#USOCCIssuesNewStablecoinRules

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OCC、GENIUS法に基づく決済安定コインの実施に向けた詳細な提案規則を公開 – 包括的な解説
2026年2月25日、米国通貨監督庁（OCC）は、2025年7月18日に成立した「米国の安定コインに関する国家イノベーションの指針と確立を目的とした法（GENIUS法）」の主要部分を実施するための376ページに及ぶ提案規則通知（NPRM）を発表しました。これは、「決済安定コイン」と呼ばれる支払いまたは決済に用いられるデジタル資産の連邦規制枠組みへの重要な一歩です。これらは固定された金銭的価値（例：1トークンあたり1米ドル）で償還可能なデジタル資産です。
この提案はまだ最終的な法律ではありません。連邦官報に掲載後、60日間の意見募集期間が設けられています。最終決定後、これらの規則はOCCの管轄下にある法人に適用され、国立銀行、子会社、連邦資格発行者、一部の州資格発行者、米国の利用者にサービスを提供する外国の決済安定コイン発行者が対象となります。銀行秘密法、マネーロンダリング対策（AML）、OFAC制裁に関する別の規則も後日、財務省と連携して策定される予定です。
以下に、主要ポイントを詳細に解説します：
決済安定コインの定義と範囲
規則は「決済安定コイン」のみを対象とします。これは、支払いまたは決済の手段として使用されるデジタル資産であり、発行者は一定の金銭的価値（例：1トークンあたり1米ドル）で償還しなければならないものです。これらは、その固定額に対して安定した価値を維持することを目的としています。非決済型の安定コインやその他のデジタル資産はこの枠組みの対象外です。
発行者のライセンスと許可要件
米国内でこれらを発行できるのは、「許可された決済安定コイン発行者」のみです。これには、国立銀行や連邦貯蓄協会の子会社、連邦資格非銀行発行者、そしてOCCの監督下にある一部の州資格発行者が含まれます。
外国の発行者は、「外国決済安定コイン発行者」として登録し、米国の利用者に提供する必要があります。
新規のde novo（新規設立）発行者には、安全に運用を開始できる十分な資源を持つことを保証するため、提案された100万ドルの最低資本金基準が設けられています。
高品質の流動性資産による厳格な1:1準備金の裏付け
安定コインは、現金、米国債、またはその他の承認された短期・低リスクの金融商品など、安全で流動性の高い準備金によって1:1で裏付けられなければなりません。
要件は、準備金の構成、集中リスクを制限するための分散、適切な評価、発行者の自己資金と分離された準備金の管理（セグリゲーション）、および安全な保管体制を含みます。
これにより、ストレス時に償還不能や不安定さを引き起こす可能性のあるミスマッチを防止します。
利息や収益の禁止 – 間接的な取り決めも対象
GENIUS法は、安定コインの保有、使用、保持に対して利息や収益を支払うことを禁止しています（銀行預金との競合を避けるため）。
OCCは、次のいずれかの場合に違反とみなす推定を提案しています：発行者の関連会社や関係第三者が保有者に対して収益を支払う場合、または発行者がその目的のために関連会社や第三者に収益を支払う場合。
これは、プラットフォームや取引所と収益共有を行い、報酬を提供する回避策を対象としています。
強制償還メカニズムと迅速な償還可能性
保有者は、安定コインを即時に償還できる権利を持たなければなりません。例として、固定価値（例：USD）と1:1の償還です。
規則は、償還の手続き、タイムライン、発行者の義務、遅延や条件付きの不適切な対応を避けるための運用基準を詳細に規定しています。
堅牢なリスク管理と運用基準
発行者は、信用リスク、市場リスク、流動性リスク、運用リスク、サイバーリスクに対する包括的な管理体制を整える必要があります。
ガバナンス、内部ポリシー、レジリエンス（回復力）対策により、スマートコントラクトのリスクや詐欺、その他の運用上の問題に対応します。
提案は、新たな「資本および運用のバックストップ」枠組みを導入し、既存の銀行資本規則（12 CFR Parts 3 and 6）に修正を加え、適切な資本基準を設定します。
準備金と顧客資産の保管要件
準備金および顧客が保有する安定コインは、安全で分離された口座に保管されなければなりません。
OCC監督下の銀行は、分離、保護、監査可能性の厳格な基準に従い、資産の混合や紛失を防止します。
監督、検査、報告、執行
OCCは、許可された発行者を定期的な検査、報告義務、監査を通じて監督します。
違反に対しては、外国の発行者も含めて執行権限を行使します。
透明性規則には、準備金や運用に関する公開情報の開示も含まれる可能性があります。
追加の制限と考慮事項
提案は、許可された発行者ごとに1つのブランドの安定コインに制限することも検討しています（ホワイトラベルやマルチブランドモデルの抑制を目的とし、預金のような機能を持たせる可能性を排除）。
金融の安定性、消費者の権利保護、銀行システムへのリスク防止を重視しています。
この規則の意義
このNPRMは、長年の不確実性を経て重要な規制の明確性をもたらし、銀行や適格な事業者が安全に安定コインの発行に参入できる環境を整えます。決済や送金、オンチェーン金融の主流採用を促進し、準備金や償還、収益なしモデルに対する強固な安全策を実施します。米ドルのデジタル役割を強化し、未規制の発行者からのリスクを低減し、流動性やイノベーションを促進する可能性もあります。ただし、厳格な収益禁止や資本基準は、一部のビジネスモデルにとって課題となる可能性もあります。最終規則は、2027年中頃まで、またはそれ以前に施行される見込みです。