潘悦 制图受近期株式市場、債券市場調整影響，銀行理財市場波動加劇，不少中低風險類型的固定收益產品也出現淨值回撤、收益率下滑的情況，其中光大理財有限責任公司（簡稱“光大理財”）旗下一只產品表現尤為引人注意，不僅最近三個月的淨值大幅回調，今年以來的年化收益率更是下滑至-14.27%。收益率大幅下滑記者查詢發現，光大理財旗下名為“陽光金增利穩健天天購定制（90天最低持有）2號A”的產品，2026年以來連續三個月的淨值出現負增長，尤其是從今年1月20日開始，淨值走勢開始明顯下跌，截至3月24日，該產品今年以來的淨值回撤幅度為3.2%，在所有固定收益類產品中回撤幅度居於前列。除了淨值大幅回撤外，這只產品近期的收益率也大幅下跌，今年以來已出現嚴重虧損。光大理財官網顯示，截至3月26日，這只產品最近一個月的年化收益率為-8.35%，最近三個月的年化收益率已低至-13.15%，2026年以來的年化收益率更下探至-14.27%。2025年，該產品的年化收益率為4.73%，在今年大幅下降後，截至3月26日，該產品從成立至今的年化收益率僅剩1.15%。光大理財這只較低風險等級、固定收益類的產品，成立於2024年12月，初始募集規模1000萬元，最初的業績比較基準為2.05%至2.55%，期間經過三次下調後，最新的業績比較基準已降至1.15%至2.05%，下調幅度最高達到90個BP。光大理財這只產品收益率今年以來的下滑幅度，在全理財市場的低風險公募理財產品中並不多見。與產品收益率大幅下滑形成鮮明對比的是，光大理財官網在產品介紹中表示，“陽光金”系列產品為該公司“固定收益類”產品線，主要定位於“絕對收益”策略。若該產品今年的年化收益率繼續下滑，這只產品的“絕對收益”將難以保證，同時產品還有被提前終止或清盤的可能，繼續持有該產品的投資者面臨著不確定性。該產品2025年四季度投資報告顯示，截至期末，產品規模僅剩約16.98萬元，前十大持倉中只剩下活期存款，占比37.53%。而在2025年6月末，該產品的規模還有524.6萬元，前十大持倉中，除了活期與定期存款外，還有一只私募資管產品。2025年一季度末，該產品規模為745.43萬元，前十大持倉中，只有一筆活期存款，其他為私募、公募等資管產品和債券。針對這只產品當前的運行情況，記者以投資者身份詢問光大理財，對方回復稱，2026年1月產品規模從前期快速贖回降至約1萬元，由於贖回確認規則和產品基礎費用計提，造成產品淨值出現大幅下跌。產品淨值波動主要是大額贖回所致，屬短期正常現象，目前產品運作正常。一位理財公司固定收益投研部人士告訴記者，這只產品僅剩約1萬元的存續規模，已屬於典型的“迷你清盤邊緣產品”，存續規模遠低於常規理財產品運作門檻，並且管理成本已高於收益，持續運營的商業價值減小。另外，目前資產配置極度單一，僅配置活期存款，風險敞口太集中，抗波動能力差。“投資者大規模贖回，也反映該產品收益不達預期，淨值回撤引發了信任流失，剩餘資金大幅下降。產品有可能會提前終止或清盤，對機構來說也是對存量低效資產進行出清。”上述人士認為。除了這只“陽光金增利穩健天天購定制（90天最低持有）2號A”產品外，光大理財近期還有其他產品也出現淨值回撤、收益率下滑的情況。記者查詢發現，名為“陽光金增利天天購（一年最低持有）A”的產品，最近一個月的年化收益率為-1.21%，3月初以來淨值也有小幅下滑，這是一只中風險、固定收益類產品；另外，名為“陽光金增利穩健樂享天天購5號（7天最低持有）A”的產品，最近一個月的年化收益率為-1.32%，3月份的淨值也呈現小幅下滑。業內人士認為，對於光大理財而言，其低風險固定收益產品今年以來淨值回撤、收益率下降至負數，主要問題在於缺乏靈活的波動管控機制，作為中低風險產品，陽光金系列本應聚焦高流動性、低波動的固定收益類資產，卻出現了一只產品近3月最大回撤超3.2%的情況，說明公司在產品運作過程中，未建立完善的淨值波動預警機制，對市場利率變動、信用債波動等潛在風險預判不足，未能及時調整持倉結構以對沖風險。光大理財方面表示，對於增利穩健系列、增利穩健樂享系列，本次淨值短期回撤主要受債市利率波動、市場流動性變化影響，屬於淨值化轉型後正常的階段性波動，並非來自產品信用風險或底層資產異常風險評級方面。對於將採取哪些措施來應對多只產品淨值回撤，光大理財回復稱，公司後續將通過提升多元配置能力、硬化風險管控紀律、深化投資者陪伴三管齊下的方式，致力於在複雜的市場環境中優化產品表現，努力為投資者創造長期可持續的穩健回報。下調多只產品業績比較基準光大理財是光大銀行（601818.SH）的全資子公司，也是32家持牌理財子公司之一。截至2025年末，光大理財的理財產品存續規模約為1.95萬億元，在理財子公司中排名前列。面對當前存款利率持續下降，債券收益率下跌的宏觀背景，包括光大理財、興銀理財、招銀理財、中郵理財等在內的頭部理財子公司，近期均對旗下多款理財產品的業績比較基準進行大幅下調。最近兩個月內，光大理財已經對旗下“陽光金增利穩健天天購”系列產品進行了調整，固定區間產品普遍下調30-80BP，還有部分產品則直接取消固定數值，全面掛鉤中債指數。業內人士認為，這些調整一方面是為了匹配將於2026年9月實施的資管產品信披新規（要求基準連貫、不得隨意調整），同時也在一定程度上出清存量產品的高收益包袱，匹配當前市場2.1%至2.5%的收益中樞。今年以來，理財市場的各類產品收益率均普遍下降。普益標準數據顯示，截至2026年2月末，現金管理類產品近1月年化收益率為1.25%，較上月小幅回落；固定收益類產品平均近1月年化收益率為2.16%，環比大幅下降146BP；混合類產品和權益類產品平均近1月年化收益率分別為1.30%和5.83%，環比也呈現下降趨勢。華寶證券在近日的研報中表示，理財子公司的業績基準必須詳細披露測算依據，與投資策略、底層資產及市場表現強關聯，且原則上不得隨意調整。傳統固定型基準因缺乏市場化邏輯、易觸發頻繁調整而面臨合規壓力。與此同時，固定收益資產收益率持續下行，理財資產端難以支撐過往較高的固定基準，疊加監管整治“收益打榜”等亂象，共同倒逼行業轉向更審慎、真實的收益預期披露。除了來自監管層面的要求，業內人士也認為，光大理財近期頻繁下調產品的業績比較基準，反映出該公司在淨值化轉型過程中，未能真正實現風險與收益匹配，接下來仍需在風險預判、波動應對、資產配置精細化等方面加強研判和投資能力，才能更好地滿足投資者穩健理財需求。光大理財回復稱，針對持倉管控，該公司將嚴控久期與槓桿，縮短組合久期，壓降利率風險，槓桿維持監管合規區間；二是強化信用篩選，優先配置高評級、高流動性資產，嚴控低資質信用債占比；三是動態調倉對沖，根據市場靈活調整倉位，增配存單、短債等穩價資產，平滑波動。
大信理財の一つの商品の大量解約により、年内の収益率が-14.27％に低下しました。
潘悦 制图
受近期株式市場、債券市場調整影響，銀行理財市場波動加劇，不少中低風險類型的固定收益產品也出現淨值回撤、收益率下滑的情況，其中光大理財有限責任公司（簡稱“光大理財”）旗下一只產品表現尤為引人注意，不僅最近三個月的淨值大幅回調，今年以來的年化收益率更是下滑至-14.27%。
收益率大幅下滑
記者查詢發現，光大理財旗下名為“陽光金增利穩健天天購定制（90天最低持有）2號A”的產品，2026年以來連續三個月的淨值出現負增長，尤其是從今年1月20日開始，淨值走勢開始明顯下跌，截至3月24日，該產品今年以來的淨值回撤幅度為3.2%，在所有固定收益類產品中回撤幅度居於前列。
除了淨值大幅回撤外，這只產品近期的收益率也大幅下跌，今年以來已出現嚴重虧損。光大理財官網顯示，截至3月26日，這只產品最近一個月的年化收益率為-8.35%，最近三個月的年化收益率已低至-13.15%，2026年以來的年化收益率更下探至-14.27%。2025年，該產品的年化收益率為4.73%，在今年大幅下降後，截至3月26日，該產品從成立至今的年化收益率僅剩1.15%。
光大理財這只較低風險等級、固定收益類的產品，成立於2024年12月，初始募集規模1000萬元，最初的業績比較基準為2.05%至2.55%，期間經過三次下調後，最新的業績比較基準已降至1.15%至2.05%，下調幅度最高達到90個BP。
光大理財這只產品收益率今年以來的下滑幅度，在全理財市場的低風險公募理財產品中並不多見。與產品收益率大幅下滑形成鮮明對比的是，光大理財官網在產品介紹中表示，“陽光金”系列產品為該公司“固定收益類”產品線，主要定位於“絕對收益”策略。
若該產品今年的年化收益率繼續下滑，這只產品的“絕對收益”將難以保證，同時產品還有被提前終止或清盤的可能，繼續持有該產品的投資者面臨著不確定性。
該產品2025年四季度投資報告顯示，截至期末，產品規模僅剩約16.98萬元，前十大持倉中只剩下活期存款，占比37.53%。而在2025年6月末，該產品的規模還有524.6萬元，前十大持倉中，除了活期與定期存款外，還有一只私募資管產品。2025年一季度末，該產品規模為745.43萬元，前十大持倉中，只有一筆活期存款，其他為私募、公募等資管產品和債券。
針對這只產品當前的運行情況，記者以投資者身份詢問光大理財，對方回復稱，2026年1月產品規模從前期快速贖回降至約1萬元，由於贖回確認規則和產品基礎費用計提，造成產品淨值出現大幅下跌。產品淨值波動主要是大額贖回所致，屬短期正常現象，目前產品運作正常。
一位理財公司固定收益投研部人士告訴記者，這只產品僅剩約1萬元的存續規模，已屬於典型的“迷你清盤邊緣產品”，存續規模遠低於常規理財產品運作門檻，並且管理成本已高於收益，持續運營的商業價值減小。另外，目前資產配置極度單一，僅配置活期存款，風險敞口太集中，抗波動能力差。
“投資者大規模贖回，也反映該產品收益不達預期，淨值回撤引發了信任流失，剩餘資金大幅下降。產品有可能會提前終止或清盤，對機構來說也是對存量低效資產進行出清。”上述人士認為。
除了這只“陽光金增利穩健天天購定制（90天最低持有）2號A”產品外，光大理財近期還有其他產品也出現淨值回撤、收益率下滑的情況。記者查詢發現，名為“陽光金增利天天購（一年最低持有）A”的產品，最近一個月的年化收益率為-1.21%，3月初以來淨值也有小幅下滑，這是一只中風險、固定收益類產品；另外，名為“陽光金增利穩健樂享天天購5號（7天最低持有）A”的產品，最近一個月的年化收益率為-1.32%，3月份的淨值也呈現小幅下滑。
業內人士認為，對於光大理財而言，其低風險固定收益產品今年以來淨值回撤、收益率下降至負數，主要問題在於缺乏靈活的波動管控機制，作為中低風險產品，陽光金系列本應聚焦高流動性、低波動的固定收益類資產，卻出現了一只產品近3月最大回撤超3.2%的情況，說明公司在產品運作過程中，未建立完善的淨值波動預警機制，對市場利率變動、信用債波動等潛在風險預判不足，未能及時調整持倉結構以對沖風險。
光大理財方面表示，對於增利穩健系列、增利穩健樂享系列，本次淨值短期回撤主要受債市利率波動、市場流動性變化影響，屬於淨值化轉型後正常的階段性波動，並非來自產品信用風險或底層資產異常風險評級方面。
對於將採取哪些措施來應對多只產品淨值回撤，光大理財回復稱，公司後續將通過提升多元配置能力、硬化風險管控紀律、深化投資者陪伴三管齊下的方式，致力於在複雜的市場環境中優化產品表現，努力為投資者創造長期可持續的穩健回報。
下調多只產品業績比較基準
光大理財是光大銀行（601818.SH）的全資子公司，也是32家持牌理財子公司之一。截至2025年末，光大理財的理財產品存續規模約為1.95萬億元，在理財子公司中排名前列。
面對當前存款利率持續下降，債券收益率下跌的宏觀背景，包括光大理財、興銀理財、招銀理財、中郵理財等在內的頭部理財子公司，近期均對旗下多款理財產品的業績比較基準進行大幅下調。
最近兩個月內，光大理財已經對旗下“陽光金增利穩健天天購”系列產品進行了調整，固定區間產品普遍下調30-80BP，還有部分產品則直接取消固定數值，全面掛鉤中債指數。業內人士認為，這些調整一方面是為了匹配將於2026年9月實施的資管產品信披新規（要求基準連貫、不得隨意調整），同時也在一定程度上出清存量產品的高收益包袱，匹配當前市場2.1%至2.5%的收益中樞。
今年以來，理財市場的各類產品收益率均普遍下降。普益標準數據顯示，截至2026年2月末，現金管理類產品近1月年化收益率為1.25%，較上月小幅回落；固定收益類產品平均近1月年化收益率為2.16%，環比大幅下降146BP；混合類產品和權益類產品平均近1月年化收益率分別為1.30%和5.83%，環比也呈現下降趨勢。
華寶證券在近日的研報中表示，理財子公司的業績基準必須詳細披露測算依據，與投資策略、底層資產及市場表現強關聯，且原則上不得隨意調整。傳統固定型基準因缺乏市場化邏輯、易觸發頻繁調整而面臨合規壓力。與此同時，固定收益資產收益率持續下行，理財資產端難以支撐過往較高的固定基準，疊加監管整治“收益打榜”等亂象，共同倒逼行業轉向更審慎、真實的收益預期披露。
除了來自監管層面的要求，業內人士也認為，光大理財近期頻繁下調產品的業績比較基準，反映出該公司在淨值化轉型過程中，未能真正實現風險與收益匹配，接下來仍需在風險預判、波動應對、資產配置精細化等方面加強研判和投資能力，才能更好地滿足投資者穩健理財需求。
光大理財回復稱，針對持倉管控，該公司將嚴控久期與槓桿，縮短組合久期，壓降利率風險，槓桿維持監管合規區間；二是強化信用篩選，優先配置高評級、高流動性資產，嚴控低資質信用債占比；三是動態調倉對沖，根據市場靈活調整倉位，增配存單、短債等穩價資產，平滑波動。