ビットコインの決定的な構造：次の動きを決定づける要因

ビットコインの2026年の構造は、重要な転換点に差し掛かっています。2024年の持続的な利益の後、市場は調整局面に入り、前回の上昇を支えた仮定に疑問が投げかけられています。現在の価格は約65,490ドルで、過去24時間で-1.70％の下落を記録していますが、より深い問いは日々の動きではなく、ビットコインが再び明確な方向性を見出すためにどの構造を再構築すべきかにあります。鍵は、何のきっかけとなる要因が不足しているのかを理解することにあります。

2024年の拡張構造から現在の不確実性へ

2024年、ビットコインの上昇は単なるテクニカルな勢いだけによるものではありませんでした。需要の構造的変化に基づいて構築されました。スポットETFの承認と導入は、機関投資家の新たな資金流入チャネルを開き、継続的な買い圧力を生み出しました。同時に、半減期のストーリーは供給制約の物語を強化しました。新規発行の減少と新たな需要の組み合わせは、好ましい不均衡を生み出し、価格を史上最高値へと押し上げ、新たな水準の発見へと導きました。

週次の枠組みでは、その期間中の下落は表面的なものでした。資金の回転は一貫しており、流動性の良好な条件がリスク志向を維持していました。しかし、2025年に転換点が訪れました。ビットコインが11万ドルから13万ドルの範囲に近づくにつれ、ETFの資金流入は鈍化し、数週間には純流出に転じることもありました。この変化は決定的でした。市場はこれまでのように受動的な資金流により構造的に吸収されなくなったのです。

技術的構造の圧力：70,000ドルの重要な境界線

70,092ドルのレベルを割り込んだことは、単なるチャートのイベント以上の意味を持ちました。それは重要な構造的移行を示すものでした。そのゾーンは、過去の段階での調整のサポートや、上昇ブレイク時の基盤として機能していました。このレベルを週次で下回る終値は、以前の需要の物語が大きく弱まったことを示しています。

市場はフローによって動きます。ETFの継続的な吸収が失われたとき、価格構造は調整へと調整されました。より低い高値とそれに続くより低い安値の出現は、ダイナミクスの変化を確認させました：拡大から調整へ。期間中、オンチェーンデータは長期保有者のポジションの分散を示し、一方で短期トレーダーのコストベースは現在の価格に収束しました。このパターンは、供給がより敏感に変動に反応するため、通常はボラティリティを高めます。

何が必要か：構造を安定させるきっかけは何か？

70,000ドルのレベルを週次で回復し維持することは、リスクが低減した最初の技術的シグナルとなります。しかし、安定化には技術的だけでなく、ファンダメンタルズの整合も必要です。具体的には、

ETFの資金流入の再開と持続：機関投資家の継続的な資金流入が不可欠です。受動的な資金吸収がなければ、構造には底がありません。

明確な金融緩和の兆候：米国の金利引き下げ期待は後退し、金融環境は引き締まったままです。このマクロ経済のストーリーに変化があれば、大きな変革となるでしょう。

企業の大規模な資産配分：大手企業がバランスシートの資産配分を行えば、ETFがかつて提供していた資金流を代替できる可能性があります。

流動性の再供給とその背景の支援がなければ、回復は困難です。高利回りの債券や堅調なドルは、リスク資産への投機的な欲求を抑制し、ビットコインと広範な流動性環境との相関関係を再び高めています。

可能なシナリオ：再構築か、より深い均衡の模索

条件が整わない場合、市場は一般的に高時間軸のサポートを失った後、次の重要な価値エリアを模索します。52,360ドル付近への動きは、構造的な後退として合理的な範囲内です。これは異常ではなく、より大きなサイクルの終わりを意味しません。むしろ、その中での再起動の段階です。

2025年の調整は、資金流の減速、マクロ経済の圧力、サイクル最高値付近での利益確定を反映しています。ビットコインは今、明確なトレンドにあるわけではなく、流動性や資金の回転、週次のクローズによって、市場が過去のピボットの上に構造を再構築するのか、それともより深い均衡を模索し続けるのかが決まる決断のゾーンにあります。

週次の構造は依然として重要な枠組みです。次の一、二週間で、ビットコインが技術的な安定性を確立し、需要側が再活性化していると参加者に納得させられるかどうかが決まります。これらのきっかけがなければ、構造はさらなる下落の試練に直面します。