11月のレイオフが暗号市場に隠れたマクロ経済危機を引き起こす可能性

AI主導の雇用破壊がより広範な経済に影響を及ぼすとき、何が起こるのか？新たなストレステストシナリオは、2025年後半の労働力の加速的な置き換えから始まる連鎖反応をモデル化し、11月の解雇が消費、決済、信用システムにどのように波及し、ブロックチェーンの採用に驚くべき影響をもたらすかを示しています。

ホワイトカラーの失業が消費者需要を圧迫

このシナリオは残酷な前提から始まります：ホワイトカラー労働者は約75％の裁量消費支出を担っている。2025年後半に解雇が加速すると、知識労働分野での大規模な失業が直接的に裁量消費を圧迫します。これにより需要の崩壊が引き起こされ、企業収益に逆流し、最初の経済的ストレスポイントとなる。この研究はこれを緩やかな減速ではなく、消費者向け産業の大幅な縮小としてモデル化しています。

決済のパラダイムシフト：なぜステーブルコインが重要か

ここで暗号資産が登場します。従来の金融の摩擦点が強まる中—銀行が信用を引き締め、カードネットワークが手数料を2〜3％に引き上げる—、失業者や生き残る消費者は取引を代替決済手段に切り替え始めます。モデルはSolanaやEthereum Layer 2ソリューションを主要な恩恵者とし、ステーブルコインが高コストなカードインフラを完全に迂回することを示しています。

現在の市場データはこのシフトの規模を示しています：Solana（SOL）の時価総額は約459億ドル、Ethereum（ETH）は約2兆2988億ドルです。これらのネットワークは十分な流動性とユーザーベースを構築しており、経済的圧力によりコスト回避が必要となれば、決済の移行を吸収できる体制になっています。

信用の伝染がシステム全体に拡大

ストレスはデフォルトの連鎖とともに加速します。シナリオは、主要なプライベートクレジットマネージャーが運営する50億ドル規模の信用ファシリティを中心に展開し、Zendeskを例としてデフォルトのきっかけとします。大手借り手が失敗すると、その波及は広範な信用エコシステムに感染し、保険会社は請求の波に直面し、家庭の貯蓄に類似した年金資産が損失を被り、信用供給者は動きが鈍る。

銀行や伝統的な金融機関は、決済流出（取引が暗号資産に移行）と信用悪化（デフォルト増加）の両方から同時に圧力を受け、システム全体のストレスを増大させます。

最終局面：景気後退懸念と資産デフレの結びつき

このモデルは金融の混乱だけにとどまりません。住宅市場は景気後退の圧力で崩壊し、サンフランシスコの住宅価格は前年比11％下落します。株式市場も成長見通しの崩壊により急落し、最も深刻なシナリオではS&P 500が38％の下落を示しています。この住宅のストレスと株価のデフレの組み合わせが、「終局リスク」となり、全ての因果連鎖を結びつけています。

このシナリオが重要な理由

このストレステストは予測ではなく、脆弱性を探るためのものです。しかし、重要な洞察を示しています。それは、主要なマクロ経済の混乱が、熱狂ではなく必要性から暗号採用を加速させる可能性があるということです。従来の決済手段が高コストになり、信用システムが崩壊するとき、ブロックチェーンネットワークは理念的な選択ではなく、実用的な代替手段となるのです。11月の解雇とAIによる破壊が十分に深刻であれば、グローバル経済における決済の流れを根本的に変える可能性があります。