反発時に減少する傾向がある。2025年4月の歴史的な経験を参考にすると、今回の市場の感情と資金の回復には数ヶ月を要する可能性がある。配置については、投資家が引き続き中国の優位製造業を守り、4月の決断を静かに待つことを推奨する。
中泰証券は、中東地缘冲突の激化と滞胀取引が3月のA株市場の取引の主線であると述べている。各大板块のパフォーマンスを見ると、テクノロジー資産の内部での分化が激化し、中上游の通信や電力設備などの板块は韧性が顕著である；周期的な資産ではエネルギー連鎖が逆勢で強く、順周期的な工業製品は前期の超過利益を大幅に戻した；配当板块の防御属性が際立っている。今後の市場を展望する中泰証券は、短期的には市場が震荡する可能性があるが、指数にはシステム的な大幅下落のリスクはなく、調整は配置の機会であると考えている。
「A株は依然として中長期の上昇サイクルにあり、今はただ‘第一段階の上昇’後の調整期であり、‘第二段階の上昇’は時間の問題であり、あるかないかの問題ではない。」申万宏源証券の研報はこう記している。
申万宏源証券は、エネルギー安全とサプライチェーンの安全が中国資本市場の全体的な安定を維持するための基盤であると考えている。一方で、A株市場の健全な発展の基本盤は変わっていない。A株の投資・資金調達機能のバランスは明らかに最適化されており、上場企業の質の向上により、投資収益の源がより豊かになっている。外部の扰动因素が和らげば、A株は再び利益効果の蓄積の道に戻るだろう。
具体的な配置では、興業証券は市場の主線を「三つの確実性」と総括している。まずは業績の確実性が強く、景気の論理が堅固な方向であり、特に算力連鎖（通信設備）が代表的である；次に、油価の中心が上昇した後、確実性が高いエネルギーの代替および価格伝導の方向、例えば新エネルギー産業連鎖（電池、新エネルギー車、光伏、風電、電網）、石炭、公営事業（電力、ガス）、農産物など；最後に、内需、防御主導の確実性のある避難方向、例えば銀行、食品飲料、基礎建設などである。
中国银河証券もまた、投資家に対して業績の確実性が高く、景気の改善が続く板块に焦点を当てるよう提案している。同機関は、外部の不確実性の中で国内製造業の確実性の優位性が際立っており、A株市場の韧性を強力に支えていると述べている。エネルギー安全、自主制御および産業のアップグレードの主線は明確で、より強い防御属性と配置のコストパフォーマンスを備えている。そして、4月に入ると、年次報告書および第一四半期の業績が集中して開示され、業績の確実性が高く、景気が持続的に改善する板块が資金の焦点となるだろう。