未来からの恐慌が世界の資本市場に巨大な波を巻き起こしている。一見無名だったシナリオ分析レポートが、市場の最も敏感な神経に的確に響いたことで、先週末に実際の危機に匹敵する売り暴風を引き起こした。
共同著者のAlap Shahが今週表明したところによると、「市場の反応は予想をはるかに超えた」という。このAI主導の金融震動は、静かに二つの全く異なる道に裂け目を生じている。一方はソフトウェア株とホワイトカラー経済の血流、もう一方は半導体株とビットコインの新たな物語だ。
一、2028年からの「警告状」：幽霊GDPと失業津波
● この嵐の発端は、「2028年グローバルインテリジェント危機」というシナリオ推定レポートだ。これは単なるデータ予測ではなく、2028年6月の視点から書かれた「警告状」だ。レポートは直感に反する恐怖の未来を描いている：AIは期待外れではなく、むしろ予想を超えて成功した。
● 仮定の2028年、AIエージェントは大量にホワイトカラーの仕事を奪い、企業の利益は急増するが、失業の波により人間労働者の消費能力は崩壊する。
○ 「幽霊GDP（Ghost GDP）」という概念が浮上する。国民口座には機械が生み出した輝かしい価値が示されるが、その富は幽霊のように実体経済の消費循環には流れ込まない。
○ レポートは警告する。この「生産性は高いが資金が流れない」怪現象は、失業率を10.2％に急上昇させ、最終的にS&P500のピークから38％の暴落を引き起こす。
● これは単なる警告ではなく、緻密な負のフィードバックループだ。AIの能力が高まる→企業の雇用が減る→ホワイトカラーの解雇が増える→総消費需要が弱まる→経済はAIに依存→さらに解雇が進む。Shahはこれを「自然な制動装置のない悪循環」と表現している。
二、市場の足で投票：IBMからVisaまで免れず
● レポートは「これはあくまでシナリオの仮定です」と明記しているが、市場は「先に撃ち、後で質問する」選択をした。2月23日（月）、米国株は開幕直後にパニックに陥った。
● 巨人IBMは標的となり、株価は一日で13％急落、25年ぶりの最大下落幅を記録した。引き金はレポートだけでなく、AI企業AnthropicがリリースしたClaude Codeツールだ。これは、多くの政府や大手銀行が依存しているCOBOL言語のソフトウェアをアップグレードできるもので、最古のコードの砦さえもAIに攻められていることを示す。
● パニックは急速に拡大。
○ ソフトウェアETF（IGV）は大きく下落し、昨年9月の高値から約35％の下落を記録。
○ さらに驚くべきは、決済大手も免れなかったことだ。Visaは4.5％下落、Mastercardは5.77％、アメリカン・エキスプレスは7％超の下落。
● Citriniレポートの論理は、そのビジネスモデルの核心を突いている。AIエージェントは取引手数料を削減し、ユーザーの資金を節約させることで決済業界を一変させる。アメックス、KKR、ブラックストーンなど仲介サービスや可処分支出に依存する企業は打撃を受けている。
三、「AI税」の提案：失業津波に防火壁を築く？
この技術進歩による潜在的な社会分裂に直面し、Alap Shahは議論を呼ぶ提案をした——「AI税」の導入だ。
● Bloombergのインタビューで、彼は政府に対し、AIによる付加価値や意外な利益に課税し、労働力代替の影響を相殺し、最も脆弱な消費者需要を守ることを呼びかけた。
○ 彼の懸念は、ホワイトカラー労働の代替が恐ろしい負のフィードバックループを形成することだ。企業は利益率向上のために解雇を進め、その節約資金をより高度なAIに再投資し、次の解雇を促進する。最終的に失業の波が消費能力を飲み込み、「消費者経済」が崩壊の危機に瀕する。
● Shahは、今後18ヶ月以内にAIが米国のホワイトカラー雇用を5％削減する可能性を警告。米国はより「活発な」労働市場（解雇が容易なため）を持つため、最も影響を受けやすい最前線となる。彼は技術進歩を止めるつもりはなく、むしろこの暴走列車に社会的緩衝装置を設置し、「幽霊GDP」の現実化を防ぎたいと述べている。
四、ビットコインの「運命」：AI代理はデジタルゴールドを選ぶ？
人類が仕事に不安を抱く中、より面白い疑問が浮かび上がる——もし未来の経済がAI代理に支配されるなら、彼らは何にお金を使い、どのように価値を保存するのか？
● 日本の上場企業MetaplanetのCEO、Simon Gerovichは、破壊的な答えを示した——ビットコインだ。彼は、AIによる生産性の飛躍とともに、世界経済は「機械対機械の取引」時代に突入すると考えている。AI代理は、ブランド嗜好や従来の銀行口座、高摩擦のクレジットカードネットワークに依存しない。
● 「AI代理は効率性が高く、摩擦の少ないデジタル資産体系を優先的に選ぶ」とGerovichは指摘。従来の決済ネットワークの2～3％の手数料は時代遅れであり、低コストのブロックチェーン決済の方が魅力的だ。
● さらに、AIが価値を保存する必要があるとき、彼らは貨幣市場ファンドに資金を預けるのではなく、インフレ耐性、希少性の証明、分散型の安全性を備えた資産——ビットコインを選ぶだろう。
● ある意味、Citriniレポートの仮定が真実となり、大規模な失業と法定通貨の価値下落予測が現実となれば、AI代理はむしろビットコインの最良の買い手となり、「機械経済」の中核的価値保存手段に押し上げる可能性がある。
五、恐怖のビジネス：真の勝者と敗者は誰？
この「AI終末叙事詩」は、市場を恐怖に陥れる一方で、勝者と敗者の境界を鮮明に映し出す鏡ともなっている。
● 明らかな敗者は、「人頭」課金に依存するビジネスモデルだ。ソフトウェア・アズ・ア・サービス（SaaS）企業は最も打撃を受ける。AIはコード作成の価値をほぼゼロに近づけているからだ。資産運用、保険、仲介業などのホワイトカラー密集産業も火の粉を浴びている。今年に入り、米国のソフトウェア株指数は24％下落したが、売りはまだ続く。
● 一方、勝者はアジアに集中している。Shahは明確に投資戦略を示す。「私たちはAIにより破壊される企業を空売りする。一方、半導体株を大量に保有している。これらの企業は恩恵を受けると考えている。」世界の資金はこれを証明している。TSMC、SKハイニックス、サムスン電子などアジアの半導体大手株は急騰し、MSCIアジア太平洋指数は史上最高のスタートを切った。
● 著名な「ブラックスワン」理論の提唱者ナシム・タレブは、ソフトウェア企業の破綻を警告し、『大空頭』の主人公マイケル・バーリはこのレポートをリツイートし、市場は最悪のシナリオをまだ織り込んでいないことを示唆している。しかし、冷静な見方もある。経済学者クラウディア・サムは、政策当局が労働市場危機に直面した際の強力な介入能力を過小評価していると指摘している。
● テクノロジー投資家ジェイソン・カラカニスは、現実のデータをもって反論する。現在、単一のAIエージェントを稼働させるのに1日あたり300ドルかかり、労働の10～20％しか代替できていない。コストはまだ人間を置き換える臨界点に達していない。
この「思想実験」が兆単位の売りを引き起こすこと自体、市場の評価とポジションがいかに脆弱かを示している。Shahの警告、Gerovichの夢想、そして世界の投資家のパニックは、避けられない未来を指し示している——AIは経済の根底のコードを書き換えつつあるのだ。
この過程で、人類は「AI税」のような安全弁と、ビットコインのような新たなパラダイムを必要とする。唯一確かなことは、動揺は始まったばかりだということだ。
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AIがホワイトカラーを抹殺、ビットコインが救世主？
未来からの恐慌が世界の資本市場に巨大な波を巻き起こしている。一見無名だったシナリオ分析レポートが、市場の最も敏感な神経に的確に響いたことで、先週末に実際の危機に匹敵する売り暴風を引き起こした。
共同著者のAlap Shahが今週表明したところによると、「市場の反応は予想をはるかに超えた」という。このAI主導の金融震動は、静かに二つの全く異なる道に裂け目を生じている。一方はソフトウェア株とホワイトカラー経済の血流、もう一方は半導体株とビットコインの新たな物語だ。
一、2028年からの「警告状」：幽霊GDPと失業津波
● この嵐の発端は、「2028年グローバルインテリジェント危機」というシナリオ推定レポートだ。これは単なるデータ予測ではなく、2028年6月の視点から書かれた「警告状」だ。レポートは直感に反する恐怖の未来を描いている：AIは期待外れではなく、むしろ予想を超えて成功した。
● 仮定の2028年、AIエージェントは大量にホワイトカラーの仕事を奪い、企業の利益は急増するが、失業の波により人間労働者の消費能力は崩壊する。
○ 「幽霊GDP（Ghost GDP）」という概念が浮上する。国民口座には機械が生み出した輝かしい価値が示されるが、その富は幽霊のように実体経済の消費循環には流れ込まない。
○ レポートは警告する。この「生産性は高いが資金が流れない」怪現象は、失業率を10.2％に急上昇させ、最終的にS&P500のピークから38％の暴落を引き起こす。
● これは単なる警告ではなく、緻密な負のフィードバックループだ。AIの能力が高まる→企業の雇用が減る→ホワイトカラーの解雇が増える→総消費需要が弱まる→経済はAIに依存→さらに解雇が進む。Shahはこれを「自然な制動装置のない悪循環」と表現している。
二、市場の足で投票：IBMからVisaまで免れず
● レポートは「これはあくまでシナリオの仮定です」と明記しているが、市場は「先に撃ち、後で質問する」選択をした。2月23日（月）、米国株は開幕直後にパニックに陥った。
● 巨人IBMは標的となり、株価は一日で13％急落、25年ぶりの最大下落幅を記録した。引き金はレポートだけでなく、AI企業AnthropicがリリースしたClaude Codeツールだ。これは、多くの政府や大手銀行が依存しているCOBOL言語のソフトウェアをアップグレードできるもので、最古のコードの砦さえもAIに攻められていることを示す。
● パニックは急速に拡大。
○ ソフトウェアETF（IGV）は大きく下落し、昨年9月の高値から約35％の下落を記録。
○ さらに驚くべきは、決済大手も免れなかったことだ。Visaは4.5％下落、Mastercardは5.77％、アメリカン・エキスプレスは7％超の下落。
● Citriniレポートの論理は、そのビジネスモデルの核心を突いている。AIエージェントは取引手数料を削減し、ユーザーの資金を節約させることで決済業界を一変させる。アメックス、KKR、ブラックストーンなど仲介サービスや可処分支出に依存する企業は打撃を受けている。
三、「AI税」の提案：失業津波に防火壁を築く？
この技術進歩による潜在的な社会分裂に直面し、Alap Shahは議論を呼ぶ提案をした——「AI税」の導入だ。
● Bloombergのインタビューで、彼は政府に対し、AIによる付加価値や意外な利益に課税し、労働力代替の影響を相殺し、最も脆弱な消費者需要を守ることを呼びかけた。
○ 彼の懸念は、ホワイトカラー労働の代替が恐ろしい負のフィードバックループを形成することだ。企業は利益率向上のために解雇を進め、その節約資金をより高度なAIに再投資し、次の解雇を促進する。最終的に失業の波が消費能力を飲み込み、「消費者経済」が崩壊の危機に瀕する。
● Shahは、今後18ヶ月以内にAIが米国のホワイトカラー雇用を5％削減する可能性を警告。米国はより「活発な」労働市場（解雇が容易なため）を持つため、最も影響を受けやすい最前線となる。彼は技術進歩を止めるつもりはなく、むしろこの暴走列車に社会的緩衝装置を設置し、「幽霊GDP」の現実化を防ぎたいと述べている。
四、ビットコインの「運命」：AI代理はデジタルゴールドを選ぶ？
人類が仕事に不安を抱く中、より面白い疑問が浮かび上がる——もし未来の経済がAI代理に支配されるなら、彼らは何にお金を使い、どのように価値を保存するのか？
● 日本の上場企業MetaplanetのCEO、Simon Gerovichは、破壊的な答えを示した——ビットコインだ。彼は、AIによる生産性の飛躍とともに、世界経済は「機械対機械の取引」時代に突入すると考えている。AI代理は、ブランド嗜好や従来の銀行口座、高摩擦のクレジットカードネットワークに依存しない。
● 「AI代理は効率性が高く、摩擦の少ないデジタル資産体系を優先的に選ぶ」とGerovichは指摘。従来の決済ネットワークの2～3％の手数料は時代遅れであり、低コストのブロックチェーン決済の方が魅力的だ。
● さらに、AIが価値を保存する必要があるとき、彼らは貨幣市場ファンドに資金を預けるのではなく、インフレ耐性、希少性の証明、分散型の安全性を備えた資産——ビットコインを選ぶだろう。
● ある意味、Citriniレポートの仮定が真実となり、大規模な失業と法定通貨の価値下落予測が現実となれば、AI代理はむしろビットコインの最良の買い手となり、「機械経済」の中核的価値保存手段に押し上げる可能性がある。
五、恐怖のビジネス：真の勝者と敗者は誰？
この「AI終末叙事詩」は、市場を恐怖に陥れる一方で、勝者と敗者の境界を鮮明に映し出す鏡ともなっている。
● 明らかな敗者は、「人頭」課金に依存するビジネスモデルだ。ソフトウェア・アズ・ア・サービス（SaaS）企業は最も打撃を受ける。AIはコード作成の価値をほぼゼロに近づけているからだ。資産運用、保険、仲介業などのホワイトカラー密集産業も火の粉を浴びている。今年に入り、米国のソフトウェア株指数は24％下落したが、売りはまだ続く。
● 一方、勝者はアジアに集中している。Shahは明確に投資戦略を示す。「私たちはAIにより破壊される企業を空売りする。一方、半導体株を大量に保有している。これらの企業は恩恵を受けると考えている。」世界の資金はこれを証明している。TSMC、SKハイニックス、サムスン電子などアジアの半導体大手株は急騰し、MSCIアジア太平洋指数は史上最高のスタートを切った。
● 著名な「ブラックスワン」理論の提唱者ナシム・タレブは、ソフトウェア企業の破綻を警告し、『大空頭』の主人公マイケル・バーリはこのレポートをリツイートし、市場は最悪のシナリオをまだ織り込んでいないことを示唆している。しかし、冷静な見方もある。経済学者クラウディア・サムは、政策当局が労働市場危機に直面した際の強力な介入能力を過小評価していると指摘している。
● テクノロジー投資家ジェイソン・カラカニスは、現実のデータをもって反論する。現在、単一のAIエージェントを稼働させるのに1日あたり300ドルかかり、労働の10～20％しか代替できていない。コストはまだ人間を置き換える臨界点に達していない。
この「思想実験」が兆単位の売りを引き起こすこと自体、市場の評価とポジションがいかに脆弱かを示している。Shahの警告、Gerovichの夢想、そして世界の投資家のパニックは、避けられない未来を指し示している——AIは経済の根底のコードを書き換えつつあるのだ。
この過程で、人類は「AI税」のような安全弁と、ビットコインのような新たなパラダイムを必要とする。唯一確かなことは、動揺は始まったばかりだということだ。