もしあなたがまだPolymarketやKalshiを単なるデジタルカジノ予測プラットフォームだと信じているなら、この市場に対する理解はあまりに甘いです。2026年2月17日に米商品先物取引委員会（CFTC）が第九巡回裁判所に重要な訴えを提起しました：彼らは全予測市場に対して「連邦独占規制権限」を持っていると主張しています。この決定は、予測市場の見方において転換点となり、規制のグレーゾーンから連邦の枠組みの下にある構造化された金融システムへと変わることを示しています。## 規制権限の移行：連邦管轄権争いの始まり予測市場は「小さな遊び」から脱却しています。2025年には、世界の予測市場の取引高は600億ドルを超え、2024年の4倍に拡大しました。この規模の市場を前に、さまざまな関係者がコントロールを巡って競争を始めています。この競争は二つの対立する陣営を巻き込みます。**地方当局（ネバダ州、マサチューセッツ州など）**は、予測市場は州レベルで監督されるべきギャンブルの一形態だと主張し、ライセンス、税金、年齢制限を求めています。**CFTC（連邦当局）**は異なる見解を持ちます：彼らはすべての予測契約を「スワップ」または「商品デリバティブ」と定義し、1936年の商品取引法（CEA）に基づき完全に連邦の管轄下にあるとしています。この解釈によれば、州政府にはこの市場を規制する権限はありません。CFTCの議長マイケル・セリッグは最近ウォール・ストリート・ジャーナルに対し、「CFTCは地方政府がこの市場に対する連邦の排他的管轄権を侵害することを許さない」と述べており、規制の対立が今後も激化することを示唆しています。## 新たな法的枠組み：予測をギャンブルと区別するナイーブさの理由多くの暗号初心者は、なぜ予測市場の規制がこれほど重要なのか理解していません。その答えは、ある法的決定が製品の法的地位を一変させる可能性にあります。もし予測市場が「ギャンブル」と分類されれば、各州が独自に規制権を持ち、規制のパッチワークが生まれます。例えば、ニューヨークでは取引できても、カリフォルニアでは禁止されるかもしれません。しかし、もしCFTCが「排他的監督権」を行使できれば、予測市場は正式に「連邦の構造化金融商品」として位置付けられます。CFTCの承認を得れば、全50州が一斉に承認しなければなりません。CFTCの法的根拠はCEAの解釈にあります：選挙結果、スーパーボウルの勝者、資産価格の動きなどの予測は、宝くじのチケットではなくデリバティブ契約です。デリバティブ契約は連邦の管轄に属し、地方の管轄外です。この論理は、予測市場のカテゴリーをエンターテインメントやギャンブルから高度な金融インフラへと根本的に変えるものです。## 判例：Kalshi対Polymarketの規制戦争今後の動向を理解するには、業界のトレンドを示す二つのプラットフォームを分析する必要があります。**Kalshi**は一貫して規制に準拠し、2024年9月にワシントンDC連邦地裁で勝訴しました。裁判官は、CFTCの選挙契約に対する制限は「権限を超えている」と判断し、この判決によりKalshiはスポーツイベントへの拡大も可能となりました。しかし、この拡大は、伝統的なカジノビジネスを脅かすとしてネバダ州から強い反発を受けました。皮肉なことに、CFTCの立場は大きく変わり、Kalshiを抑え込もうとする側から擁護側へと転じています。**Polymarket**は分散型アプローチを採用しています。Polygonブロックチェーンを基盤とし、2022年にCFTCから140万ドルの罰金を科され、米国市場から撤退しましたが、透明性とグローバルアクセスを武器に世界中で急成長しています。2024年の選挙では、取引量が非常に多く記録されました。重要な教訓は、CFTCは戦略的に規制の覇権を追求しているということです。もし予測市場を連邦枠組み内で早期に正規化しなければ、数千のトレーダーがPolymarketのような分散型ブロックチェーンプラットフォームに流出し、連邦政府のコントロールとデータ収集能力が失われる恐れがあります。## 2026年の成長の勢い：政治と技術の融合2026年は、予測市場にとって「スーパーサイクル」を生み出す三つの要因の融合の年です。**政治情勢の変化**：新たな米政権は暗号に親和的であり、Michael Seligのような規制当局者をCFTCに配置しています。規制の哲学は、「追跡と犯罪化」から「統合と正規化」へとシフトしています。**主流プレイヤーの参入**：トランプ氏の運営するTruth Socialは、2026年に予測市場の立ち上げを計画しています。これにより、予測は暗号のニッチを超え、金融の主流となる兆しです。伝統的なプレイヤーが市場に参入することで、規制の正当性が重要視されるようになります。**オラクル技術の革新**：予測市場はもはや単なる「はい・いいえ」の二択商品ではありません。AIやChainlinkのようなリアルタイムオラクル技術により、予測契約はより複雑な金融商品へと進化し、自動決済と検証済みデータに基づく取引が可能になります。## 参加戦略：インフラと投資チャンス予測市場の成長を狙う暗号投資家は、二つのインフラ層に注目すべきです。**ブロックチェーンの基盤層**：Polygon（POL）は、Polymarketなどの大規模プラットフォームの主要チェーンとして戦略的役割を果たします。現在の価格は$0.11（24時間で0.28%下落、取引高は$396.19K）。この価格は、予測エコシステムの成長に伴うインフラのユーティリティを反映しています。規制が予測市場を主流金融商品と位置付けると、取引量は大きく増加するでしょう。**オラクルと決済層**：Chainlink（LINK）は$8.74（24時間で1.78%下落、取引高は$5.34M、時価総額は$6.19B）。信頼性の高いデータ解決の要として、すべての現代予測契約を支えています。信頼できるオラクルなしでは、予測市場は高い信頼性を持つ運用ができません。ただし、短期的なリスクも警戒すべきです。連邦と州の規制競争が続く間、一部のプラットフォームは特定州で突然規制圧力を受ける可能性があります。複数のプラットフォームを分散して利用し、流動性を一箇所に集中させない戦略が推奨されます。**初心者の誤り**：多くの人は予測市場を純粋なギャンブルと誤解し、直感だけで取引しがちです。この誤りは致命的です。利益を出すのは、規制の動向を深く理解し、データの流れを分析し、契約の構造を理解しているプロだけです。予測市場は情報のアービトラージ機械であり、優れた情報を持つ者だけが生き残るのです。## 結論：成長の新たな基盤2026年のCFTCの行動は、予測市場の「最終コンプライアンスパズル」を完成させるものです。連邦の管轄権が明確になれば、予測市場はグレーゾーンから脱却し、正式に連邦レベルで認められる金融資産へと変貌します。この変化は、次の三つの未来を開きます：第一、予測市場の大衆化と機関投資家層への拡大；第二、予測商品標準化によるエコシステムの深化；第三、伝統的金融システムとの統合によるヘッジや価格発見の正当なツール化。予測を単なる「デジタルカジノゲーム」とみなすナイーブな考えは捨てるべきです。これは金融インフラの革命の過程にあります。
Hegemoni CFTCによる予測市場の支配：なぜナイーブな見方を変える必要があるのか
もしあなたがまだPolymarketやKalshiを単なるデジタルカジノ予測プラットフォームだと信じているなら、この市場に対する理解はあまりに甘いです。2026年2月17日に米商品先物取引委員会（CFTC）が第九巡回裁判所に重要な訴えを提起しました：彼らは全予測市場に対して「連邦独占規制権限」を持っていると主張しています。この決定は、予測市場の見方において転換点となり、規制のグレーゾーンから連邦の枠組みの下にある構造化された金融システムへと変わることを示しています。
規制権限の移行：連邦管轄権争いの始まり
予測市場は「小さな遊び」から脱却しています。2025年には、世界の予測市場の取引高は600億ドルを超え、2024年の4倍に拡大しました。この規模の市場を前に、さまざまな関係者がコントロールを巡って競争を始めています。
この競争は二つの対立する陣営を巻き込みます。
**地方当局（ネバダ州、マサチューセッツ州など）**は、予測市場は州レベルで監督されるべきギャンブルの一形態だと主張し、ライセンス、税金、年齢制限を求めています。
**CFTC（連邦当局）**は異なる見解を持ちます：彼らはすべての予測契約を「スワップ」または「商品デリバティブ」と定義し、1936年の商品取引法（CEA）に基づき完全に連邦の管轄下にあるとしています。この解釈によれば、州政府にはこの市場を規制する権限はありません。
CFTCの議長マイケル・セリッグは最近ウォール・ストリート・ジャーナルに対し、「CFTCは地方政府がこの市場に対する連邦の排他的管轄権を侵害することを許さない」と述べており、規制の対立が今後も激化することを示唆しています。
新たな法的枠組み：予測をギャンブルと区別するナイーブさの理由
多くの暗号初心者は、なぜ予測市場の規制がこれほど重要なのか理解していません。その答えは、ある法的決定が製品の法的地位を一変させる可能性にあります。
もし予測市場が「ギャンブル」と分類されれば、各州が独自に規制権を持ち、規制のパッチワークが生まれます。例えば、ニューヨークでは取引できても、カリフォルニアでは禁止されるかもしれません。しかし、もしCFTCが「排他的監督権」を行使できれば、予測市場は正式に「連邦の構造化金融商品」として位置付けられます。CFTCの承認を得れば、全50州が一斉に承認しなければなりません。
CFTCの法的根拠はCEAの解釈にあります：選挙結果、スーパーボウルの勝者、資産価格の動きなどの予測は、宝くじのチケットではなくデリバティブ契約です。デリバティブ契約は連邦の管轄に属し、地方の管轄外です。この論理は、予測市場のカテゴリーをエンターテインメントやギャンブルから高度な金融インフラへと根本的に変えるものです。
判例：Kalshi対Polymarketの規制戦争
今後の動向を理解するには、業界のトレンドを示す二つのプラットフォームを分析する必要があります。
Kalshiは一貫して規制に準拠し、2024年9月にワシントンDC連邦地裁で勝訴しました。裁判官は、CFTCの選挙契約に対する制限は「権限を超えている」と判断し、この判決によりKalshiはスポーツイベントへの拡大も可能となりました。しかし、この拡大は、伝統的なカジノビジネスを脅かすとしてネバダ州から強い反発を受けました。皮肉なことに、CFTCの立場は大きく変わり、Kalshiを抑え込もうとする側から擁護側へと転じています。
Polymarketは分散型アプローチを採用しています。Polygonブロックチェーンを基盤とし、2022年にCFTCから140万ドルの罰金を科され、米国市場から撤退しましたが、透明性とグローバルアクセスを武器に世界中で急成長しています。2024年の選挙では、取引量が非常に多く記録されました。
重要な教訓は、CFTCは戦略的に規制の覇権を追求しているということです。もし予測市場を連邦枠組み内で早期に正規化しなければ、数千のトレーダーがPolymarketのような分散型ブロックチェーンプラットフォームに流出し、連邦政府のコントロールとデータ収集能力が失われる恐れがあります。
2026年の成長の勢い：政治と技術の融合
2026年は、予測市場にとって「スーパーサイクル」を生み出す三つの要因の融合の年です。
政治情勢の変化：新たな米政権は暗号に親和的であり、Michael Seligのような規制当局者をCFTCに配置しています。規制の哲学は、「追跡と犯罪化」から「統合と正規化」へとシフトしています。
主流プレイヤーの参入：トランプ氏の運営するTruth Socialは、2026年に予測市場の立ち上げを計画しています。これにより、予測は暗号のニッチを超え、金融の主流となる兆しです。伝統的なプレイヤーが市場に参入することで、規制の正当性が重要視されるようになります。
オラクル技術の革新：予測市場はもはや単なる「はい・いいえ」の二択商品ではありません。AIやChainlinkのようなリアルタイムオラクル技術により、予測契約はより複雑な金融商品へと進化し、自動決済と検証済みデータに基づく取引が可能になります。
参加戦略：インフラと投資チャンス
予測市場の成長を狙う暗号投資家は、二つのインフラ層に注目すべきです。
ブロックチェーンの基盤層：Polygon（POL）は、Polymarketなどの大規模プラットフォームの主要チェーンとして戦略的役割を果たします。現在の価格は$0.11（24時間で0.28%下落、取引高は$396.19K）。この価格は、予測エコシステムの成長に伴うインフラのユーティリティを反映しています。規制が予測市場を主流金融商品と位置付けると、取引量は大きく増加するでしょう。
オラクルと決済層：Chainlink（LINK）は$8.74（24時間で1.78%下落、取引高は$5.34M、時価総額は$6.19B）。信頼性の高いデータ解決の要として、すべての現代予測契約を支えています。信頼できるオラクルなしでは、予測市場は高い信頼性を持つ運用ができません。
ただし、短期的なリスクも警戒すべきです。連邦と州の規制競争が続く間、一部のプラットフォームは特定州で突然規制圧力を受ける可能性があります。複数のプラットフォームを分散して利用し、流動性を一箇所に集中させない戦略が推奨されます。
初心者の誤り：多くの人は予測市場を純粋なギャンブルと誤解し、直感だけで取引しがちです。この誤りは致命的です。利益を出すのは、規制の動向を深く理解し、データの流れを分析し、契約の構造を理解しているプロだけです。予測市場は情報のアービトラージ機械であり、優れた情報を持つ者だけが生き残るのです。
結論：成長の新たな基盤
2026年のCFTCの行動は、予測市場の「最終コンプライアンスパズル」を完成させるものです。連邦の管轄権が明確になれば、予測市場はグレーゾーンから脱却し、正式に連邦レベルで認められる金融資産へと変貌します。
この変化は、次の三つの未来を開きます：第一、予測市場の大衆化と機関投資家層への拡大；第二、予測商品標準化によるエコシステムの深化；第三、伝統的金融システムとの統合によるヘッジや価格発見の正当なツール化。
予測を単なる「デジタルカジノゲーム」とみなすナイーブな考えは捨てるべきです。これは金融インフラの革命の過程にあります。