【市場速報】アメリカの債務不履行リスクは制御できるか？クレジットカード、車のローン、住宅ローンを徹底解説！

私たちがお伝えしたいことは：

昨日、アメリカの1月雇用統計が発表されました。1月の非農雇用者数は予想を上回ったものの、2025年の年度基準修正後、雇用増加は従来の58.4万人から18.1万人に下方修正され、月平均増加数も4.9万から1.5万に縮小し、ほぼ停滞しています。これにより、労働市場の弱さが民衆の消費意欲を揺るがすのではないかと懸念されています。

一方、延滞率の状況も注目されています。2023年以降、アメリカの個人ローンの深刻な延滞（90日以上未払い）の割合は上昇し続けており、クレジットカード、車ローン、学生ローンの延滞率の上昇が特に顕著です。これは、一部の家庭の財務耐性が徐々に圧迫されていることを示しており、今週発表された最新の数字も高水準を維持しています。生活費の高騰を背景に、負担軽減（アフォーダブル性）の改善は、2026年の中間選挙において共和党の勝利の鍵となる可能性があります。

この記事では、クレジットカードや車ローン、住宅ローンなどの主要項目について、インフレ危機、関税の衝撃、K型経済の下でのアメリカにおいて、デフォルトリスクがコントロール可能な範囲に留まるかどうかを詳しく考察します。

一、クレジットカードと車ローン：延滞率は高水準だが、改善の見込みも

まず、延滞率が顕著に上昇しているクレジットカードと車ローンに焦点を当て、全体のレバレッジの健全性と延滞率の詳細の二つの観点から議論します。

全体のレバレッジの健全性：民間部門には圧力は見られない

米国の債務問題が騒がれていますが、注意すべきは、債務負担の構造的な圧力は主に政府部門に集中しており、民間部門には及んでいないことです。連邦準備制度の半年ごとの金融安定報告書によると、近年、企業と家庭の債務のGDP比率は継続的に低下しており、家庭の債務比率は2000年代以降の最低水準にまで下がっています。また、家庭の債務支出が可処分所得に占める割合も、過去20年近くの低水準を維持しています。これにより、民間部門のレバレッジは健全な水準にあり、大きなデレバレッジの緊急性は見られません。

延滞率：早期の改善兆候が見られる

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                                            クレジットカードと車ローンの延滞状況はいつ改善されるのか？
                                        
                                        

                                            💡クレジットカードと車ローンの延滞状況は今年中に改善の兆しが見え始める可能性があります。軽度の延滞率の上昇傾向は鈍化しており、クレジットカードの延滞率は各所得層で全面的に低下、車ローンも中高所得層で安定化してきており、これらはピークに近づく先行シグナルです。
                                        

                                    

                                
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                                            なぜ米国の民間部門のレバレッジは圧力を受けていないのか？
                                        
                                        

                                            💡米国の民間部門のレバレッジは、企業と家庭の債務がGDP比率で継続的に低下しているため、家庭の債務比率は2000年代以降の最低水準にあり、家計の債務支出が可処分所得に占める割合も過去20年近くの低水準を維持しています。
                                        

                                    

                                
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                                            なぜ米国の住宅ローン延滞率は長期的に低水準を維持しているのか？
                                        
                                        

                                            💡米国の住宅ローン延滞率が長期的に低水準を維持している主な理由は、2023年以降、住宅市場の需要が悪化せずに回復し、在庫と空室率が安定していること、そして2008年以降の住宅ローンの構造的変化（リスク管理の厳格化や変動金利の借入比率の低下など）にあります。
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            連邦準備制度の利下げは住宅市場の動きにどのような影響を与えたのか？
                                        
                                        

                                            💡2024年末の利下げサイクル開始に伴い、MBAの住宅ローン申請データは、購入ローンとリファイナンスローンの申請数が2025年以来回復傾向にあり、利下げの効果が住宅市場の動きの改善に寄与していることを示しています。
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            米国の住宅在庫と空室率の現状は？
                                        
                                        

                                            💡新築住宅の在庫は多いものの、販売中の既存住宅の在庫比率は80%以上であり、依然として歴史的に低い水準にあります。全体の住宅市場の構造は健全であり、空室率も安定しています。売却用の住宅の空室率は低水準を維持し、賃貸住宅の空室率も最近の増加ペースは鈍化していますが、依然低水準です。
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            トランプ政権の政策は住宅市場と中低所得層にどのような影響を与えたのか？
                                        
                                        

                                            💡トランプ政権の政策は「Make America Affordable Again」へと方向転換しており、住宅市場に好影響を与える政策として、機関投資家による一戸建て住宅の購入禁止や、住宅ローンの金利抑制を目的としたMBSの拡大指示などを打ち出しています。これにより、住宅価格と中低所得層の消費基盤の安定に寄与しています。
                                        


                                    

                                
                                                

                
                
                

                

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