ビットコインの取引所に保管されている量が2017年以来の最低水準に低下

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Santimentのデータによると、取引所に保有されているビットコインの総供給量の割合が、2017年11月以来の最低水準に落ち込んでいます。当時、ビットコインは16,400ドルで取引されており、現在のサイクルのブルマーケットはまだ始まっていませんでした。

チャートが示すもの

Santimentチャートは、2016年3月から2026年3月までのデータをカバーし、二つの指標を同時に追跡しています。黄色の線は、取引所におけるビットコインの供給量を総供給量に対する割合として測定し、右の軸にプロットされています。ティールの線は、取引所に保有されているビットコインの絶対数を追跡しています。ビットコインの価格はバックグラウンドでローソク足として表示されています。

黄色の割合の線は、構造的なストーリーを語ります。2016年から2020年から2021年にかけてのピークまで、着実に上昇し、取引所の残高が総供給量に対する割合として最高水準に達しました。そのピークから、線は一貫して5年間下降し、チャートの最右端にある破線の黄色水平線に達しました。その破線は2017年11月の水準を示し、比率がこれほど低かった最後の時点でBTCの価格が16,400ドルであったことを示す注釈が付けられています。

現在の取引所の供給量は、右側の軸の読み取りによれば約115万BTCで、総供給量に対する割合は0.744%です。

取引所の供給が減少することの重要性

ビットコインが取引所を離れ、自己保管ウォレットや機関投資家のコールドストレージに移動することで、即座に利用可能な売り側の供給が減少します。取引所に残っているビットコインが少ないほど、価格の変動や市場のストレスに迅速に対応して売却できるビットコインも少なくなります。

このダイナミクスは両方向で機能します。ベアマーケットの際には、保有者がコインを売却するか担保として使用するためにプラットフォームに移動させるため、取引所の供給が増加する傾向があります。蓄積フェーズでは、確信を持った購入者が長期保管のために引き出すため、取引所の供給が減少します。現在の読み取りは、今週の報告でカバーされたベアマーケットの状況にもかかわらず、後者の行動が優勢であることを示唆しています。

イーサリアム財団のステーキングイニシアティブ、ホエールの蓄積データ、116の法人ビットコイン保有者、そして今この取引所の供給メトリックは、すべて同じ構造的方向を指し示しています。大規模で忍耐強い保有者が流動的な流通から供給を取り除いています。

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2017年の比較

取引所の供給が総供給量に対する割合としてこれほど低かった最後の時、ビットコインは16,400ドルで、2017年12月までに20,000ドル近くに達するランを始めようとしていました。この比較は興味深いですが、慎重な枠組みが必要です。2017年の市場構造は全く異なっていました。取引所のインフラはあまり発展しておらず、機関投資家の参加は最小限で、ETF市場は存在していませんでした。

この比較が確認するのは、これほどの規模でビットコインを取引所から取り除く行動が、重要な価格上昇の前に歴史的な前例があるということです。現在の事例がそのパターンに従うかどうかは、供給データだけでは予測できない需要条件に依存します。

同じまたは増加する需要に対して取引所の供給が少なくなると、価格上昇圧力が生じます。その方程式の供給側は変化しています。需要側は、今週のCPI、PCE、そしてFRBの会議が明らかにし始めることです。