SEC委員長、予測市場を主要な規制対象として指摘

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デジタル資産市場において新たな規制の断層線が浮上しています。2026年2月12日に上院銀行委員会での証言中、SECのチェアポール・アトキンスは予測市場を「大きな問題」と表現し、KalshiやPolymarketのようなプラットフォームに対する連邦の監視が新たな段階に入る可能性を示唆しました。

これまで、これらの市場は主に商品先物取引委員会（CFTC）の管轄下にあると見なされてきました。アトキンスの発言は、その前提がもはや無条件で成り立たない可能性を示唆しています。

重複する管轄権が中心に

アトキンスは、予測市場にはSECとCFTCの間で「重複する管轄権が潜在的に存在する」と述べました。彼の中心的なポイントは、政治的なものではなく構造的なものでした：契約が証券の法的定義を満たす場合、それを異なるラベルで呼ぶことはSECの監視から除外することにはならないということです。

「証券は、どのように表現されるかに関係なく証券です」と彼は指摘し、特定のイベントベースの契約がどのように構成されるかによって証券法の適用を受ける可能性があることを示唆しました。

彼はまた、CFTCのチェアマイケル・セリグとの間で「プロジェクト・クリプト」として知られる共同イニシアティブの下での継続的な調整を確認しました。この取り組みはデジタル資産の規制を現代化し、既存の枠組みの間で特定のプラットフォームが運営されることを許可してきたグレーゾーンに対処することを目指しています。

一方で、CFTCは以前の制限的な立場から脱却しています。2024年の政治およびスポーツ関連のイベント契約を禁止する提案は撤回され、同機関は全面的な禁止ではなく正式なルール作りを支持するようになっています。

州レベルの圧力が高まる

連邦の監視は、州レベルでの法的挑戦が高まるのと同時に展開しています。

2026年1月、マサチューセッツ州の裁判官はKalshiのスポーツ関連契約が州のギャンブル法の下にあるとの判断を下し、一時的にそのプラットフォームが地元でその市場を提供することをブロックしました。Polymarketもネバダ州とマサチューセッツ州で同様の訴訟に直面しており、連邦法が州のギャンブル規制に優先するべきだと主張しています。

さらに複雑な状況を追加すると、ニューヨーク南部地区のアメリカ合衆国検事ジェイ・クレイトンは、彼の事務所が潜在的な詐欺のために予測市場を積極的に調査していることを確認しました。彼のコメントは、「予測市場」として製品をブランド化することが連邦の反詐欺法から保護されるわけではないことを明確にしました。

業界の成長が規制の明確化を促す

予測市場は急速に拡大しており、2024年の選挙サイクルや2026年のスーパーボウルのような主要イベントに対する活動の高まりによって促進されています。CoinbaseやGeminiを含む大規模なプラットフォームも予測スタイルの製品を導入し、セクターへの機関の関与を高めています。

参加が広がり、資本が深まるにつれて、規制当局は管轄権に関する疑問を未解決のままにしておくことにますます消極的なようです。

浮上する議論はもはや予測市場が規制されるかどうかではなく、どの機関がルールを定義するかということです。