📍 12月のPCEが予想外に上振れ：インフレ抑制の物語が妨げられる

📌 ヘッドラインPCE (YoY): +2.9% (予想の+2.8%を上回り、前月と同じ)
📌 コアPCE (YoY): +3.0% (予想の+2.9%を上回り、11月の+2.8%から上昇)
📌 月次 (MoM) も予想より高い:
- ヘッドライン: +0.4% (+0.3%予想、前月は+0.2%)
- コア: +0.4% (+0.3%予想、前月は+0.2%)
-> 月次の増加率は前月の2倍。インフレの勢いが戻ってきている。
📌 レポートの内容:
- 個人所得: +0.3% MoM
- 名目支出: +0.4% MoM
- しかし、実質支出はわずか+0.1% -> 人々はより多くお金を使っているが、その大部分は価格上昇によるもの。
📌 12月の資金流入は主にサービス分野に流れている (住宅、医療、保険、金融)。商品は再び弱含み。
-> サービスのインフレモデルは依然として粘り強いポイント、
📌 Truflationと比較して:
- Truflation PCE: 約1.55%
- コア: 約1.92%
-> 公式データと大きく乖離している。市場は依然としてBEAの公式PCEを基準に評価している。これはFRBが注視している尺度だからだ。
コアPCEがYoY3.0%に戻り、月次も0.4%増加したことで、FRBが早期利下げを行うシナリオは支持されなくなった。