マイクロストラテジーのビットコイン保有額は約$47 十億ドルで、資産は負債のほぼ6倍

バーチャートの最新分析によると、マイクロストラテジーは現在、717,131ビットコインを保有しています。現在の市場価格は1ビットコインあたり65,780ドルであり、この保有資産の評価額は約471億ドルとなります。同社の未払債務は2025年末時点で82億ドルであり、資産が負債を大きく上回る財務状況（比率約6:1）を築いています。この堅実なバランスシートにより、同社は大きな財務的柔軟性を持ち、市場の変動に対して防御的な立場を取っています。

巨大なビットコイン保有が価格下落に対するクッションに

マイクロストラテジーのCEO、マイケル・セイラーは最近の決算説明会で、自信を示し、ビットコインが約8,000ドルまで暴落し、そこに5〜6年留まる必要が出てくるまでは、同社が転換社債の義務を果たすのに本格的な困難に直面することはないと述べました。このストレステストシナリオは、現状の堅牢さを強調しています。さらに、マイクロストラテジーが保有するビットコインは完全に担保なしであり、レバレッジをかけたビットコインのポジションに通常伴う清算リスクを排除しています。同社のビットコイン積み増し戦略は、厳しい市場の下落にも耐えられる要塞のようなバランスシートを築いています。

配当カバーは30か月以上にわたる

同社の年間債務返済額は約8億8800万ドルの利息と配当金です。ビットコインの保有を売却せずに運営の柔軟性を維持するため、マイクロストラテジーは2025年第4四半期までに25億ドルの現金準備金を積み増すことを約束しています。この現金保有は、30か月以上の配当義務をカバーできるものであり、十分な余裕を提供します。さらに、次の大きな債務償還は2027年9月まで予定されておらず、同社には資本構造を戦略的に管理する時間的余裕があります。

真の試練はこれから：市場の低迷期における成長の持続性

財務指標は安心感を与えますが、マイクロストラテジーが直面する本当の課題は、支払い能力ではなく、不利な市場環境下での成長能力です。2022年の弱気市場では、同社のビットコイン保有量は年間を通じてわずか約1万ビットコイン増加したに過ぎず、より強気な時期と比べて控えめな増加率でした。同年、同社の株価は大部分の期間、基礎となるビットコインの内在価値を下回って取引されていました。この歴史的経験は、市場心理や投資家のセンチメントが、財務指標よりもマイクロストラテジーの将来の動向にとってより大きな制約となる可能性を示唆しています。真の試練は、次の長期的な下落局面で、同社がビットコインの積み増し戦略を実行し、株主価値を創出できるかどうかにかかっています。