#PreciousMetalsLeadGains 貴金属と鉛 商品市場全体で上昇

マーケット | 更新：2026年3月26日、午前9時00分

商品市場は広範な上昇基調を見せており、貴金属と鉛が特に目立つパフォーマンスを示しています。米ドルの軟化、地政学的緊張の緩和、そして物理的供給の逼迫が相まって、価格が上昇しており、数週間にわたるボラティリティの後に市場心理の潜在的な変化を示唆しています。

貴金属の急反発

金と銀は最新の取引セッションで力強い回復を見せ、数週間ぶりの大きな上昇を記録しました。この上昇は、金が急落してベアマーケットに入った後の投資家の安堵感をもたらしています。

金が4,550ドルを超えて急騰

金先物は3.4%以上上昇し、約**1オンスあたり4,552ドル**で決済されました。この急騰は、主に二つのマクロ経済要因によるものです：米ドルの弱化と原油価格の下落です。原油が1バレルあたりの価格を下回ったことで、インフレ懸念が緩和され、市場の連邦準備制度による積極的な利上げ期待が後退しました。

銀は5%の上昇でアウトパフォーム

高いボラティリティで知られる銀は、金を上回るパフォーマンスを示し、1オンスあたり5%以上急騰して取引されました。アナリストは、銀の強いパフォーマンスを、安全資産としての役割と産業用金属としての二重の役割に起因すると分析しています。利上げ期待の緩和により、産業需要にとって好ましい環境が生まれ、銀の上昇モメンタムが強まっています。

Wealthspireのシニアバイスプレジデント、Oliver Pursche氏は次のように述べています。「金がどれだけ後退したかについて多くの議論がありますが、年初来で4%上昇し、過去12ヶ月で50%上昇しています。これはシフトや崩壊というよりも、適正化の動きのように見えます。」

供給逼迫による鉛の上昇

貴金属がマクロ経済の追い風を受けている一方で、鉛の上昇は物理市場の供給側の制約に根ざしています。ロンドン金属取引所（LME）の鉛先物は0.68%上昇し、1メートルトンあたり1,911.5ドルで取引を終えました。

中国での供給逼迫

鉛のパフォーマンスを左右している重要な要因の一つは、中国主要市場におけるスポット在庫の逼迫です。上海金属市場（SMM）によると、江蘇、浙江、上海の各地域の倉庫在庫は減少しており、流通供給が大きく縮小しています。

二次リード市場の制約

供給の絞り込みは、特に二次リード市場で深刻です。製錬所は原材料の入手困難により価格を堅持しており、その結果、二次精製リードはSMMの平均価格に対して25〜75元/トンのプレミアムで見積もられ、金属の価格下限を支えています。

市場見通し：短期的なサポートと長期的なファンダメンタルズ

この複合的な市場の見通しは、慎重な楽観主義と構造的な支援の両方が混在しています。

鉛価格の予測

SMMのアナリストは、短期的には鉛価格が変動を続けると予測しています。スポット価格の堅調さと在庫の逼迫により、下落は限定的と見られます。ただし、持続的な上昇局面は、下流の在庫補充のペースに依存します。

金の長期的展望

最近の反発にもかかわらず、金は依然として過去最高値から約21%下回っています。しかし、主要な金融機関はこの調整を逆転ではなく一時的な停滞と見なしており、BMOキャピタルマーケッツは2026年の金価格予測を引き上げ、平均4,846ドル/オンスを見込んでいます。これは、中央銀行の多様化、脱ドル化、通貨の価値毀損の継続的な懸念といった構造的要因によるものです。